Tại sao lợi nhuận của Samsung Electronics tăng mạnh nhưng cổ phiếu không tăng theo?

Samsung Electronics là công ty có tỷ suất lợi nhuận hoạt động cao nhất thế giới. Mặc dù các công ty bán dẫn trong nước, dẫn đầu là Samsung Electronics và SK Hynix, có kết quả kinh doanh nổi bật, nhưng cổ phiếu lại không tăng trưởng. Nguyên nhân được cho là do sự chuyển mình vào "thời kỳ giảm lợi nhuận".
Trong báo cáo ngày 12 tháng 10, nhà nghiên cứu Heo Jae-hwan từ Công ty Chứng khoán Yu Jin cho biết, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của các công ty trong nước năm nay đạt 237%, vượt xa Đài Loan (68%) và Nhật Bản (25%). Thực tế, lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics trong quý 3 đạt 107,4 nghìn tỷ đồng, tăng 783% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, cảm nhận của thị trường chứng khoán trong nước lại trái ngược với kết quả kinh doanh. Khác với chỉ số chứng khoán Đài Loan đạt mức cao kỷ lục đầu tháng này hay chỉ số Nikkei Nhật Bản gần đạt đỉnh vào tháng 6, chỉ số KOSPI đã có dấu hiệu chững lại sau khi tăng trưởng trong nửa đầu năm.
Nguyên nhân của sự phân tách này được giải thích là do "tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại". Thị trường chứng khoán có đặc tính phản ánh kỳ vọng tương lai, vì vậy khi tốc độ cải thiện lợi nhuận chậm lại, động lực tăng giá cổ phiếu cũng sẽ yếu đi.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động của Samsung Electronics trong quý 3 (783%) đã giảm xuống dưới một nửa so với quý 2 (1814%). Dù lợi nhuận trong quý 4 có thể tăng thêm, nhưng tỷ lệ tăng trưởng so với năm trước dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 480%. Mặc dù lợi nhuận vẫn tăng, nhưng đây là giai đoạn mà công ty đã dừng chân trên bàn đạp tăng tốc.
So sánh động lực lợi nhuận dài hạn giữa các quốc gia cho thấy tốc độ giảm của thị trường chứng khoán trong nước là rất nhanh. Dự báo rằng tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty tại Nhật Bản, Đài Loan và Mỹ sẽ giảm nhẹ trong năm 2027 và 2028, trong khi ước tính tỷ lệ tăng trưởng EPS của KOSPI sẽ giảm mạnh từ 33% năm tới chỉ còn 6,3% vào năm 2028.
Nhà nghiên cứu Heo dự đoán rằng sự nóng lên của thị trường tập trung vào ngành bán dẫn sẽ dần lan tỏa sang các ngành khác.
Thị trường KOSDAQ gần đây có xu hướng ổn định hơn so với KOSPI trong tháng qua cũng nằm trong bối cảnh này. Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động của KOSDAQ dự kiến sẽ giảm từ 76% năm nay xuống khoảng 40% năm tới, trong khi KOSPI (từ 227% năm nay xuống 35% năm tới) có mức giảm tương đối mạnh hơn.
Kết quả kinh doanh của các ngành khác ngoài bán dẫn cũng đang có xu hướng tăng lên. Các ngành có ước tính kết quả kinh doanh tăng trong nửa cuối năm nay bao gồm năng lượng, đóng tàu, vận tải, thiết bị điện tử IT và máy móc.
Đặc biệt, các ngành dự kiến sẽ có lợi nhuận hoạt động tăng mạnh trong năm tới so với năm nay bao gồm thiết bị điện tử IT, phần cứng IT và hóa chất. Nhà nghiên cứu Heo nhận định: "Ngành thiết bị điện tử IT có liên quan đến pin lithium có khả năng nổi bật trong thời gian còn lại của năm nay và trong kỳ vọng kết quả năm tới."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #bán dẫn
• #Samsung Electronics
• #giảm lợi nhuận