Quỹ Hưu Trí Quốc Gia Tăng Tỷ Lệ Đầu Tư Cổ Phiếu Nội Địa Lên 20,8% Giữa Làn Sóng Tăng Trưởng Của Chỉ Số Kospi

Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã điều chỉnh mạnh tỷ lệ đầu tư cổ phiếu nội địa từ 14,9% lên 20,8% để phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán trong nước. Vào ngày 29, chỉ số Kospi đã đạt mức cao nhất mọi thời đại, giúp giảm bớt nỗi lo về việc quỹ này sẽ bán tháo cổ phiếu.
Ngoài ra, Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã vượt qua những tác động tiêu cực từ cuộc chiến ở Trung Đông, ghi nhận tỷ suất lợi nhuận vững chắc trên 4% chỉ trong quý I, đưa tổng quỹ lên hơn 1.500 triệu tỷ đồng.   Ủy ban Quản lý Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã tổ chức cuộc họp thứ năm vào chiều ngày 28 tại trụ sở Chính phủ Seoul dưới sự chủ trì của Bộ trưởng Bộ Y tế và Phúc lợi xã hội Jeong Eun-kyeong, để xem xét và thông qua các vấn đề liên quan đến tỷ lệ đầu tư mục tiêu cho năm nay và kế hoạch phân bổ tài sản trung hạn từ năm 2027 đến 2031.
Ban đầu, tỷ lệ đầu tư cổ phiếu nội địa được thiết lập là 14,4%, nhưng đã được điều chỉnh lên 14,9% vào tháng 1 do sự tăng trưởng của chỉ số Kospi.
Tuy nhiên, với sự bùng nổ chưa từng có của thị trường chứng khoán trong nước, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ, tỷ lệ đầu tư thực tế của Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã tăng lên 24,5% (khoảng 395 triệu tỷ đồng) vào cuối tháng 2. Điều này đã tạo ra áp lực buộc quỹ phải bán tháo cổ phiếu nội địa trị giá lên đến 155 triệu tỷ đồng để phù hợp với mục tiêu ban đầu.   Thực tế, vào ngày 29, chỉ số Kospi đã tăng vọt 290,86 điểm (3,55%) và đóng cửa ở mức 8.476,15, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại, do đó tỷ lệ nắm giữ của Quỹ Hưu Trí Quốc Gia có thể đã tăng lên. Ủy ban Quản lý Quỹ đã quyết định tăng tỷ lệ mục tiêu lên 20,8% sau 4 tháng điều chỉnh, cho phép tổng tỷ lệ nắm giữ lên đến 25,8% để giảm bớt nỗi lo về việc bán tháo hàng trăm triệu tỷ đồng.
Ủy ban cho biết: "Chúng tôi đã xem xét sự thay đổi cấu trúc của thị trường chứng khoán trong nước và tính ổn định, lợi nhuận dài hạn của quỹ. Việc điều chỉnh tỷ lệ mục tiêu nhằm giảm bớt áp lực bán tháo (tái cân bằng) và giảm thiểu tác động đến thị trường chứng khoán trong nước." Tỷ lệ mới sẽ có hiệu lực từ cuối tháng sau, khi thời gian hoãn tái cân bằng kết thúc.
Để ứng phó linh hoạt với sự biến động của thị trường, phạm vi cho phép phân bổ tài sản chiến lược (SAA) cũng đã được mở rộng tạm thời, và quy mô tái cân bằng tối đa trong một ngày đã được thu hẹp.
Nhà nghiên cứu Lee Jae-won từ Yuanta Securities cho biết: "Tỷ lệ mục tiêu đầu tư cổ phiếu nội địa của Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã được thực hiện ở mức 20,8% trong năm nay và năm sau, giảm bớt áp lực bán tháo. Điều này có thể giúp giảm nỗi lo về việc quỹ này sẽ bán tháo cổ phiếu, một yếu tố mà thị trường rất lo ngại, và có thể tạo ra tác động tích cực hơn cho xu hướng của thị trường chứng khoán trong nước."   Việc điều chỉnh phân bổ tài sản này xuất phát từ thành tích vượt trội mà Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đạt được gần đây.
