Tăng lãi suất dựa vào sự bùng nổ của ngành bán dẫn, nền kinh tế Hàn Quốc đã sẵn sàng chưa?

 

Ngân hàng Hàn Quốc đang liên tục gợi ý về khả năng tăng lãi suất. Nếu chỉ nhìn vào các chỉ số kinh tế gần đây, điều này có vẻ hợp lý. Xuất khẩu, đặc biệt là từ ngành bán dẫn, tiếp tục tăng trưởng, và dự báo tăng trưởng kinh tế cũng có dấu hiệu cải thiện. Chu kỳ siêu bùng nổ của ngành bán dẫn nhờ vào cơn sốt AI đang mang lại sức sống mới cho nền kinh tế Hàn Quốc sau một thời gian dài. Kết quả kinh doanh của Samsung Electronics và SK Hynix đã cải thiện đáng kể, và thị trường chứng khoán liên tục tăng điểm.

Vấn đề đặt ra là liệu nền kinh tế Hàn Quốc có đủ mạnh để chịu đựng việc tăng lãi suất hay không. Việc ngành bán dẫn phát triển mạnh không thể khẳng định rằng toàn bộ nền kinh tế đang khỏe mạnh. Thực tế, sự bùng nổ hiện tại đang quá tập trung vào một ngành cụ thể, điều này có thể là dấu hiệu cảnh báo.

Cảm nhận thực tế về nền kinh tế Hàn Quốc thay đổi rõ rệt khi ra khỏi nhà máy bán dẫn. Gánh nặng từ lãi suất cao và giá cả tăng vẫn đang đè nặng lên các doanh nghiệp nhỏ và hộ gia đình. Tỷ lệ nợ xấu của các doanh nghiệp nhỏ đang gia tăng, và gánh nặng trả nợ của những người vay yếu thế cũng đang tăng lên. Việc xuất khẩu bán dẫn tăng lên không có nghĩa là những khó khăn trong các khu vực kinh doanh nhỏ đã giảm bớt.

Đặc biệt, điều đáng lo ngại là nợ hộ gia đình đã tích lũy trong những năm gần đây. Những người vay đã mua nhà trong bối cảnh lãi suất thấp sau COVID-19, được gọi là "vay mượn tối đa", hiện đang phải chịu gánh nặng lớn. Nhiều hộ gia đình cũng đã vay thêm dựa trên kỳ vọng lãi suất sẽ giảm. Trong bối cảnh này, nếu lãi suất lại tăng, gánh nặng chi phí tài chính có thể gia tăng nhanh hơn dự kiến. Các doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp xuất khẩu có thể chịu đựng được, nhưng các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ có khả năng không thể.

Sự yếu kém trong cấu trúc tăng trưởng dựa vào ngành bán dẫn cũng không thể bị bỏ qua. Một phần lớn sự gia tăng xuất khẩu, sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và cải thiện kết quả kinh doanh đến từ ngành bán dẫn. Mặc dù nền kinh tế Hàn Quốc có những ngành có sức cạnh tranh trên thị trường toàn cầu, nhưng điều đó cũng có nghĩa là sự phụ thuộc vào một ngành cụ thể đã tăng lên. Ngành tiêu dùng và dịch vụ vẫn chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt.

Hơn nữa, sự bùng nổ hiện tại của ngành bán dẫn không thể chỉ được giải thích bằng sức cạnh tranh của các doanh nghiệp Hàn Quốc. Môi trường bên ngoài, như sự gia tăng đầu tư AI của các công ty công nghệ lớn của Mỹ và sự mở rộng các trung tâm dữ liệu toàn cầu, đang có tác động lớn. Tốc độ đầu tư có thể điều chỉnh bất cứ lúc nào, và cuộc cạnh tranh công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn còn là một biến số. Không nên nhầm lẫn sự bùng nổ hiện tại với sự tăng trưởng vĩnh viễn.

Nếu sự tự tin về việc tăng lãi suất dựa vào ngành bán dẫn, điều đó cũng có thể là một sự thừa nhận rằng nền kinh tế Hàn Quốc không có vũ khí nào khác ngoài ngành bán dẫn. Khi nền kinh tế phụ thuộc vào một ngành cụ thể, việc chịu đựng các cú sốc từ bên ngoài là điều hiển nhiên.

Để ổn định giá cả và tài chính, việc bình thường hóa lãi suất là cần thiết. Tuy nhiên, chính sách lãi suất không chỉ nên dựa vào con số tăng trưởng. Cần xem xét sức khỏe và các yếu tố rủi ro của nền kinh tế ở mọi lĩnh vực. Đặc biệt, cần kiểm tra khả năng chịu đựng của các nhóm yếu thế và các doanh nghiệp gặp khó khăn.

Hiện tại, nền kinh tế Hàn Quốc đang ở trong một tình huống nghịch lý. Ngành bán dẫn đang trải qua thời kỳ bùng nổ lớn nhất, nhưng nhiều người dân vẫn không cảm nhận được sự phục hồi của nền kinh tế. Thị trường chứng khoán đang trong không khí lễ hội, nhưng nền kinh tế khu vực vẫn còn lạnh lẽo. Sự thành công của ngành bán dẫn không đồng nghĩa với sự thành công của toàn bộ nền kinh tế Hàn Quốc.

Chính sách kinh tế cần được đánh giá dựa trên những điểm yếu nhất, không phải những điểm mạnh nhất. Sự bùng nổ của ngành bán dẫn chắc chắn là tin vui. Tuy nhiên, nếu chúng ta chỉ tin vào thành công đó và nghĩ rằng có thể tăng lãi suất, chúng ta có thể bỏ lỡ những rủi ro khác. Nền kinh tế Hàn Quốc, không tính đến ngành bán dẫn, có thực sự sẵn sàng để chịu đựng những cú sốc đó hay không?



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #nợ hộ gia đình
• #lãi suất cơ bản
• #bán dẫn