SpaceX đối mặt với tranh cãi về định giá trước IPO lớn nhất lịch sử

SpaceX đang đối mặt với kỳ vọng lớn và tranh cãi về định giá trước khi thực hiện IPO lớn nhất trong lịch sử. Nhu cầu phát hành cổ phiếu đã vượt quá gấp 4 lần số lượng cổ phiếu dự kiến, nhưng sự phù hợp của giá trị doanh nghiệp 1.750 tỷ đến 1.800 tỷ USD (khoảng 2.660 triệu tỷ đến 2.745 triệu tỷ VNĐ) đang gây ra nhiều tranh cãi.

Theo thông tin từ Bloomberg vào ngày 10 tháng 6, nhu cầu đối với IPO của SpaceX đã vượt quá gấp 4 lần số lượng cổ phiếu có thể phát hành. Các ngân hàng bảo lãnh phát hành dự kiến sẽ ngừng nhận đơn đặt hàng từ các nhà đầu tư tổ chức sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 11 tháng 6 theo giờ New York.

SpaceX dự định phát hành 5.556 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu, nhằm huy động khoảng 75 tỷ USD (khoảng 1.140 triệu tỷ VNĐ). Nếu thành công, giá trị doanh nghiệp sẽ được định giá khoảng 1.800 tỷ USD. Cổ phiếu sẽ được giao dịch trên sàn Nasdaq và Nasdaq Texas với mã chứng khoán 'SPCX'.

Nếu IPO này thành công, nó sẽ vượt qua mức 29,4 tỷ USD (khoảng 45 triệu tỷ VNĐ) của Saudi Aramco vào năm 2019, trở thành IPO lớn nhất từ trước đến nay.

Tuy nhiên, tranh cãi về sự phù hợp của giá trị doanh nghiệp cũng đang gia tăng. Theo Reuters, nhà đầu tư bán khống nổi tiếng Jim Chanos đã chỉ trích IPO của SpaceX tại hội nghị IConnections ở New York, gọi đây là "IPO của hy vọng và giấc mơ".

Ông Chanos cho biết: "Giá trị doanh nghiệp của SpaceX được định giá ở mức 1.750 tỷ USD, gấp khoảng 90 lần doanh thu 19 tỷ USD (khoảng 29 triệu tỷ VNĐ), vượt xa mức 14 lần của Tesla".

Ông cũng nhấn mạnh: "Dù áp dụng bất kỳ giả định hợp lý nào trong 5 năm tới, tôi không thấy công ty này có giá trị 1.750 tỷ USD". Ông chỉ ra rằng "nếu chỉ xem xét các hoạt động hiện tại như Starlink, giá trị doanh nghiệp có thể đạt hàng trăm tỷ USD, nhưng vấn đề là liệu phần còn lại có giá trị 1.500 tỷ USD hay không".

AP cũng chỉ ra rằng trước IPO, SpaceX đang phải đối mặt với thua lỗ và gánh nặng nợ nần, cùng với sự tập trung quyền biểu quyết của Elon Musk và sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân có thể làm tăng tính biến động của cổ phiếu.

Theo AP, SpaceX đã ghi nhận thua lỗ 4,9 tỷ USD vào năm ngoái và tiếp tục thua lỗ 4,3 tỷ USD trong quý đầu năm nay, với tổng nợ đạt 29,1 tỷ USD tính đến cuối tháng 3.

Ngoài ra, cổ phiếu loại A phát hành trong IPO chỉ có một quyền biểu quyết mỗi cổ phiếu, trong khi cổ phiếu loại B mà Musk nắm giữ có 10 quyền biểu quyết mỗi cổ phiếu, cho phép Musk kiểm soát hơn 82% quyền biểu quyết sau khi niêm yết. Hơn nữa, tối đa 30% số cổ phiếu phát hành có thể được phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân, điều này có thể dẫn đến sự biến động lớn của cổ phiếu ngay sau khi niêm yết.

Tuy nhiên, có những phân tích cho rằng khả năng các nhà đầu tư bán khống sẽ ngay lập tức thực hiện các cược mạnh mẽ là không cao. Reuters cho biết, mặc dù SpaceX được đánh giá là mục tiêu bán khống hợp lý do định giá cao và lo ngại về cấu trúc quản trị, nhưng thị trường chứng khoán gần đây do các cổ phiếu công nghệ lớn dẫn dắt đã gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu tư bán khống, vì vậy xu hướng thận trọng đang chiếm ưu thế.

Gabriel Shahin, Giám đốc điều hành của Falcon Wealth Planning, cho biết sự quan tâm của các nhà đầu tư lạc quan, bao gồm cả nhà đầu tư cá nhân, là rất lớn và đánh giá SpaceX là "một mục tiêu bán khống cực kỳ rủi ro".

Nếu SpaceX được đưa vào các chỉ số chính như Nasdaq 100, điều này có thể dẫn đến dòng vốn lớn từ các quỹ theo dõi chỉ số, tạo thêm áp lực cho các nhà đầu tư bán khống. Mark Spiegel từ Stanfield Capital Partners cho biết nếu SpaceX được đưa vào Nasdaq 100, dòng vốn theo dõi chỉ số có thể chảy vào, và ngay sau khi niêm yết, chi phí và khó khăn trong việc cho vay cổ phiếu sẽ lớn, và họ có thể xem xét bán khống sau khi các cổ phiếu này được giải phóng khỏi thời gian khóa.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #định giá cao
• #SpaceX
• #IPO