Trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, Đảng Dân chủ đã giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội, điều này làm dấy lên lo ngại về khả năng tăng cường quy định đối với ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI), một yếu tố có thể ảnh hưởng đến ngành bán dẫn trong nước. Sự lo ngại rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu tại Mỹ có thể bị trì hoãn đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh giá cổ phiếu của các công ty bán dẫn lớn trong nước như Samsung Electronics và SK Hynix. Tuy nhiên, cho đến nay, chưa có thông tin xác nhận về việc hủy bỏ đơn đặt hàng hoặc giảm hợp đồng cung cấp chip AI, vì vậy cần theo dõi xem sự không chắc chắn chính trị có dẫn đến sự suy giảm nhu cầu trong ngành hay không.
Theo thông tin từ ngành tài chính vào ngày 7 tháng 11, Đảng Dân chủ Mỹ đã giành được quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa kỳ diễn ra vào ngày 3 tháng 11 (theo giờ địa phương). Điều này dẫn đến dự đoán rằng các quy định đối với ngành công nghiệp AI và trung tâm dữ liệu có thể được tăng cường. Trong số đó, các vấn đề xã hội liên quan đến việc tiêu thụ điện năng, sử dụng nước và gánh nặng hóa đơn điện cho cư dân địa phương đang trở thành những điểm nóng chính sách trong việc xây dựng trung tâm dữ liệu.
Một số nghị sĩ thuộc Đảng Dân chủ đã đề xuất bãi bỏ lợi ích khấu hao 100% cho các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Chế độ này cho phép các doanh nghiệp khấu trừ toàn bộ chi phí đầu tư vào thiết bị đủ điều kiện trong năm đầu tiên, giúp giảm gánh nặng thuế ban đầu. Các phương án thuế liên quan đến việc sử dụng AI hoặc đánh thuế lợi nhuận của các công ty AI cũng đã được đề cập. Nếu các chính sách này được thực hiện, chi phí đầu tư của các nhà điều hành trung tâm dữ liệu sẽ tăng lên, có thể gây khó khăn trong quá trình quyết định xây dựng cơ sở mới.
Tuy nhiên, việc Đảng Dân chủ kiểm soát Quốc hội không có nghĩa là chính sách AI của chính phủ liên bang sẽ ngay lập tức thay đổi. Văn phòng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tại New York đã phân tích rằng khả năng thay đổi lớn trong hướng chính sách tổng thể của chính quyền Trump chỉ dựa vào kết quả bầu cử giữa kỳ là hạn chế. Mặc dù Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, nhưng họ không có đủ ghế để làm suy yếu quyền phủ quyết của Tổng thống. Do đó, khả năng quy định đầu tư AI quy mô lớn ở cấp liên bang được thực hiện trong thời gian ngắn là thấp, thay vào đó, có khả năng sẽ ảnh hưởng đến môi trường đầu tư thông qua giám sát và thảo luận chính sách ở cấp Quốc hội, cũng như quy định cấp bang và địa phương.
Thực tế, tại Mỹ, các động thái quy định ở cấp bang đang trở nên rõ ràng. Một ví dụ điển hình là bang Texas. Texas là một trong những khu vực tập trung trung tâm dữ liệu lớn nhất tại Mỹ, và Thống đốc đắc cử Gina Inohosa thuộc Đảng Dân chủ đã tuyên bố rằng việc phát triển trung tâm dữ liệu mới sẽ phải dừng lại cho đến khi có các biện pháp bảo vệ cư dân được thiết lập. Điều này là do lo ngại rằng các trung tâm dữ liệu lớn có thể gây áp lực lên lưới điện và làm tăng hóa đơn điện cho cư dân, cũng như làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu nước.
Liên quan đến vấn đề này, cơ quan nghiên cứu thị trường năng lượng Anh, Moody Energy, ước tính rằng nếu các thống đốc đắc cử thực hiện lời hứa dừng xây dựng trung tâm dữ liệu mới, khoảng 11GW công suất trung tâm dữ liệu mới tại Mỹ sẽ bị ảnh hưởng, trong đó khoảng 10GW sẽ tập trung tại Texas.
Những lo ngại này đang tác động nhạy cảm đến ngành công nghiệp bán dẫn trong nước. Mặc dù quy định về trung tâm dữ liệu không phải là biện pháp trực tiếp đối với các nhà máy sản xuất bán dẫn, nhưng nếu đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI bị suy giảm, điều này có thể gián tiếp ảnh hưởng đến các khách hàng chính và toàn bộ chuỗi cung ứng của các doanh nghiệp trong nước. Trung tâm dữ liệu AI cần có các chip bộ nhớ hiệu suất cao như GPU để xử lý khối lượng tính toán lớn, HBM hỗ trợ và DRAM cho máy chủ. Nếu việc xây dựng trung tâm dữ liệu bị trì hoãn, lịch trình xây dựng máy chủ AI và việc đưa vào GPU cũng sẽ bị chậm lại, điều này cuối cùng có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng nhu cầu đối với các chip bộ nhớ.
