Hậu quả từ sự phối hợp tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản: Lãi suất trái phiếu dài hạn trong nước cũng bị ảnh hưởng

Sau khi cơ quan ngoại hối của Mỹ và Nhật Bản hiếm khi phối hợp can thiệp vào thị trường, lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ đã giảm tạm thời, nhưng dự báo rằng áp lực tăng trưởng, giá cả và tài chính sẽ khó bị ngăn chặn. Xu hướng tăng lãi suất toàn cầu cũng đang ảnh hưởng đến lãi suất trái phiếu chính phủ trong nước, gây lo ngại rằng lãi suất cho vay có thể tăng lên.

Theo Investing.com, vào ngày 4 tháng 8, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 6,1 điểm cơ bản (1 điểm cơ bản = 0,01%) xuống còn 4,684%. Trước đó, vào ngày 2 tháng 8, lãi suất này cũng đã giảm 4,26 điểm cơ bản, đánh dấu hai ngày giao dịch liên tiếp giảm. Điều này được cho là do sự can thiệp chung của Mỹ và Nhật Bản vào thị trường ngoại hối lần đầu tiên sau 28 năm.

Sau sự can thiệp của hai nước, lãi suất trái phiếu Mỹ đã ổn định hơn nhưng không có dấu hiệu giảm. Vào ngày 4 tháng 8, lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lại có xu hướng tăng. Tính từ đầu năm đến cuối tháng 7, lãi suất này đã tăng 56,8 điểm cơ bản. Lãi suất trái phiếu 30 năm, được sử dụng làm chuẩn cho các khoản vay thế chấp tại Mỹ, cũng đã tăng lên 5,28% vào ngày 31 tháng 7, mức cao nhất trong 19 năm qua kể từ tháng 7 năm 2007.

Tờ Wall Street Journal (WSJ) phân tích rằng giá trị yen giảm xuống mức thấp nhất trong 40 năm có thể là yếu tố rủi ro làm tăng lãi suất trái phiếu Mỹ, đồng thời cho rằng Mỹ đã bắt đầu hỗ trợ yen để thực hiện cam kết đầu tư 550 tỷ USD từ Nhật Bản.

Nhật Bản là một trong những quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất thế giới. Nếu sự yếu kém của yen kéo dài, chính quyền Nhật Bản có thể bán trái phiếu Mỹ để bảo vệ yen, dẫn đến giá trái phiếu giảm và lãi suất tăng. Thực tế, trong các tháng 4, 5 và 7 năm 2024, Nhật Bản đã can thiệp để bảo vệ yen và đã giảm tổng số trái phiếu Mỹ nắm giữ xuống 59 tỷ USD. Trong các tháng 4 và 5 năm nay, số lượng này cũng đã giảm 48,4 tỷ USD.

Lãi suất trái phiếu dài hạn phản ánh kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng, giá cả và tài chính. Cuộc chiến ở Trung Đông đã khiến giá dầu quốc tế tăng vọt, làm gia tăng lo ngại về lạm phát kéo dài tại Mỹ. Việc mở rộng chi tiêu tài chính và gánh nặng phát hành trái phiếu cũng được coi là yếu tố làm tăng lãi suất dài hạn. Mặc dù lãi suất trái phiếu Mỹ đã ổn định hơn sau sự can thiệp chung của Mỹ và Nhật Bản, nhưng lý do khiến lãi suất này lại có xu hướng tăng trở lại cũng nằm ở đây.

Thị trường trái phiếu trong nước cũng không thể tách rời khỏi xu hướng lãi suất dài hạn toàn cầu. Gần đây, lãi suất trái phiếu chính phủ trong nước, đặc biệt là trái phiếu dài hạn, đã có xu hướng tăng. Xu hướng tăng lãi suất trái phiếu dài hạn tại Mỹ và Nhật Bản, cùng với dự báo lạm phát trong nước sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian tới, đã tạo ra áp lực tăng lãi suất dài hạn.

Trong bối cảnh lạm phát chưa ổn định, nếu lãi suất dài hạn tăng lên, gánh nặng chi phí của người vay cũng sẽ gia tăng. Việc tăng lãi suất trái phiếu dài hạn có thể tác động đến lãi suất cho vay thông qua lãi suất thị trường như lãi suất trái phiếu ngân hàng. Nếu xem xét gánh nặng nợ hộ gia đình đã ở mức cao, điều này cũng có thể trở thành yếu tố gây áp lực lên tiêu dùng và đầu tư.

Với dự báo rằng lãi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ khó có thể giảm, lãi suất trái phiếu chính phủ dài hạn trong nước cũng có khả năng chịu áp lực tăng. Chuyên gia Choi Je-min từ Hyundai Securities cho biết: "Mặc dù Bộ Tài chính Mỹ và Ngân hàng Trung ương sẽ cố gắng kiềm chế việc tăng lãi suất trái phiếu, nhưng có khả năng chỉ dừng lại ở việc ngăn chặn sự tăng vọt lãi suất trong ngắn hạn" và "lãi suất dài hạn sẽ khó có thể trở lại mức bình thường nhanh chóng".

Chuyên gia Kim Sung-soo từ Hanwha Investment & Securities nhận định: "Lãi suất trái phiếu dài hạn không thể bỏ qua ảnh hưởng từ tăng trưởng vững chắc, tài chính mở rộng và xu hướng tăng lãi suất dài hạn toàn cầu" và "hướng đi của lãi suất dài hạn sẽ phụ thuộc vào nội dung ngân sách năm 2027".

* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

Sooyoung Jang swimming@ajunews.com