Thị Trường Chứng Khoán Hàn Quốc Rơi Vào Hoảng Loạn: Giảm Hơn 20% Trong 7 Ngày Giao Dịch

 
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang rơi vào tình trạng hoảng loạn. Chỉ sau 7 ngày giao dịch, chỉ số đã giảm hơn 20%, khiến giá trị vốn hóa thị trường khoảng 1.200 triệu tỷ đồng bốc hơi nhanh chóng. Đây là đợt giảm mạnh nhất kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát cách đây khoảng 6 năm 7 tháng. Kể từ khi vượt mốc 9.000 điểm vào tháng 6, chỉ số KOSPI đã tụt xuống mức 5.500 điểm chỉ sau ba tháng. Các yếu tố hỗ trợ cho đà tăng đã đồng loạt bị lung lay, cho thấy cấu trúc cung cầu yếu kém của thị trường chứng khoán trong nước.
 
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, chỉ số KOSPI đã tiếp tục giảm trong 7 ngày giao dịch liên tiếp kể từ ngày 6. Trong ngày 15, chỉ số giảm 454,59 điểm (7,57%), và trong khoảng thời gian hơn 10 ngày, chỉ số đã giảm tổng cộng 1.449,52 điểm (20,70%). Chỉ số này đã giảm từ 7.003,74 điểm vào ngày 2 xuống mức giữa 5.000 điểm chỉ trong hơn một tuần.
 
Tốc độ giảm này tương đương với mức độ trong các cuộc khủng hoảng tài chính trước đây. Phân tích chỉ số hàng ngày của KOSPI từ tháng 4 năm 2003 cho thấy, đây là lần đầu tiên tỷ lệ giảm tích lũy trong 7 ngày giao dịch vượt quá 20% kể từ tháng 3 năm 2020, thời điểm đại dịch COVID-19 bùng phát. Vào thời điểm đó, KOSPI đã giảm 25,74% từ 1.962,93 điểm vào ngày 10 tháng 3 xuống 1.457,64 điểm vào ngày 19 tháng 3. Trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào tháng 10 năm 2008, chỉ số này cũng đã giảm 29,96% trong 7 ngày giao dịch từ ngày 15 đến 24.
 
Quy mô giảm giá trị vốn hóa thị trường cũng rất lớn. Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, tổng giá trị vốn hóa thị trường của KOSPI đã giảm từ khoảng 5.775 triệu tỷ đồng vào ngày 2 xuống còn khoảng 4.581 triệu tỷ đồng vào ngày 15. Như vậy, trong 7 ngày giao dịch, khoảng 1.194 triệu tỷ đồng giá trị doanh nghiệp đã biến mất.
 
Đặc biệt, sự sụt giảm của các cổ phiếu lớn trong ngành bán dẫn đã dẫn đầu trong việc giảm giá trị vốn hóa thị trường. Cổ phiếu của Samsung Electronics đã giảm khoảng 24%, từ 276.000 won vào ngày 2 xuống còn 210.000 won vào ngày 15. Trong cùng thời gian, cổ phiếu của SK Hynix đã giảm khoảng 31%, từ 1.841.000 won xuống còn 1.262.000 won. Chỉ trong ngày 15, cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm lần lượt 9,48% và 11,06%.
 
Giá trị vốn hóa thị trường bốc hơi từ hai cổ phiếu này lên tới khoảng 809 triệu tỷ đồng. Giá trị vốn hóa của Samsung Electronics đã giảm từ khoảng 1.614 triệu tỷ đồng xuống còn 1.228 triệu tỷ đồng, giảm khoảng 386 triệu tỷ đồng, trong khi SK Hynix cũng giảm từ khoảng 1.345 triệu tỷ đồng xuống còn 922 triệu tỷ đồng, giảm khoảng 423 triệu tỷ đồng. Khoảng 68% giá trị vốn hóa thị trường giảm của KOSPI tập trung vào hai cổ phiếu này.
 
Sự rút vốn quy mô lớn của nhà đầu tư nước ngoài cũng đã thúc đẩy sự giảm điểm của chỉ số. Từ ngày 6 đến 15, trong 7 ngày giao dịch, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 18 triệu tỷ đồng trên thị trường KOSPI. Trong khi đó, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng khoảng 11 triệu tỷ đồng và các tổ chức đã mua ròng khoảng 1,6 triệu tỷ đồng, nhưng không đủ để ngăn chặn sự giảm điểm của chỉ số.
 
Đặc biệt, áp lực bán của nhà đầu tư nước ngoài tập trung vào các cổ phiếu lớn trong ngành bán dẫn. Từ đầu tháng này đến ngày 14, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 34.000 tỷ đồng cổ phiếu của Samsung Electronics và khoảng 82.000 tỷ đồng cổ phiếu của SK Hynix. Tổng giá trị bán ròng của hai cổ phiếu này lên tới khoảng 116.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh của ngành bán dẫn giảm sút, việc rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài đã làm gia tăng tốc độ giảm giá cổ phiếu.
 
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán trong ngày là do cú sốc về giá cả tại Mỹ. Áp lực tăng giá tại Mỹ cao hơn dự kiến đã làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất, đồng thời làm tăng áp lực lên định giá cổ phiếu do lãi suất thị trường tăng.
 
Tuy nhiên, nguyên nhân cơ bản là sự giảm sút niềm tin vào chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI). Các công ty sản xuất chip nhớ, những đơn vị được hưởng lợi lớn nhất từ việc mở rộng đầu tư vào AI, đang phản ứng nhạy cảm trước lo ngại về việc đầu tư sẽ chậm lại.
 
Ông Lee Jin-woo, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu của Meritz Securities, cho biết: "Nguyên nhân cơ bản là sự nghi ngờ về chu kỳ AI, trong khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ là biến số phụ". Ông giải thích rằng: "Trước đây, khả năng thu hồi đầu tư lớn từ AI là vấn đề chính, nhưng giờ đây, câu hỏi là liệu có thể huy động vốn và duy trì đầu tư hay không".
 
Đặc biệt, gánh nặng huy động vốn của các công ty hạ tầng AI tại Mỹ đang gia tăng, dẫn đến lo ngại rằng nhu cầu về bán dẫn có thể giảm nhanh hơn dự kiến. Khác với các công ty công nghệ lớn như Google, Amazon và Microsoft, các công ty hạ tầng AI quy mô nhỏ và vừa phụ thuộc vào vay nợ để mở rộng đầu tư, và tình hình tài chính của họ đã trở thành yếu tố rủi ro mới.
 
Ông Choi Hyun-jae, Giám đốc Trung tâm Nghiên cứu của Yuanta Securities, cho biết: "Google, Amazon và Microsoft có thể đầu tư vào AI dựa trên dòng tiền dồi dào, nhưng các công ty hạ tầng AI quy mô nhỏ lại gặp khó khăn hơn". Ông cũng cho biết: "Việc huy động vốn trở nên khó khăn có thể dẫn đến dự báo rằng nhu cầu liên quan đến AI sẽ thấp hơn dự kiến".