Đặc biệt, SK Hynix là một trong những công ty cung cấp HBM cho chuỗi cung ứng tăng tốc AI như Nvidia, và điều này gắn liền chặt chẽ với kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng AI của các công ty công nghệ lớn toàn cầu. Samsung Electronics cũng đang mở rộng hoạt động kinh doanh HBM và bộ nhớ cho máy chủ, đồng thời vận hành cơ sở sản xuất bán dẫn tại Austin, Texas và xây dựng nhà máy Taylor Foundry, tạo nền tảng kinh doanh tại địa phương.
Thị trường tài chính đã phản ứng nhạy cảm với sự không chắc chắn chính sách này. Chỉ số KOSPI đã giảm 5,28% vào ngày 5 tháng 11 và tiếp tục giảm 6,02% vào ngày 6 tháng 11, kết thúc giao dịch ở mức 5.059,69. Trong phiên giao dịch ngày 6 tháng 11, mức giảm đã mở rộng đến 8,8%, dẫn đến việc kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Samsung Electronics giảm 6,4%, trong khi SK Hynix giảm 10,4%, và trong ngày đó, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 28.000 tỷ đồng cổ phiếu trong nước.
Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng việc sụt giảm giá cổ phiếu không thể được giải thích ngay lập tức là do nhu cầu bán dẫn giảm. Theo báo Seoul Economic, các khách hàng của Samsung Electronics và SK Hynix không có dấu hiệu hủy bỏ hoặc giảm đơn đặt hàng do động thái quy định trung tâm dữ liệu tại Mỹ. Việc sản xuất bán dẫn cho các trung tâm dữ liệu đang được xây dựng vẫn đang diễn ra, và các hợp đồng cung cấp dài hạn cũng được duy trì. Ngành công nghiệp hiện đang trong tình trạng nhu cầu bộ nhớ AI vượt quá khả năng cung cấp, vì vậy ngay cả khi một số dự án mới bị trì hoãn, điều này cũng không dẫn đến việc giảm đơn hàng trong thời gian ngắn.
Yếu tố quyết định trong tương lai sẽ là phạm vi thực tế của các quy định và sự thay đổi trong lịch trình đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Ngay cả khi việc cấp phép cho các dự án mới trở nên khó khăn hơn, các doanh nghiệp có thể chuyển hướng đầu tư đến các khu vực khác có điều kiện cung cấp điện và cấp phép thuận lợi hơn, thay vì hủy bỏ dự án. Moody Energy ước tính rằng nếu các dự án ở khu vực bị quy định được thay thế bằng các khu vực khác, thì đến năm 2030, tổng công suất thiết bị trung tâm dữ liệu tại Mỹ sẽ chỉ giảm khoảng 3GW. Điều này có nghĩa là việc tăng cường quy định ở các khu vực không ngay lập tức dẫn đến việc giảm đầu tư AI toàn quốc.
Tuy nhiên, về lâu dài, vẫn còn nhiều bất ổn. Nếu việc xây dựng trung tâm dữ liệu bị kéo dài và lợi nhuận từ đầu tư của các công ty công nghệ lớn không đạt kỳ vọng, quy mô và tốc độ đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI mới có thể bị điều chỉnh. Thêm vào đó, với lãi suất cao và chi phí đầu tư thiết bị lớn, các nhà điều hành trung tâm dữ liệu có thể phải trì hoãn thời gian đầu tư để giảm bớt gánh nặng tài chính. Trong trường hợp này, nhu cầu đối với các bộ nhớ hiệu suất cao như HBM và thiết bị bán dẫn cũng có thể bị ảnh hưởng theo thời gian.
Cuối cùng, kết quả hoạt động và xu hướng giá cổ phiếu của ngành bán dẫn trong nước sẽ phụ thuộc vào tiến độ khởi công và cấp phép trung tâm dữ liệu tại Mỹ, kế hoạch chi tiêu vốn (CAPEX) của các công ty công nghệ lớn, cũng như sự thay đổi trong hợp đồng cung cấp và đơn đặt hàng HBM. Hiện tại, không có đủ cơ sở để cho rằng nhu cầu bán dẫn AI đã giảm, nhưng nếu việc tăng cường quy định tại Mỹ dẫn đến trì hoãn đầu tư và tăng chi phí, điều này có thể ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng của các doanh nghiệp trong nước, vì vậy sự cảnh giác của thị trường dự kiến sẽ tiếp tục trong thời gian tới.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Kang Min seon
mingtung@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.