IMF đánh giá thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc vượt mức hợp lý

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) đã công bố kết quả nghiên cứu cho thấy việc điều chỉnh mô hình đánh giá của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã ảnh hưởng đáng kể đến việc đánh giá thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc. Mô hình mới không phản ánh đầy đủ xu hướng tiết kiệm cao của tầng lớp cao tuổi và tốc độ già hóa nhanh chóng, dẫn đến việc đánh giá thặng dư hợp lý bị thấp hơn thực tế.

Theo báo cáo "Tác động của việc điều chỉnh mô hình EBA của IMF đến đánh giá tài khoản vãng lai của Hàn Quốc" được công bố vào ngày 6 tháng 10, IMF đã đánh giá rằng thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc năm ngoái đã "vượt" mức cân bằng trung hạn. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2017, đánh giá này đã được nâng lên hai bậc từ mức "thích hợp" trước đó.

IMF sử dụng mô hình đánh giá cân bằng bên ngoài (EBA) để ước tính thặng dư tài khoản vãng lai hợp lý của các quốc gia, dựa trên các yếu tố như cấu trúc kinh tế, dân số và chính sách. Chênh lệch giữa thặng dư tài khoản vãng lai đã loại bỏ ảnh hưởng của biến động kinh tế và mức hợp lý được gọi là chênh lệch tài khoản vãng lai. Đối với các quốc gia có thặng dư, giá trị này càng lớn thì thặng dư vượt mức hợp lý càng nhiều.

Thặng dư tài khoản vãng lai của Hàn Quốc năm ngoái đạt 6,6% so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tăng 1,3% so với năm trước. Trong khi đó, thặng dư hợp lý theo mô hình đã giảm từ 4,7% xuống 3,3%. Do đó, chênh lệch tài khoản vãng lai đã mở rộng từ 0,8% lên 3,1%. Chênh lệch cuối cùng mà IMF điều chỉnh dựa trên các yếu tố như già hóa dân số của Hàn Quốc là 2,5%.

Khi phân tích tác động của việc điều chỉnh cấu trúc dân số trong các điều kiện khác không thay đổi, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết chỉ riêng việc điều chỉnh mô hình đã làm giảm thặng dư hợp lý của Hàn Quốc xuống 1,10%. Đây là mức giảm lớn nhất trong số 26 quốc gia được so sánh. Phân tích cho thấy 94% sự mở rộng chênh lệch này là do sự gia tăng các yếu tố không được mô hình giải thích.

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc chỉ ra rằng hành vi tiết kiệm và làm việc của tầng lớp cao tuổi ở Hàn Quốc không phù hợp với giả định của mô hình. Mô hình giả định rằng tầng lớp cao tuổi đã nghỉ hưu sẽ giảm tiết kiệm để tiêu dùng, nhưng năm ngoái, tỷ lệ tiết kiệm trung bình của các hộ gia đình có chủ hộ từ 65 tuổi trở lên là 32,2%, cao hơn mức trung bình của toàn bộ hộ gia đình là 30,9%. Tỷ lệ lao động của người trên 65 tuổi cũng đạt 39,5%, cao nhất trong số các quốc gia thành viên Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD). Hơn nữa, 83% tài sản của tầng lớp cao tuổi là tài sản thực như bất động sản, khiến việc tiêu dùng trở nên khó khăn.

Việc thay thế tỷ lệ dân số cao tuổi trong tương lai bằng tỷ lệ hiện tại cũng được chỉ ra là một yếu tố khiến việc nắm bắt tốc độ già hóa nhanh chóng của Hàn Quốc trở nên khó khăn. Dự báo tỷ lệ dân số từ 65 tuổi trở lên của Hàn Quốc sẽ tăng 4,9% trong giai đoạn 2024-2029. Tỷ lệ thay thế thu nhập từ lương hưu công cộng thấp và lo ngại về việc cạn kiệt quỹ cũng khiến thế hệ lao động có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn để chuẩn bị cho tuổi già.

Năm tới, một điều chỉnh mô hình bổ sung dự kiến sẽ được thực hiện để loại bỏ phần thặng dư tài khoản vãng lai tích lũy trong quá khứ khỏi tài sản ròng bên ngoài. Dự báo rằng chênh lệch tài khoản vãng lai của Hàn Quốc năm nay sẽ tăng thêm 0,74%. Nếu tính đến việc mở rộng thặng dư do sự bùng nổ trong ngành công nghiệp bán dẫn, tất cả ba kịch bản được sử dụng trong phân tích đều cho thấy mức cân bằng "vượt xa".

Ông Kim Min, trưởng nhóm nghiên cứu tài chính quốc tế của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, cho biết cần có sự giao tiếp trong quá trình thương thảo với IMF để xem xét tác động của việc tăng giá bán dẫn đến việc mở rộng thặng dư. Trong đánh giá năm nay, đã có các cuộc thảo luận giữa Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, Bộ Tài chính và IMF, và IMF đã điều chỉnh tăng thặng dư tài khoản vãng lai hợp lý của Hàn Quốc lên 0,6% dựa trên sự già hóa dân số nhanh chóng.

Ông Kim nhấn mạnh rằng "đánh giá của IMF không thể phản ánh đầy đủ những đặc thù của Hàn Quốc như già hóa nhanh chóng hay sự bùng nổ trong ngành công nghiệp bán dẫn" và cho rằng "hiểu rõ nguyên nhân cơ bản của việc chênh lệch tài khoản vãng lai mở rộng là điều quan trọng hơn".



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #tài khoản vãng lai
• #già hóa
• #IMF