Tình trạng khan hiếm đô la trong bối cảnh xuất khẩu tăng trưởng mạnh

Tỷ giá won và đô la đã tăng vọt lên mức tương đương với thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhưng nguồn cung đô la trên thị trường ngoại hối vẫn không tăng. Phân tích cho thấy, số đô la kiếm được từ xuất khẩu không được đưa vào thị trường ngoại hối mà vẫn nằm trong các khoản tiền gửi, điều này đã hạn chế sự giảm giá của tỷ giá.

Theo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, tính đến tháng 4, số dư tiền gửi đô la của các doanh nghiệp trong nước đã đạt 800,4 tỷ đô la, tăng 10,1% (73,3 tỷ đô la) so với tháng trước (727,1 tỷ đô la).

Tiền gửi đô la của doanh nghiệp duy trì ở mức cao từ cuối năm ngoái với 819,2 tỷ đô la, 819,3 tỷ đô la vào tháng 1 và 816,2 tỷ đô la vào tháng 2. Tuy nhiên, vào tháng 3, do kỳ vọng giảm giá tỷ giá, nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận tăng lên, khiến số tiền gửi giảm xuống còn 727,1 tỷ đô la, nhưng đến tháng 4, số tiền gửi lại vượt qua 800 tỷ đô la.

Vấn đề là sự gia tăng tiền gửi ngoại tệ ảnh hưởng đến cung cầu trên thị trường ngoại hối. Khi các doanh nghiệp xuất khẩu mang đô la kiếm được từ nước ngoài về và chuyển đổi sang won, nguồn cung đô la trên thị trường sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu họ giữ đô la dưới dạng tiền gửi ngoại tệ hoặc sử dụng cho đầu tư ra nước ngoài, nguồn cung đô la trên thị trường sẽ giảm. Trong bối cảnh nhu cầu đô la lớn, việc giảm cung sẽ khiến tỷ giá khó giảm.

Đặc biệt, gần đây có phân tích cho rằng các doanh nghiệp không có động lực lớn để chuyển đổi đô la sang won. Áp lực thương mại từ Mỹ và yêu cầu mở rộng đầu tư vào Mỹ đang gia tăng, khiến các doanh nghiệp có xu hướng sử dụng đô la kiếm được từ xuất khẩu cho việc mở rộng nhà máy tại Mỹ, đầu tư vào các công ty địa phương, cũng như thu mua nguyên liệu và linh kiện.

Chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Hàn Quốc, Moon Da-woon, cho biết: "Kỳ vọng tăng giá tỷ giá đã gây ra sự dồn nén trong việc mua đô la, và sự mất cân bằng cung cầu này lại tạo ra một xu hướng tự thực hiện làm tăng tỷ giá". Ông cũng nhấn mạnh rằng trong bối cảnh chiến tranh kéo dài, vẫn còn nhiều sự kiện có thể kích thích áp lực giảm giá đồng won, như thông báo thuế bổ sung và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến có lập trường diều hâu vào tháng 5.

Xét đến việc số liệu tiền gửi ngoại tệ được thống kê tính đến tháng 4, tình hình gần đây có thể đã trở nên nghiêm trọng hơn. Tỷ giá won và đô la đã tiếp tục tăng kể từ tháng 5 do rủi ro từ Trung Đông và dòng vốn nước ngoài rút lui, gần đây đã có lúc vượt qua mức 1.560 won. Khi tỷ giá tăng, các doanh nghiệp càng có xu hướng giữ đô la thay vì bán ra.

Chính phủ cũng nhận thấy rằng việc các doanh nghiệp giữ đô la có thể ảnh hưởng đến cung cầu trên thị trường ngoại hối. Khi tỷ giá won và đô la đe dọa vượt qua mức 1.500 won vào cuối năm ngoái, Văn phòng Tổng thống đã yêu cầu các doanh nghiệp xuất khẩu hợp tác cung cấp đô la. Họ cho rằng việc chuyển đổi đô la mà các doanh nghiệp xuất khẩu nắm giữ sang won và cung cấp ra thị trường có thể giúp giảm áp lực tăng tỷ giá.

Cơ quan quản lý ngoại hối cũng đang chú ý đến ảnh hưởng của các giao dịch ngoại hối của doanh nghiệp đối với cung cầu trên thị trường. Vào ngày 7 tháng 6, cơ quan này đã thông báo sẽ tập trung kiểm tra các hành vi như trì hoãn thu hồi tiền xuất khẩu quá mức hoặc đẩy nhanh thanh toán tiền nhập khẩu trong bối cảnh tỷ giá tăng.

Giám đốc Cục Tài chính Quốc tế của Bộ Tài chính, Lee Hyung-ryeol, và Giám đốc Quốc tế của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, Yoon Kyung-soo, đã phát biểu rằng: "Chúng tôi sẽ không chấp nhận sự biến động quá mức và sự dồn nén một chiều so với các yếu tố cơ bản, và sẽ có những phản ứng mạnh mẽ".