Lo ngại về việc tăng lãi suất từ Mỹ và sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã làm gia tăng sự biến động trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Gần đây, các nhà đầu tư cá nhân đã đổ xô vào các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ của Samsung Electronics và SK Hynix, nhưng giờ đây họ đang phải đối mặt với nguy cơ thua lỗ lớn do sự sụt giảm của các cổ phiếu chủ chốt. Trong bối cảnh các cảnh báo về tình trạng quá nóng đang lan rộng, lo ngại về sự tập trung của thị trường chứng khoán trong nước cũng đang gia tăng.
Vào ngày 8 tháng 6, chỉ số KOSPI đã mở cửa giảm 112,50 điểm (1,38%) xuống còn 8.048,09 điểm so với phiên giao dịch trước đó, và sau đó đã tiếp tục giảm mạnh, kích hoạt cơ chế ngắt mạch (circuit breaker) vào lúc 9 giờ 3 phút. Chỉ số đã có lúc giảm xuống 7.442,73 điểm, dẫn đến việc kích hoạt cơ chế bán ra (sell-side circuit breaker), và cuối cùng đóng cửa giảm 676,18 điểm (8,29%) xuống còn 7.484,41 điểm. Chỉ số KOSPI đã giảm 15% chỉ trong ba phiên giao dịch, từ mức 8.801,49 điểm vào ngày 2 tháng 6.
Sự gia tăng lo ngại về việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sau khi có thông tin tích cực về thị trường lao động tháng 5, cùng với việc các công ty công nghệ lớn xem xét việc phát hành cổ phiếu mới, đã làm dấy lên tranh cãi về khả năng sinh lời của AI. Các cổ phiếu chủ chốt như Samsung Electronics và SK Hynix cũng bị ảnh hưởng nặng nề. Cổ phiếu Samsung giảm 10,18% xuống còn 295.500 won, trong khi SK Hynix giảm 7,68% xuống còn 1.911.000 won.
Đặc biệt, các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ mà các nhà đầu tư cá nhân tập trung vào đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự sụt giảm của các cổ phiếu chủ chốt. Trong ngày, tổng giá trị giao dịch của 16 quỹ ETF đòn bẩy và ngược chiều liên quan đến Samsung và SK Hynix đã đạt 8,2 triệu tỷ won.
Kể từ khi các sản phẩm liên quan được niêm yết vào ngày 27 tháng 5, trong 7 phiên giao dịch đến ngày 5 tháng 6, tổng giá trị giao dịch của 14 quỹ ETF đòn bẩy đã đạt 58 triệu tỷ won, với 7,4 triệu tỷ won là giá trị mua ròng từ các nhà đầu tư cá nhân. Trong cùng thời gian, khoảng 79% giá trị mua ròng của tất cả các quỹ ETF cổ phiếu trong nước (7,7 triệu tỷ won) tập trung vào các sản phẩm liên quan đến ngành bán dẫn, cho thấy tình trạng tập trung đang gia tăng.
Khi giá trị tài sản cơ sở giảm mạnh, các quỹ ETF đòn bẩy cũng đã giảm mạnh. Quỹ KODEX đòn bẩy đơn lẻ của Samsung giảm 20,71%, trong khi quỹ TIGER đòn bẩy đơn lẻ của Samsung giảm 20,69%. Quỹ đòn bẩy của SK Hynix cũng giảm từ 15% đến 17%. Ngược lại, các sản phẩm ngược chiều ghi nhận mức tăng hai chữ số.
Mặc dù chưa có số liệu chính xác về quy mô thua lỗ của các nhà đầu tư cá nhân, nhưng các chuyên gia trong ngành cho rằng nhiều nhà đầu tư có thể đã rơi vào tình trạng thua lỗ. Trước đó, các nhà đầu tư cá nhân đã có xu hướng tích cực mua các sản phẩm đòn bẩy khi giá cổ phiếu giảm. Nhà nghiên cứu Park Yoo-an từ KB Securities cho biết: "Trong thị trường ETF đòn bẩy trong nước, mối tương quan giữa dòng tiền cá nhân và lợi suất trong ngày là thấp" và "đặc điểm của thị trường là có sự tập trung vào việc mua vào khi giá giảm".
Về triển vọng thị trường trong tương lai, quan điểm giữa các chuyên gia có sự khác biệt. Bloomberg cho biết các nhà đầu tư toàn cầu đang chuyển từ lạc quan sang thận trọng đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Một số tổ chức đầu tư nước ngoài đã giảm tỷ trọng đầu tư vào các sản phẩm liên quan đến AI hoặc mở rộng quy mô phòng ngừa rủi ro, trong khi công ty tài chính châu Âu Optiver cảnh báo rằng sự phát triển của các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ có thể làm gia tăng sự biến động của thị trường.
Ngược lại, các công ty chứng khoán trong nước cho rằng sự sụt giảm lần này là một quá trình điều chỉnh hơn là một sự chuyển đổi xu hướng giảm. Nhà nghiên cứu Jo A-in từ Samsung Securities nhận định: "Sự điều chỉnh này gần giống như quá trình bình thường hóa vị thế đã quá nóng hơn là sự tổn hại đến tình hình ngành bán dẫn AI" và "dự báo lợi nhuận của các công ty trong nước vẫn duy trì xu hướng tăng, do đó, sức hấp dẫn định giá của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng lên sau đợt giảm này". Ông đề xuất rằng thay vì mua vào ồ ạt, chiến lược tăng dần tỷ trọng cổ phiếu chủ đạo trong lĩnh vực AI nên được thực hiện dựa trên sự biến động ngắn hạn từ các sự kiện quan trọng dự kiến trong tuần này.
Tuy nhiên, với việc công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ và các sự kiện quan trọng khác như hết hạn hợp đồng tương lai và quyền chọn trong tuần này, dự báo rằng sự biến động ngắn hạn sẽ tiếp tục diễn ra.
Nhà nghiên cứu Lee Kyung-min từ Daishin Securities cho biết: "Kết quả của tình trạng tập trung quá mức vào các cổ phiếu chủ đạo đã tích lũy" và "cần mở ra khả năng rằng chỉ số KOSPI có thể giảm xuống dưới 7.000 điểm hoặc tạm thời giảm xuống dưới mức này, nhưng không cần thiết phải bán tháo các cổ phiếu chủ đạo một cách vô lý".
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Yang Boyeon
byeony@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.