SK Hynix đang tiến hành kế hoạch niêm yết chứng khoán Mỹ (ADR) với quy mô khoảng 45 triệu tỷ đồng. Đằng sau quyết định này là chiến lược "bảo đảm nguồn lực" trong thời đại trí tuệ nhân tạo (AI). Để duy trì vị thế dẫn đầu trong thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM), công ty cần thực hiện các khoản đầu tư lớn vào việc xây dựng cụm bán dẫn tại Yongin, mở rộng nhà máy đóng gói tại Cheongju và đảm bảo thiết bị sản xuất thế hệ tiếp theo.
Theo thông tin từ SK Hynix, số tiền huy động từ việc niêm yết ADR sẽ được sử dụng cho các khoản đầu tư vào nhà máy bán dẫn giai đoạn 1 tại Yongin và nhà máy đóng gói P&T7 tại Cheongju, cũng như mua sắm thiết bị chiếu xạ cực tím (EUV). Nhà máy Yongin dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm tới, trong khi nhà máy P&T7 tại Cheongju dự kiến hoàn thành vào năm 2028. Tổng số tiền đầu tư cần thiết cho từng dự án lần lượt là khoảng 31 triệu tỷ đồng và 19 triệu tỷ đồng. Để mua sắm thiết bị EUV, công ty sẽ đầu tư khoảng 11 triệu tỷ đồng.
Tuy nhiên, vấn đề lớn hiện nay là khả năng tài chính. Mặc dù SK Hynix đã trở thành một trong những công ty hưởng lợi lớn từ việc cung cấp cho Nvidia trong lĩnh vực AI, nhưng so với Samsung Electronics, sức mạnh tài chính của công ty vẫn còn yếu hơn. Tính đến quý 1 năm nay, tài sản tiền mặt của Samsung Electronics đạt khoảng 147 triệu tỷ đồng, trong khi SK Hynix chỉ có 54 triệu tỷ đồng. Sau khi trừ nợ, số tiền mặt ròng của SK Hynix chỉ khoảng 35 triệu tỷ đồng. Dự báo rằng quy mô tài sản sẽ tăng mạnh trong năm nay nhờ sự cải thiện của thị trường bộ nhớ, nhưng với tổng đầu tư cho việc xây dựng cụm Yongin từ giai đoạn 1 đến 4 lên tới 600 triệu tỷ đồng, rõ ràng công ty không thể chỉ dựa vào nguồn tiền tự có.
Việc niêm yết ADR lần này được hiểu là một nỗ lực để thu hút vốn từ thị trường tài chính toàn cầu nhằm đáp ứng nhanh chóng cho cuộc cạnh tranh đầu tư AI. Việc niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ không chỉ giúp củng cố hình ảnh là một trong những công ty chủ chốt trong chuỗi cung ứng của Nvidia mà còn kỳ vọng sẽ được đánh giá lại giá trị doanh nghiệp so với các công ty bán dẫn Mỹ như Micron. Với việc Mỹ là trung tâm đầu tư cho bán dẫn AI, việc mở rộng tiếp xúc với các nhà đầu tư địa phương cũng sẽ mang lại hiệu quả đáng kể.
Có khả năng việc đầu tư vào nhà máy bán dẫn tại khu vực Honam sẽ được kết nối với kế hoạch này. Mặc dù công ty đã công bố sẽ sử dụng vốn huy động cho các khoản đầu tư tại Yongin và Cheongju, nhưng với khả năng đầu tư tăng lên, điều này có thể có tác động tích cực đến các khoản đầu tư mới tại các khu vực như Gwangju và Jeonnam. Gần đây, có thông tin cho rằng Samsung Electronics và SK Hynix đang trong quá trình điều chỉnh cuối cùng với chính phủ về việc thành lập nhà máy mới tại khu vực Honam.
Tuy nhiên, không phải tất cả các tác động của việc niêm yết ADR đều tích cực. Các cổ đông hiện tại có thể lo ngại về việc giá trị cổ phần bị pha loãng do phát hành cổ phiếu mới.
Hơn nữa, sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh của công ty phụ thuộc vào nhu cầu tăng cao đối với bộ nhớ hiệu suất cao do việc mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Nếu việc đầu tư của các công ty công nghệ lớn vào cơ sở hạ tầng AI chậm lại hoặc có sự điều chỉnh đơn hàng, thì việc đầu tư lớn vào thiết bị có thể trở thành gánh nặng lớn cho công ty. SK Hynix cũng đã chỉ ra trong bản cáo bạch rằng sự chậm lại trong đầu tư AI, việc hủy đơn hàng của khách hàng và sự biến động của thị trường bộ nhớ là những yếu tố rủi ro chính.
Cũng có lo ngại rằng công ty có thể trở thành "cổ phiếu ma" do thiếu thanh khoản. Việc niêm yết ADR của các công ty Hàn Quốc tại Mỹ đã không xảy ra kể từ LG Display cách đây 22 năm. Nhiều công ty Hàn Quốc trước đây đã niêm yết ADR tại Mỹ nhưng hiện nay đang gặp khó khăn do thiếu khối lượng giao dịch. Thị trường cho rằng để có ý nghĩa thực sự, số lượng cổ phiếu phát hành phải chiếm hơn 10% tổng số cổ phiếu. SK Hynix dự kiến sẽ phát hành tối đa 1.779 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 2,5% tổng số cổ phiếu phát hành.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.