Sự hồi phục của chỉ số Kosdaq giữa bối cảnh quy định về đòn bẩy đơn lẻ

Chỉ số Kosdaq đang có dấu hiệu hồi phục sau một thời gian dài ảm đạm. Trong khi chỉ số Kospi, chỉ số lớn hơn, vẫn đang gặp khó khăn, Kosdaq đã ghi nhận ba ngày giao dịch liên tiếp tăng. Nhiều phân tích cho rằng sự hồi phục này có liên quan đến hai lần điều chỉnh quy định về quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đòn bẩy đơn lẻ mà cơ quan tài chính công bố vào tháng trước. Trong bối cảnh khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch giảm mạnh, dòng tiền ngắn hạn vốn tập trung vào các cổ phiếu lớn trong ngành bán dẫn đang có dấu hiệu chuyển dịch sang Kosdaq. Thị trường đang dự đoán rằng đây có thể là dấu hiệu ban đầu cho hiệu ứng "bóng bay" từ các quy định.
Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc, khối lượng giao dịch của 16 quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ dựa trên cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix trong ngày 4 tháng 8 đạt 138,99 triệu cổ phiếu, giảm 6,3% so với ngày giao dịch trước đó (3 tháng 8) là 148,30 triệu cổ phiếu. So với khối lượng giao dịch trước khi quy định được áp dụng vào ngày 30 tháng 7 (122,62 triệu cổ phiếu), con số này đã giảm tới 88,7%. Giá trị giao dịch cũng chỉ đạt 12.543 tỷ won, chưa bằng một nửa so với mức 30.000 tỷ won vào ngày đầu tiên áp dụng mức ký quỹ mới vào ngày 31 tháng 7.
Sự suy giảm trong giao dịch của các sản phẩm đại diện cũng rất rõ ràng. Khối lượng giao dịch của quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ lớn nhất về quy mô tài sản, "KODEX SK Hynix Đòn Bẩy Đơn Lẻ", đã giảm từ 488,90 triệu cổ phiếu vào ngày 30 tháng 7 xuống còn 49,72 triệu cổ phiếu vào ngày 4 tháng 8, tương đương giảm 89,8%. Tương tự, "KODEX Samsung Electronics Đòn Bẩy Đơn Lẻ" cũng giảm từ 162 triệu cổ phiếu xuống còn 19,58 triệu cổ phiếu, giảm 87,9%. Trong ngày, không có quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ nào có giá trị giao dịch vượt quá 1.000 tỷ won.
Sự suy giảm trong giao dịch được cho là do sự thắt chặt quy định của cơ quan tài chính. Từ ngày 31 tháng 7, cơ quan này đã nâng mức ký quỹ tối thiểu từ 10 triệu won lên 30 triệu won để giảm bớt tình trạng đầu tư quá mức vào quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ, đồng thời bãi bỏ quy định cho phép tính các chứng khoán thay thế như cổ phiếu, ETF và trái phiếu vào việc xác định mức ký quỹ. Việc nâng cao rào cản gia nhập thị trường đã khiến nhu cầu giao dịch ngắn hạn giảm sút.
Hệ quả của điều này là dòng tiền trên thị trường chứng khoán cũng đang có sự thay đổi. Dòng tiền vốn đã tập trung vào các cổ phiếu lớn trong ngành bán dẫn thông qua quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ đang chuyển dịch sang Kosdaq và các cổ phiếu tăng trưởng vốn tương đối bị bỏ qua. Nhà nghiên cứu Lee Jae-won từ Yuanta Securities cho biết: "Sự thực hiện quy định về quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ vào tuần trước đã dẫn đến sự chuyển dịch từ các cổ phiếu lớn trong ngành bán dẫn sang các cổ phiếu nhỏ và tăng trưởng, cho thấy hiệu ứng lan tỏa ra toàn thị trường".
Thực tế, chỉ số Kosdaq đã kết thúc giao dịch ngày 4 tháng 8 với mức tăng 43,37 điểm (5,88%), đạt 780,72 điểm. Đây là ba ngày giao dịch liên tiếp tăng kể từ khi quy định về đòn bẩy đơn lẻ được áp dụng. Đặc biệt, ngành công nghiệp sinh học đã dẫn đầu đà tăng trưởng, với các cổ phiếu như Alteogen (tăng 9,29%), ABL Bio (tăng 13,24%) và LigaChem Bio (tăng 15,20%) ghi nhận mức tăng mạnh.
Trên thị trường chứng khoán, sự hấp dẫn về giá của Kosdaq, vốn đã kém hơn so với Kospi, cũng được coi là yếu tố kích thích nhu cầu mua vào. Nhà nghiên cứu Lee Jae-won nhận định: "Trong quá trình giảm mạnh, những cổ phiếu có ước tính lợi nhuận không giảm tương ứng với giá cổ phiếu đã tạo ra sức hấp dẫn về định giá thấp. Hơn nữa, các chính sách như việc công bố chỉ số chuẩn cho quỹ hưu trí và chỉ số cao cấp đang được triển khai thực tế".



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #quy định
• #đòn bẩy đơn lẻ
• #Kosdaq
• #InvestLab