Cú sốc từ CXMT làm rung chuyển ngành bán dẫn Hàn Quốc

Gần đây, giá cổ phiếu của các công ty bán dẫn trong nước đang gặp khó khăn. Sự gia tăng giá dầu do xung đột ở Trung Đông, lo ngại về lạm phát, lãi suất trái phiếu của các quốc gia lớn tăng vọt, cùng với chiến lược tiết kiệm chi phí trong ngành AI đã tạo ra nhiều yếu tố bất lợi, dẫn đến sự biến động lớn.

Sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các công ty bán dẫn bộ nhớ của Trung Quốc cũng được xem là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu. Thị phần doanh thu toàn cầu của CXMT trong quý 2 năm nay đạt 9,5%, gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ năm ngoái (4%). Nếu xét đến việc thị phần này chỉ ở mức 1% trong năm 2023, đây là một thành tựu đáng kể. Kết quả này là do Samsung Electronics, SK Hynix và Micron tập trung vào sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM), tạo ra khoảng trống trên thị trường bộ nhớ DRAM thông dụng mà CXMT đã tận dụng.

Thêm vào đó, vào ngày 10 tháng 10, CXMT đã công bố sẽ ra mắt bộ nhớ DRAM thế hệ mới áp dụng cấu trúc 4F² trong năm nay, khiến thị trường rơi vào trạng thái sốc. Nỗi lo ngại rằng các công ty bán dẫn Trung Quốc đang thu hẹp khoảng cách công nghệ ngày càng gia tăng. Cấu trúc 4F² là công nghệ thiết kế giảm diện tích ô nhớ xuống 33% so với cấu trúc hiện tại (6F²). Nếu hoàn thiện, khả năng xử lý dữ liệu, hiệu suất năng lượng và năng suất sản xuất sẽ được nâng cao một cách đột phá.

Ban đầu, các công ty bán dẫn Trung Quốc được đánh giá là tụt hậu 1-2 năm so với Hàn Quốc trong lĩnh vực DRAM và hơn 3 năm trong lĩnh vực HBM. Tuy nhiên, thông báo này đã tạo ra nỗi lo rằng Trung Quốc đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. Vào ngày 13 tháng 10, giá cổ phiếu của SK Hynix đã giảm gần 10%, cho thấy giá cổ phiếu của các công ty bán dẫn trong nước đã có sự điều chỉnh lớn, phản ánh sự bất an trong thị trường.

Trong ngành bán dẫn và giữa các chuyên gia, có những đánh giá lạnh lùng cho rằng công bố của CXMT gần như là một chiến lược tiếp thị phóng đại. Họ chỉ ra rằng không có thông số kỹ thuật sản phẩm cụ thể hay thời gian sản xuất rõ ràng, và cần phải kiểm chứng khách quan về hiệu suất sản phẩm, tỷ lệ sản xuất và khả năng cạnh tranh về chi phí.

Cấu trúc 4F² cũng không phải là một khái niệm mới. Các công ty hàng đầu trong nước như Samsung Electronics và SK Hynix đã nghiên cứu công nghệ liên quan và nắm giữ nhiều bằng sáng chế từ lâu. Việc chưa áp dụng vào sản xuất hàng loạt không phải do thiếu công nghệ, mà là do vấn đề đảm bảo tỷ lệ sản xuất cực kỳ khó khăn và gánh nặng chi phí sản xuất khổng lồ, khiến việc thương mại hóa trở nên không có lợi.

Đặc biệt, trong lĩnh vực HBM, vốn là cốt lõi của bán dẫn AI, phân tích cho thấy khoảng cách công nghệ vẫn còn rất vững chắc. Trong bối cảnh Mỹ áp đặt lệnh trừng phạt, việc nhập khẩu thiết bị quang khắc cực tím (EUV) của ASML, cần thiết cho sản xuất DRAM và HBM tiên tiến, đã bị cản trở, khiến việc Trung Quốc sản xuất hàng loạt các sản phẩm hiệu suất cao và tỷ lệ sản xuất cao trong thời gian ngắn gần như là điều không thể.

Trên Phố Wall, cú sốc từ CXMT được coi là lý do để thực hiện chốt lời cho giá cổ phiếu bán dẫn đã tăng nóng gần đây, và khó có thể xem đây là một mối đe dọa thực sự. Jordan Klein, nhà phân tích chuyên về TMT của công ty chứng khoán Mizuho Nhật Bản, cũng đã đưa ra 7 lý do phản bác lại tuyên bố của CXMT, chỉ ra sự lo ngại quá mức của thị trường.

Khả năng sinh lời của bộ nhớ bán dẫn gần 80% sẽ không thể duy trì mãi mãi. Đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI cũng đang đối mặt với những hạn chế thực tế như thiếu hụt lưới điện và giới hạn vốn đầu tư. Trong bối cảnh này, việc giá cổ phiếu bán dẫn điều chỉnh là một bước đi tự nhiên. Cú sốc từ CXMT đã làm thị trường chao đảo cũng là kết quả phản ánh sự cảnh giác tích lũy. Tuy nhiên, không thể khẳng định rằng công bố của CXMT sẽ ngay lập tức thay đổi tình hình thị trường. Việc tuyên bố sản xuất hàng loạt DRAM thế hệ mới của CXMT có thực sự được chứng minh hay không vẫn là một thách thức cần phải trải qua quá trình kiểm chứng nghiêm ngặt trong tương lai.

* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #Samsung Electronics
• #CXMT
• #SK Hynix