Chỉ số Kospi đã giảm gần 20% trong tháng này, khiến các nhà đầu tư chịu thiệt hại lớn. Tuy nhiên, các cổ phiếu phòng thủ như ngân hàng, viễn thông và thuốc lá đã có sự bảo vệ tương đối tốt. Tất cả 12 mã cổ phiếu thuộc các ngành này đều giảm ít hơn hoặc tăng so với Kospi, nhưng chỉ có KT&G là ghi nhận lợi nhuận thực tế. Trong cùng một ngành, tỷ suất lợi nhuận giữa các mã cổ phiếu có sự chênh lệch hơn 10 điểm phần trăm, cho thấy việc chỉ dựa vào danh nghĩa cổ phiếu phòng thủ cũng không thể tránh khỏi thiệt hại.
Theo phân tích dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 23, từ ngày 1 đến 22 tháng này, chỉ số Kospi đã giảm 19,07%. Chỉ số này đã tăng từ 6.838,04 điểm vào ngày 30 tháng trước lên 7.003,74 điểm vào ngày 2 tháng này, nhưng sau đó đã liên tục giảm và xuống còn 5.533,77 điểm vào ngày 22.
Cổ phiếu phòng thủ là những công ty có kết quả kinh doanh tương đối ổn định ngay cả trong thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc giảm tiêu dùng. Các ngành viễn thông và thuốc lá thường được nhắc đến. Ngành viễn thông, ngay cả khi kinh tế xấu đi, người tiêu dùng vẫn khó giảm sử dụng điện thoại di động và internet, dẫn đến doanh thu ổn định hàng tháng. Ngành thuốc lá cũng có nhu cầu tương đối ít biến động trước sự thay đổi về giá cả hoặc thu nhập, do đó khả năng doanh thu giảm mạnh trong thời kỳ suy thoái là thấp.
Ngành ngân hàng, mặc dù nhạy cảm với biến động kinh tế và lãi suất, lại có sự khác biệt so với các cổ phiếu phòng thủ điển hình. Tuy nhiên, thu nhập lãi từ một cơ sở khách hàng rộng lớn và sức hấp dẫn từ cổ tức, cùng với khả năng vốn của các tập đoàn tài chính lớn, có thể đóng vai trò như những yếu tố bảo vệ tương đối trong thời kỳ thị trường giảm. Đặc biệt, dòng tiền ổn định và tỷ suất cổ tức cao là những yếu tố thu hút sự chú ý của nhà đầu tư trong thời kỳ kỳ vọng tăng giá cổ phiếu giảm. Ngược lại, nếu tỷ lệ nợ xấu tăng cao do suy thoái kinh tế và gánh nặng dự phòng tổn thất tăng lên, cổ phiếu ngân hàng cũng có thể bị ảnh hưởng.
Thực tế, trong đợt giảm giá này, hiệu ứng bảo vệ đã được thể hiện. Trong cùng khoảng thời gian, tỷ suất lợi nhuận trung bình của 8 mã cổ phiếu ngân hàng là -9,27%, trong khi 3 mã cổ phiếu viễn thông là -6,92%. So với Kospi, tỷ suất lợi nhuận này cao hơn lần lượt 9,80 điểm phần trăm và 12,15 điểm phần trăm. Trong khi đó, công ty thuốc lá hàng đầu Hàn Quốc KT&G đã tăng 9,99%, trở thành mã duy nhất trong khảo sát ghi nhận lợi nhuận dương.
Trong số các cổ phiếu ngân hàng, Ngân hàng Doanh nghiệp là mã có khả năng chống chịu tốt nhất. Ngân hàng này chỉ giảm 1,73% từ ngày 1 đến 22 tháng này. KB Financial (-6,28%) và Hana Financial Group (-7,77%) cũng có mức giảm tương đối nhỏ.
Ngược lại, Shinhan Financial Group giảm 14,89%, trở thành mã ngân hàng có hiệu suất kém nhất. BNK Financial Group (-12,44%), Woori Financial Group (-10,46%), JB Financial Group (-10,31%) và iM Financial Group (-10,24%) cũng ghi nhận mức giảm hai chữ số.
