Ngăn chặn tái diễn sự cố lớn về chứng khoán liên kết với chỉ số H tại Hồng Kông

Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc đang tiến hành cải cách toàn diện hệ thống bảo vệ nhà đầu tư đối với các sản phẩm phái sinh nhằm ngăn chặn tái diễn sự cố lớn về chứng khoán liên kết với chỉ số H tại Hồng Kông. Một trong những điểm chính là tăng cường tiêu chí lựa chọn tài sản cơ sở ngay từ giai đoạn thiết kế sản phẩm và gửi thông báo trước cho nhà đầu tư khi giá tài sản cơ sở gần đến vùng lỗ (điểm đánh dấu), giúp họ có thể quyết định về việc hoàn trả trước.
Vào ngày 5 tháng 8, Ủy ban Giám sát Tài chính đã tổ chức cuộc họp với sự tham gia của các lãnh đạo từ Hiệp hội Đầu tư Tài chính và 10 công ty chứng khoán lớn để công bố đề xuất cải cách hệ thống bảo vệ nhà đầu tư đối với sản phẩm phái sinh.
Đề xuất cải cách này được xây dựng dựa trên các cuộc thảo luận của nhóm công tác (TF) giữa Ủy ban Giám sát Tài chính, Hiệp hội Đầu tư Tài chính và các công ty chứng khoán từ tháng 3 đến tháng 6. Trong bối cảnh số lượng sản phẩm phái sinh gia tăng và biến động thị trường trong và ngoài nước mở rộng, trọng tâm là tăng cường trách nhiệm tự quản của các công ty chứng khoán từ thiết kế sản phẩm đến bán hàng và quản lý sau bán.
Thay đổi lớn nhất là thiết lập lại hệ thống quản lý tài sản cơ sở trong giai đoạn thiết kế sản phẩm.
Từ nay, các công ty chứng khoán sẽ phải xây dựng tiêu chí vận hành tài sản cơ sở và tạo ra một "bể tài sản cơ sở" để quản lý. Các tài sản cơ sở được đưa vào sản phẩm sẽ được lựa chọn trong bể này, dựa trên đặc điểm sản phẩm và tình hình thị trường. Tiêu chí vận hành cũng sẽ bao gồm các tiêu chuẩn hạn chế sử dụng tài sản cụ thể.
Trong quá trình thiết kế sản phẩm, việc lập danh sách kiểm tra cũng sẽ trở thành nghĩa vụ. Bộ phận sản xuất phải kiểm tra sự biến động gần đây và xu hướng giá của tài sản cơ sở, cũng như xem xét việc tập trung vào các mã chứng khoán cụ thể. Ngay cả khi tái phát hành sản phẩm đã được phê duyệt trước đó, các yếu tố rủi ro tiềm ẩn mới cũng phải được xem xét lại.   Quyền hạn của Ủy ban phê duyệt sản phẩm cũng sẽ được tăng cường. Các bộ phận bảo vệ người tiêu dùng, giám sát tuân thủ và bán hàng sẽ trở thành thành viên bắt buộc, và Giám đốc Bảo vệ Người tiêu dùng (CCO) có thể hoãn việc phát hành sản phẩm nếu cho rằng cần thiết để bảo vệ nhà đầu tư. Khi lựa chọn hoặc thay đổi bể tài sản cơ sở, cũng phải trải qua sự xem xét của ủy ban phê duyệt.
Quản lý sau bán hàng cũng sẽ được tăng cường đáng kể.
Trước tiên, nếu giá tài sản cơ sở của ELS phức tạp gần đến điểm đánh dấu với khoảng cách 10% điểm, nhà đầu tư sẽ nhận được thông báo "Cảnh báo gần điểm đánh dấu" lần đầu tiên. Trước đây, có ý kiến cho rằng nhà đầu tư không nhận thức được điều này trước khi đạt đến điểm đánh dấu, dẫn đến việc họ bỏ lỡ cơ hội ứng phó, mặc dù số tiền hoàn trả trước có thể giảm mạnh.
Ủy ban Giám sát Tài chính kỳ vọng rằng thông báo này sẽ giúp nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định hợp lý hơn về việc giữ sản phẩm hay chọn hoàn trả trước.
Trong trường hợp hoàn trả trước bị trì hoãn hoặc thất bại, các công ty chứng khoán cũng phải thông báo cho nhà đầu tư về khả năng hoàn trả trước và cách thức đăng ký. Ngoài ra, những nhà đầu tư đã thực hiện lợi nhuận từ việc hoàn trả trước hoặc đến hạn sẽ không được tự động tái đầu tư vào cùng một sản phẩm mà không được thông báo về rủi ro do sự thay đổi của tài sản cơ sở và môi trường thị trường.
Tài liệu mô tả sản phẩm cũng sẽ được cải thiện để nhà đầu tư dễ hiểu hơn. Các lưu ý về đầu tư vào trái phiếu phái sinh sẽ được đặt ở vị trí nổi bật và tỷ suất lợi nhuận hàng năm và lợi nhuận thực tế sẽ được ghi rõ. Tình trạng đạt đến mức giá cao nhất và thấp nhất của tài sản cơ sở cũng như các tùy chọn chính như gọi lại sẽ được tóm tắt để nhà đầu tư dễ dàng theo dõi.
Kiểm soát nội bộ của các công ty chứng khoán cũng sẽ được tăng cường. Chu kỳ tự kiểm tra đối với sản phẩm phức tạp sẽ được rút ngắn từ một lần mỗi năm xuống một lần mỗi quý, và báo cáo hội đồng quản trị sẽ được tăng lên từ một lần mỗi năm thành một lần mỗi nửa năm. Tỷ lệ quản lý bán hàng không phù hợp, dựa trên các kênh bán hàng hoặc độ tuổi của khách hàng, cũng sẽ được thiết lập nội bộ để quản lý một cách có hệ thống.
Ủy ban Giám sát Tài chính dự kiến sẽ sửa đổi quy định tự quản của Hiệp hội Đầu tư Tài chính vào tháng 9 tới để phản ánh vào quy định nội bộ của từng công ty chứng khoán, đồng thời phối hợp chặt chẽ với Hiệp hội và các công ty chứng khoán để hoàn thành công tác cải thiện hệ thống thông báo gần điểm đánh dấu ELS trong năm nay.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #bảo vệ nhà đầu tư
• #sản phẩm phái sinh
• #chứng khoán liên kết