Các phương tiện truyền thông hàng đầu thế giới đang liên tục đưa tin về sự biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Vào ngày 24 tháng 8 (theo giờ địa phương), tờ Wall Street Journal (WSJ) đã gọi thị trường chứng khoán Hàn Quốc là "thị trường chứng khoán điên rồ nhất thế giới" và nhấn mạnh rằng "các nhà đầu tư gọi nó là RollerKOSPI". Họ cũng cho rằng đây đã trở thành "một chiếc tàu lượn siêu tốc của nỗi sợ hãi".
Nhận định của WSJ về "RollerKOSPI" không phải là phóng đại. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc, được coi là một trong những thị trường nóng nhất thế giới vào năm ngoái, đã giảm gần 40% chỉ trong 6 tuần từ tháng 6 đến tháng 7. Trong khoảng thời gian này, giá trị vốn hóa thị trường đã bốc hơi khoảng 2.500 tỷ USD. Trước đó, Bloomberg cũng đã chỉ ra vào ngày 3 tháng 8 rằng "Hàn Quốc đang trở thành một quốc gia không thể đầu tư". Đây cũng là một báo cáo chỉ ra những rủi ro trong việc quản lý sự biến động nhanh chóng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Cả hai bài báo nước ngoài đều chỉ ra rằng bản chất của tình hình hiện tại không chỉ đơn thuần là sự tăng giảm của giá cổ phiếu mà còn là sự mở rộng biến động cấu trúc. Sự thật rằng hai cổ phiếu lớn là Samsung Electronics và SK Hynix đã từng chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường KOSPI, cùng với việc số phận của toàn bộ chỉ số phụ thuộc vào một số ngành và cổ phiếu cụ thể, cho thấy có vấn đề trong cấu trúc thị trường. Hơn nữa, việc các nhà đầu tư cá nhân chiếm tới 60-70% giá trị giao dịch hàng ngày và sử dụng các sản phẩm đòn bẩy cũng đã làm gia tăng sự biến động của thị trường chứng khoán, đây là điểm chung mà cả hai tờ báo đều chỉ ra.
Điều đáng chú ý là sự biến động cực đoan đã làm gia tăng thiệt hại cho các nhà đầu tư. Một nhà đầu tư trong bài báo của WSJ đã nghỉ việc và đầu tư một nửa số tiền nghỉ hưu vào cổ phiếu bán dẫn, nhưng chỉ sau một tuần đã phải chịu thua lỗ. Một nhà đầu tư khác đã kiếm được 40% lợi nhuận trong ba tuần nhưng lại quay lại đầu tư vào sản phẩm đòn bẩy và ghi nhận thua lỗ 69%. Những trường hợp như vậy hiện đang rất phổ biến xung quanh chúng ta.
Đối với bài báo của WSJ, các cơ quan tài chính đã phát hành tài liệu giải thích và nhấn mạnh "tốc độ tăng trưởng ở mức cao nhất" và "xu hướng ổn định". Họ cũng cho biết "chính phủ sẽ theo dõi sát sao tình hình thị trường chứng khoán và sẽ thực hiện các biện pháp giảm biến động kịp thời khi cần thiết, đồng thời sẽ kiên trì cải cách cấu trúc thị trường để xây dựng một thị trường vốn mạnh mẽ trước khủng hoảng". Quan điểm này không khác nhiều so với phản ứng của chính phủ trước bài báo của Bloomberg vào ngày 3 tháng 8.
Tất nhiên, chính phủ có nhiều điều để nói. Việc thị trường chứng khoán Hàn Quốc thoát khỏi tình trạng bế tắc kéo dài và ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao nhất trong hai năm liên tiếp là một thành tựu không thể phủ nhận và điều này không thể tách rời khỏi nỗ lực cải cách thị trường vốn. Tuy nhiên, khi các phương tiện truyền thông nước ngoài gọi thị trường chứng khoán của chúng ta là "casino" hay "RollerKOSPI", cũng có thể hiểu được sự bất bình.
Tuy nhiên, chính phủ cũng không thể bỏ qua thực tế rằng họ đã góp phần vào sự nóng lên của thị trường. Họ đã vội vàng đưa ra các sản phẩm đòn bẩy rủi ro cao để đạt được mục tiêu "KOSPI 5000" và cũng đã bỏ qua những đặc điểm cấu trúc của thị trường Hàn Quốc, nơi tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân rất cao và sự tập trung vào một số cổ phiếu cụ thể là rất lớn. Mặc dù không đến mức "tự làm hại mình", nhưng chính phủ cũng không thể tránh khỏi trách nhiệm trong việc quản lý.
Trước khi phản bác các báo cáo nước ngoài, chính phủ cần phải suy nghĩ về vấn đề "niềm tin". Mặc dù đã giảm biên độ, nhưng trong tháng 8, KOSPI vẫn tiếp tục dao động. Sự biến động cao như vậy sẽ khiến niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn và vốn nước ngoài vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm sút. Tiếng thở dài của các nhà đầu tư cá nhân trong nước cũng sẽ ngày càng lớn hơn.
Niềm tin không đến từ tài liệu phản bác mà đến từ khả năng kiểm soát sự biến động. Thay vì chỉ lặp lại câu nói "thị trường chứng khoán lành mạnh", chính phủ cần phải suy nghĩ và thảo luận một cách nghiêm túc về các chính sách nhằm giảm thiểu sự biến động.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Lee Doh Yoon
hiro@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.