Nguyên nhân khiến cổ phiếu của Shinhan Financial Group giảm được cho là do lo ngại về gánh nặng vốn từ việc mua lại Lotte Insurance. Shinhan Financial đã ký hợp đồng mua 77,04% cổ phần của Lotte Insurance với giá 6.933 tỷ won vào ngày 13 tháng này. Mặc dù việc mua lại này có thể giúp củng cố lĩnh vực phi ngân hàng, nhưng khả năng cần tăng vốn bổ sung trong tương lai vẫn là một yếu tố không chắc chắn.
Kết quả của 3 công ty viễn thông cũng có sự khác biệt. LG Uplus giảm 0,69%, gần như giữ nguyên giá cổ phiếu, trong khi KT và SK Telecom giảm lần lượt 9,08% và 10,98%. Mặc dù cùng thuộc ngành viễn thông với doanh thu ổn định từ phí dịch vụ, nhưng khả năng bảo vệ giá cổ phiếu lại có sự khác biệt đáng kể.
Sự khác biệt này được phân tích là do gánh nặng đầu tư vào trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) và chính sách hoàn vốn cho cổ đông. Daol Investment Securities gần đây đã chỉ ra rằng sự khác biệt trong giá cổ phiếu của 3 công ty viễn thông là do gánh nặng dòng tiền từ cách thức đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI và việc mua lại cổ phiếu quỹ. LG Uplus đã phân tán gánh nặng đầu tư thông qua hợp tác với các nhà cung cấp bên ngoài và thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ, do đó có khả năng bảo vệ giá cổ phiếu tương đối cao.
Mã cổ phiếu nổi bật nhất là KT&G. Giá cổ phiếu của công ty này đã tăng từ 176.200 won vào ngày 30 tháng trước lên 193.800 won vào ngày 22 tháng này. Vào ngày 21, giá cổ phiếu đã đạt 196.400 won trong phiên giao dịch, lập kỷ lục cao nhất trong 52 tuần qua.
Sự tăng giá này được cho là do đặc điểm của cổ phiếu phòng thủ, cùng với kỳ vọng cải thiện kết quả kinh doanh và mở rộng hoàn vốn cho cổ đông. KT&G đã công bố kế hoạch mua lại và tiêu hủy cổ phiếu quỹ trị giá 3.600 tỷ won vào tháng trước. Nhờ vào sự phát triển của hoạt động kinh doanh thuốc lá quốc tế, lợi nhuận hoạt động trong quý 3 năm nay cũng dự kiến sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước.
Khi mở rộng khoảng thời gian phân tích từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 22 tháng này, sự mạnh mẽ tương đối của cổ phiếu phòng thủ vẫn được xác nhận. Trong khoảng thời gian này, chỉ số Kospi đã giảm 34,72%, nhưng tỷ suất lợi nhuận trung bình của 8 mã cổ phiếu ngân hàng chỉ là -1,19%, trong khi 3 mã cổ phiếu viễn thông chỉ giảm -6,95%. KT&G thậm chí còn tăng 14,20%.
Đặc biệt, Woori Financial Group (7,76%), JB Financial Group (5,24%), Hana Financial Group (4,62%) và LG Uplus (3,07%) cũng ghi nhận tỷ suất lợi nhuận dương. Trong số 12 mã được khảo sát, 5 mã đã mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư ngay cả trong bối cảnh thị trường giảm kéo dài khoảng 4 tháng.
Tuy nhiên, không phải cổ phiếu phòng thủ nào cũng có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro giảm giá. Dù có cấu trúc lợi nhuận ổn định, nhưng giá cổ phiếu vẫn có thể biến động mạnh do lãi suất tăng, chi phí đầu tư gia tăng và gánh nặng tài chính của từng công ty. Trong phân tích này, nhiều cổ phiếu ngân hàng và viễn thông đã vượt trội hơn Kospi, nhưng thực tế vẫn không thể tránh khỏi thiệt hại.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
SHIN DONGKUN
sdk6425@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.