Theo số liệu tạm thời được công bố bởi Bộ phận Quản lý Quỹ Hưu Trí Quốc Gia, tính đến cuối quý I (cuối tháng 3), tổng quỹ đã tăng 68 triệu tỷ đồng so với cuối năm ngoái, đạt 1.526 triệu tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận trong giai đoạn này là 4,42% (tỷ suất lợi nhuận theo trọng số).
Kết quả này tốt hơn so với các quỹ hưu trí lớn khác như Na Uy (GPFG -1,9%), Hà Lan (ABP -0,5%) trong cùng thời gian. Điều này chứng tỏ khả năng cạnh tranh hàng đầu toàn cầu của quỹ, bất chấp những lo ngại về việc mất nhân lực và giảm khả năng quản lý khi chuyển trụ sở từ Jeonju, Jeollabuk-do.
Tỷ suất lợi nhuận theo từng loại tài sản trong quý I được ghi nhận là: cổ phiếu nội địa 21,67%, cổ phiếu nước ngoài -0,11%, trái phiếu nội địa -2,03%, trái phiếu nước ngoài 4,98%, đầu tư thay thế 5,27%.
Như đã thấy, cổ phiếu nội địa là yếu tố chính dẫn dắt tỷ suất lợi nhuận tổng thể. Trong bối cảnh tâm lý đầu tư toàn cầu xấu đi do cuộc chiến giữa Mỹ và Iran vào cuối tháng 2, khiến thị trường chứng khoán toàn cầu giảm 5,36% so với cuối năm trước, thị trường chứng khoán trong nước đã tăng 19,89% nhờ vào sự bùng nổ của các cổ phiếu công nghệ, mang lại cho Quỹ Hưu Trí Quốc Gia tỷ suất lợi nhuận hai chữ số (21,67%).
Trong khi đó, trái phiếu nội địa giảm giá trị do lo ngại về lạm phát do giá dầu tăng, khiến lãi suất tăng (trái phiếu chính phủ 3 năm tăng 60,4 điểm cơ bản so với cuối năm trước, trái phiếu Mỹ 10 năm tăng 18,1 điểm cơ bản), nhưng trái phiếu nước ngoài vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận dương nhờ vào tác động của tỷ giá hối đoái USD/VND.
Giám đốc Quỹ Hưu Trí Quốc Gia Kim Sung-joo cho biết: "Tỷ suất lợi nhuận trong quý I đã có sự điều chỉnh nhẹ so với mức 10,26% vào cuối tháng 2 do ảnh hưởng của cuộc chiến ở Trung Đông, nhưng hiện tại đã phục hồi nhanh chóng và tiếp tục đạt được kết quả tốt. Chúng tôi sẽ nỗ lực hết mình để nâng cao tỷ suất lợi nhuận với triết lý đầu tư vững chắc và quản lý rủi ro chặt chẽ, bất kể trong hoàn cảnh khó khăn nào, để đảm bảo an toàn cho tương lai của người dân."   Sự tăng trưởng vượt bậc của Quỹ Hưu Trí Quốc Gia không chỉ do các yếu tố ngắn hạn. Trong giai đoạn sụt giảm tài sản toàn cầu năm 2022, quỹ đã ghi nhận mức lỗ 8,22%, nhưng sau đó đã tăng cường tỷ lệ đầu tư nước ngoài và đầu tư thay thế theo chiến lược phân bổ tài sản dài hạn. Tỷ suất lợi nhuận đã phục hồi mạnh mẽ lên 13,59% vào năm 2023, 15% vào năm 2024 và 18,82% vào năm ngoái.
Đặc biệt, trong khi các quỹ hưu trí nước ngoài gặp phải tổn thất lớn do lãi suất cao và tỷ lệ trống tăng, thì lĩnh vực đầu tư thay thế (17,09% vào năm 2024, 8,03% vào năm ngoái) đã cho thấy khả năng phòng ngừa đáng chú ý. Đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và lợi ích từ đồng đô la mạnh đã giúp các tòa nhà văn phòng tại các khu vực trung tâm như Gwanghwamun và Teheranro mà Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đầu tư có nhu cầu thuê ổn định và tỷ lệ trống thấp.
