Cổ phiếu tiêu dùng và phân phối gặp khó khăn trước Tết Trung Thu

Mặc dù kỳ nghỉ Tết Trung Thu sắp đến, nhu cầu tiêu dùng vẫn không có dấu hiệu phục hồi, cổ phiếu ngành phân phối tiếp tục gặp khó khăn. Nếu đồng won tiếp tục mạnh lên và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc thực hiện tăng lãi suất, tình trạng yếu kém của cổ phiếu phân phối sẽ còn kéo dài.

Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 8 tháng 9, từ ngày 7 tháng 8 đến nay, giá cổ phiếu của Shinsegae đã giảm 5,38%, trong khi cổ phiếu của Hyundai Department Store giảm 5,55%. Các cổ phiếu đại diện cho siêu thị như E-Mart và GS Retail cũng giảm lần lượt 6,76% và 4,91%. Điều này trái ngược với mức tăng 10,45% của chỉ số KOSPI trong cùng thời gian.

Xét theo từng lĩnh vực, chỉ số tiêu dùng thiết yếu KRX300 và tiêu dùng tự do đã giảm lần lượt 1,41% và 3,76% so với một tháng trước. Trong khi đó, chỉ số công nghệ thông tin và công nghiệp KRX300 đã tăng lần lượt 15,44% và 5,25% trong cùng thời gian. Trong khi các cổ phiếu công nghệ lớn đang có xu hướng tăng nhẹ, cổ phiếu tiêu dùng nhạy cảm với chu kỳ kinh tế và cổ phiếu phân phối lại không có sức bật, bị kẹt ở mức thấp.

Tình trạng yếu kém của cổ phiếu phân phối được cho là phản ánh lo ngại về sự suy giảm tiêu dùng. Hiện tại, xuất khẩu, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn, đang tăng lên trong nền kinh tế Hàn Quốc, nhưng nhu cầu nội địa vẫn đang trong tình trạng ảm đạm. Theo Viện Nghiên cứu Phát triển Hàn Quốc (KDI), chỉ số doanh thu bán lẻ trong tháng 7 đã giảm 0,8% so với cùng kỳ năm trước.

Việc chốt lời sau đợt tăng mạnh trong nửa đầu năm cũng được xem là một nguyên nhân. Do sự kỳ vọng lớn từ việc trả thưởng cho nhân viên của các tập đoàn lớn vào đầu năm, cổ phiếu phân phối như trung tâm thương mại đã có sự tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm. Giá cổ phiếu của Shinsegae và Hyundai Department Store đã tăng lần lượt 200% và 118% trong nửa đầu năm, trong khi Lotte Shopping cũng tăng 134% trong cùng thời gian. Do đó, việc bán tháo cổ phiếu đã dẫn đến tình trạng giá cổ phiếu không có sự chuyển biến tích cực.

Triển vọng cho nửa cuối năm cũng không mấy khả quan. Mặc dù có thể có sự gia tăng doanh thu tạm thời do tiêu dùng trong kỳ nghỉ Tết Trung Thu, nhưng những lo ngại về thị trường, bao gồm cả sự mạnh lên của đồng won, vẫn còn tồn tại. Tỷ giá won-đôla đã giảm từ mức 1.550 won xuống còn khoảng 1.330 won gần đây. Khi giá trị đồng won tăng lên, sức mua của du khách nước ngoài tại Hàn Quốc sẽ giảm, dẫn đến doanh thu của các trung tâm thương mại và cửa hàng miễn thuế có thể giảm.

Khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng là một gánh nặng. Ngân hàng này đã gợi ý rằng có thể sẽ tăng lãi suất một lần nữa trong vòng 6 tháng tới. Việc tăng lãi suất sẽ dẫn đến sự suy giảm tiêu dùng, cản trở sự phát triển của ngành phân phối. Nếu việc tăng lãi suất trở thành hiện thực, nền kinh tế nội địa vốn đã ảm đạm sẽ càng gặp khó khăn hơn. Dự báo rằng ngành tiêu dùng tự do như trung tâm thương mại sẽ chịu tác động lớn hơn so với các ngành tiêu dùng thiết yếu như siêu thị và cửa hàng tiện lợi.

Có khả năng xảy ra tình trạng tăng trưởng chậm lại. Doanh thu của các trung tâm thương mại đã duy trì mức tăng hai chữ số so với cùng kỳ năm trước từ quý 4 năm ngoái đến quý 2 năm nay, vì vậy có lo ngại rằng tỷ lệ tăng trưởng sẽ chậm lại từ nửa cuối năm. Đặc biệt, có phân tích cho rằng phần thưởng của các tập đoàn lớn không chuyển thành doanh thu cho các trung tâm thương mại và doanh nghiệp phân phối như kỳ vọng của thị trường.

Hana Securities nhận định: "Sự giảm giá gần đây của tỷ giá hối đoái là yếu tố gia tăng lo ngại cho ngành trung tâm thương mại" và cho biết thêm: "Nếu tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của các trung tâm thương mại dưới 5% so với cùng kỳ năm trước, sự hoài nghi trong toàn thị trường có thể gia tăng. Trong trường hợp đó, giá cổ phiếu liên quan có thể tiếp tục giảm."