Samsung Electronics giảm 2,6% trong 11 ngày, quỹ ETF đòn bẩy giảm 10,5%... Hiệu ứng lãi suất âm đáng sợ

 
Hiệu ứng lãi suất âm đang trở thành thực tế đối với các nhà đầu tư. Gần đây, sự biến động của thị trường chứng khoán trong nước đã gia tăng, khiến cho các quỹ ETF đòn bẩy theo dõi các cổ phiếu đơn lẻ bị thua lỗ nhiều hơn so với tài sản cơ sở. Mặc dù mức giảm giá cổ phiếu không lớn, nhưng do cấu trúc theo dõi lợi suất hàng ngày gấp đôi, hiện tượng gọi là 'hiệu ứng lãi suất âm' đã xảy ra.

Theo thông tin từ ngành tài chính vào ngày 11 tháng 6, trong khoảng thời gian từ ngày 27 tháng 5 đến 11 tháng 6, giá cổ phiếu của Samsung Electronics đã giảm 2,6%. Trong cùng thời gian, quỹ ETF đòn bẩy theo dõi giá cổ phiếu Samsung Electronics đã giảm 10,5%, ghi nhận tỷ lệ thua lỗ vượt quá 4 lần so với tài sản cơ sở.

SK Hynix cũng cho thấy xu hướng tương tự. Trong cùng khoảng thời gian, giá cổ phiếu của SK Hynix giảm 6,3%, nhưng quỹ ETF đòn bẩy theo dõi SK Hynix lại giảm mạnh 17,2%.

Hiện tượng này là do đặc điểm cấu trúc của quỹ ETF đòn bẩy. Quỹ ETF đòn bẩy không theo dõi lợi suất tích lũy gấp đôi của một cổ phiếu cụ thể mà theo dõi 'lợi suất hàng ngày gấp đôi'. Do đó, trong một thị trường có sự biến động liên tục giữa tăng và giảm, hiệu suất đầu tư có thể khác biệt so với việc đơn giản là gấp đôi lợi suất của tài sản cơ sở.

Ví dụ, nếu giá cổ phiếu giảm 10% trong một ngày và sau đó tăng 10% vào ngày tiếp theo, giá cổ phiếu ban đầu sẽ chỉ còn khoảng 99, ghi nhận mức thua lỗ khoảng 1%. Ngược lại, sản phẩm đòn bẩy theo dõi lợi suất hàng ngày gấp đôi sẽ ghi nhận mức giảm 20% trong ngày đầu tiên và sau đó tăng 20% vào ngày tiếp theo, nhưng tỷ lệ lợi suất cuối cùng sẽ là -4%. Khi biến động gia tăng, hiệu ứng lãi suất âm sẽ dẫn đến thua lỗ tích lũy.

Đặc biệt, trong bối cảnh thị trường chứng khoán gần đây mất phương hướng và liên tục tăng giảm, hiện tượng này càng trở nên rõ rệt hơn. Các nhà đầu tư chỉ nhìn vào mức giảm của tài sản cơ sở có thể sẽ dự đoán sai về quy mô thua lỗ của sản phẩm đòn bẩy. Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc đã thông báo rằng họ sẽ có biện pháp nghiêm khắc đối với các hành vi quảng cáo hoặc khuyến khích đầu tư rủi ro cao và tập trung một cách vô trách nhiệm từ các công ty chứng khoán.

Tuy nhiên, trong thị trường tăng trưởng, hiệu ứng lãi suất có thể làm tăng đáng kể tỷ suất lợi nhuận. Thực tế, quỹ ETF đòn bẩy TIGER 200 IT, bao gồm các cổ phiếu công nghệ thông tin hàng đầu trong nước như Samsung Electronics và SK Hynix, đã ghi nhận tỷ suất lợi nhuận lên tới 2500% trong năm qua. Nếu đầu tư 1 tỷ đồng, số tiền này sẽ tăng lên khoảng 26 tỷ đồng.

Trong khi đó, thị trường vẫn nhìn nhận triển vọng trung và dài hạn của Samsung Electronics và SK Hynix một cách tích cực. Ông Jeong Young-dae, nhà nghiên cứu tại Sturning Value, nhận định: "Samsung Electronics là cổ phiếu hưởng lợi chính từ sự gia tăng nhu cầu HBM do sự mở rộng đầu tư AI của Nvidia và các công ty công nghệ lớn toàn cầu" và cho biết thêm rằng công ty đã bước vào giai đoạn tăng trưởng cấu trúc nhờ vào việc mở rộng hợp đồng cung cấp dài hạn.