Ngoài ra, các tài sản bất động sản nước ngoài mà trước đây bị nghi ngờ về khả năng sinh lời như Tòa nhà CIBC Square 2 ở Toronto, Canada (tỷ lệ cho thuê 100% trước khi hoàn thành) và Tòa nhà 535 ở Causeway Bay, Hồng Kông (tỷ lệ cho thuê 96%) cũng đã dần trở lại bình thường, phục hồi hoàn toàn tính lành mạnh của tài sản. Cơ quan Dự toán Ngân sách Quốc hội dự đoán rằng nếu Quỹ Hưu Trí Quốc Gia có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận trung bình hàng năm ở mức 6,5%, thời điểm quỹ cạn kiệt sẽ được lùi lại 33 năm so với dự đoán ban đầu (năm 2057) đến năm 2090.   Mặc dù đã đạt được sự ổn định về cung cầu và tỷ suất lợi nhuận cao, nhưng vẫn còn những cảnh báo. Mặc dù việc chỉ số Kospi vượt qua ngưỡng 8.400 đã giúp tránh được cú sốc bán tháo ngay lập tức, nhưng không nên để quỹ hưu trí của người dân trở thành "thẻ kích thích thị trường chứng khoán" có rủi ro cao từ các thị trường chứng khoán mới nổi.
Đặc biệt, nỗi ám ảnh về việc chỉ số Kospi lần đầu tiên vượt qua 3.000 điểm vào năm 2021 trong phong trào "Đông học cổ phiếu" đã được nhắc đến. Lúc đó, Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đã bị áp lực từ dư luận và chính trị để tăng tỷ lệ đầu tư cổ phiếu nội địa, nhưng đã bỏ lỡ thời điểm thực hiện lợi nhuận cao khi giá cổ phiếu đạt đỉnh, dẫn đến việc quỹ này phải gánh chịu tổn thất lớn vào năm sau (2022) với tỷ lệ -22,76% cho cổ phiếu nội địa và -8,22% cho toàn bộ quỹ. Nếu có cú sốc bất ngờ trong tương lai, Quỹ Hưu Trí Quốc Gia sẽ phải chịu trách nhiệm cho tỷ lệ đầu tư tăng lên.
Về vấn đề này, Giám đốc Kim Sung-joo đã mạnh mẽ phản bác. Ông cho biết: "Việc sử dụng Quỹ Hưu Trí Quốc Gia như một công cụ để kích thích cổ phiếu nội địa hoặc hành động theo yêu cầu chính sách là hoàn toàn không đúng. Chúng tôi đang tạo ra lợi nhuận từ thị trường tốt, không thể từ bỏ cơ hội này để quay về thị trường trái phiếu có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn. Quỹ Hưu Trí Quốc Gia đang thực hiện đúng vai trò của một nhà đầu tư dài hạn."
Trong khi đó, Ủy ban Quản lý Quỹ đã cam kết duy trì chiến lược mở rộng đầu tư nước ngoài và đầu tư thay thế để phân tán rủi ro trong dài hạn.
Theo kế hoạch phân bổ tài sản trung hạn từ năm 2027 đến 2031 đã được xác nhận hôm nay, tỷ lệ mục tiêu cuối cùng cho từng loại tài sản vào cuối năm 2031 sẽ là khoảng 55% cho cổ phiếu, 30% cho trái phiếu và 15% cho đầu tư thay thế. Để theo dõi tình hình thị trường liên tục, tỷ lệ mục tiêu đầu tư cổ phiếu nội địa cho năm tới (2027) sẽ giữ nguyên ở mức 20,8% như năm nay.
Bộ trưởng Bộ Y tế và Phúc lợi xã hội Jeong Eun-kyeong cho biết: "Kế hoạch phân bổ tài sản trung hạn này được đưa ra để ứng phó với những thay đổi nhanh chóng của thị trường gần đây, nhằm tối đa hóa lợi nhuận và tính ổn định lâu dài của quỹ, đồng thời xem xét tác động đến thị trường tài chính trong nước." Bà cũng nhấn mạnh sẽ tiếp tục giám sát chặt chẽ để đảm bảo rằng việc quản lý quỹ sẽ hài hòa giữa nguyên tắc và sự linh hoạt.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #cổ phiếu nội địa
• #Quỹ Hưu Trí Quốc Gia
• #Kospi
• #danh mục đầu tư