KB Chứng Khoán: Doanh số của Hyundai Steel trong Quý 3 thấp hơn dự kiến, giữ mục tiêu giá 40.000 won

 
KB Chứng Khoán đã đưa ra nhận định vào ngày 7 rằng doanh số của Hyundai Steel trong quý 3 sẽ thấp hơn dự kiến, dẫn đến lợi nhuận hoạt động dự kiến sẽ không đạt kỳ vọng của thị trường. Công ty giữ nguyên khuyến nghị đầu tư là 'mua vào' và mục tiêu giá là 40.000 won. Tuy nhiên, trong quý 4, doanh số và biên lợi nhuận được dự báo sẽ cải thiện, cùng với lợi ích dài hạn từ việc đầu tư vào nhà máy thép tại Mỹ và sự gia tăng nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI.
 
Ông Choi Yong-hyun, nhà nghiên cứu của KB Chứng Khoán, dự đoán lợi nhuận hoạt động của Hyundai Steel trong quý 3 sẽ đạt 662 tỷ won, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 1,2%. Lợi nhuận này thấp hơn 43% so với mức đồng thuận của thị trường là 1.160 tỷ won.
 
Mặc dù biên lợi nhuận đã được cải thiện nhờ vào việc tăng giá bán cho ngành ô tô, nhưng sự mạnh lên của đồng won đã hạn chế mức tăng giá bán hàng xuất khẩu, cùng với doanh số thấp hơn dự kiến đã được chỉ ra là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm trong kết quả kinh doanh.
 
KB Chứng Khoán dự đoán biên lợi nhuận trong quý 3 sẽ cải thiện 13.000 won so với quý trước, trong khi doanh số dự kiến sẽ giảm xuống còn 4 triệu tấn so với quý trước. Lợi nhuận hoạt động theo tiêu chuẩn riêng dự kiến chỉ đạt 216 tỷ won.
 
Tuy nhiên, trong quý 4, cả doanh số và biên lợi nhuận đều được dự báo sẽ cải thiện so với quý trước. Việc tăng giá bán cho ngành ô tô và giảm áp lực chi phí nguyên liệu do đồng won mạnh lên được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho sự cải thiện của biên lợi nhuận. Tuy nhiên, nếu giá than nguyên liệu tiếp tục tăng, điều này có thể trở thành gánh nặng.
 
Về động lực tăng trưởng dài hạn, KB Chứng Khoán đã chỉ ra việc đầu tư vào nhà máy thép tại Mỹ. Công suất sản xuất của nhà máy thép mà Hyundai Steel đang triển khai tại Mỹ là 2,7 triệu tấn mỗi năm, trong đó 1,4 triệu tấn đã có khách hàng xác nhận. Hyundai Motor và Kia mỗi công ty đặt hàng 400.000 tấn, trong khi Posco đặt hàng 600.000 tấn.
 
Ông Choi cho biết: "Sau khi bắt đầu sản xuất thương mại vào quý 1 năm 2029, kết quả kinh doanh sẽ nhanh chóng tăng lên" và cho biết thêm: "Mặc dù lãi suất tăng gần đây có thể làm tăng chi phí vay so với dự kiến, nhưng thị trường thép Mỹ vẫn đang duy trì sự ổn định."
 
Sự gia tăng nhu cầu thép từ việc mở rộng các trung tâm dữ liệu AI cũng được xem là một điểm đầu tư chính của Hyundai Steel. Trong số thép sử dụng cho các trung tâm dữ liệu, nhu cầu về thép hình H là rất lớn, và Hyundai Steel là công ty duy nhất tại Hàn Quốc có khả năng cung cấp cả tấm và thép thanh trong một gói tổng thể.
 
Ông Choi nhận định: "Ngành thép đang tiếp tục trong tình trạng cung vượt cầu, nhưng nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI và việc áp dụng thêm các quy định chống bán phá giá sẽ dần làm giảm tình trạng cung vượt cầu" và cho biết: "Trong số các công ty thép tại Hàn Quốc, Hyundai Steel sẽ là công ty hưởng lợi nhiều nhất từ động lực của các trung tâm dữ liệu AI."