Nhà đầu tư mắc kẹt với quy định 3 triệu won: Phẫn nộ trước quy định về đòn bẩy chưa chín muồi

Giá cổ phiếu trong ngành bán dẫn đang trải qua những biến động lớn, khiến cho những nhà đầu tư mắc kẹt với đòn bẩy đơn lẻ phải chịu đựng nỗi khổ. Trong bối cảnh đó, sự bất bình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị ràng buộc bởi quy định "3 triệu won" ngày càng gia tăng. Thị trường chỉ trích rằng các quy định hành chính đồng nhất của chính phủ không chỉ không bảo vệ được các nhà đầu tư cũ khỏi rủi ro mà còn không bảo vệ được các nhà đầu tư mới. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ, thiếu khả năng huy động tiền mặt, đang bị tước đi cơ hội điều chỉnh vị thế, trong khi chỉ những nhà đầu tư có tiền mặt mới có thể tham gia vào thị trường, làm gia tăng sự bất bình đẳng.
Theo thông tin từ ngành chứng khoán vào ngày 6 tháng 10, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang kêu gọi sự phân biệt bất công từ quy định đầu tư vào sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ mà chính phủ đã áp dụng từ tháng 7. Mỗi sáng lúc 9 giờ, khoảng 3.000 người tham gia vào nhóm chat mở trên KakaoTalk về đòn bẩy của Samsung Electronics và SK Hynix, nơi mà những con số '-80%', '-85%', '-97%' liên tục được ghi lại, phản ánh tỷ suất lợi nhuận của các nhà đầu tư. Một nhà đầu tư đòn bẩy SK Hynix, ông A, cho biết: "Chính phủ đã cho ra mắt sản phẩm đòn bẩy tại đỉnh cao của ngành bán dẫn, và giờ đây khi tình trạng đầu cơ gia tăng, họ lại yêu cầu phải có 3 triệu won tiền mặt mới được giao dịch. Trong khi vốn đầu tư đã giảm 75%, việc không cho phép mua thêm khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ như chúng tôi bị ép phải chấp nhận thua lỗ."
Các biện pháp bổ sung cho sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ (ETF, ETN) mà chính phủ công bố vào tháng 7 đã nâng mức tiền gửi tối thiểu từ 10 triệu won lên 30 triệu won, đồng thời loại bỏ giá trị của các chứng khoán thay thế như cổ phiếu, ETF (trừ ETF đòn bẩy) và trái phiếu trong việc tính toán tiền gửi tối thiểu. Dự kiến vào tháng 11, số lượng giao dịch cũng sẽ được mở rộng từ 1 đơn vị lên 20 đơn vị (tạm thời). Hiện tại, sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ có tỷ lệ giảm lớn nhất là 'KODEX SK Hynix Đòn Bẩy Đơn Lẻ', đã giảm 74% so với mức cao nhất, trong khi 'TIGER Samsung Electronics Đòn Bẩy Đơn Lẻ' giảm 59,9%.
Sản phẩm đòn bẩy theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày gấp đôi, không phải tỷ suất lợi nhuận tích lũy. Do đó, khi giá cổ phiếu dao động hoặc biến động lớn, các nhà đầu tư sẽ phải chịu đựng "hiệu ứng lãi suất âm", làm giảm giá trị tài sản. Với cấu trúc sản phẩm không có lợi cho việc nắm giữ lâu dài, các nhà đầu tư mắc kẹt ở mức cao phải tích cực sử dụng biến động để giảm giá trung bình nếu muốn thoát khỏi tình trạng này.
Một nhà đầu tư yêu cầu giấu tên cho biết: "Tôi đã bắt đầu đầu tư vào tháng 5 và đã bị mắc kẹt ở mức cao. Giá trị tài sản thế chấp của các chứng khoán thay thế không được công nhận, và chỉ có thể giao dịch nếu có hơn 3 triệu won tiền mặt, điều này tước đi cơ hội của các nhà đầu tư nhỏ lẻ không có khả năng tạo ra tiền mặt để giảm giá mua. Điều này có nghĩa là chỉ những người có tiền mặt mới có thể tham gia vào sản phẩm đòn bẩy, giống như trong lĩnh vực bất động sản." Ông cũng nhấn mạnh: "Các nhà đầu tư cũ đã bị phơi bày trước rủi ro của sản phẩm này, nhưng chỉ có rào cản cho nhà đầu tư mới, dẫn đến vòng luẩn quẩn."
Một nhà đầu tư khác cho biết: "Các nhà đầu tư cũ đã chịu đựng những vấn đề của sản phẩm mà không có khả năng mua thêm, trong khi những người chưa bao giờ đầu tư chỉ cần có 3 triệu won tiền mặt là có thể tham gia. Đây là một tình huống nghịch lý. Chúng ta cần cho phép các nhà đầu tư cũ mua thêm một phần nào đó từ số tiền họ đang nắm giữ." Ông cũng chỉ trích rằng: "Việc thừa nhận thất bại trong việc đưa sản phẩm ra thị trường nhưng lại áp dụng quy định số tiền đồng nhất là một suy nghĩ quá hành chính và tiện lợi."
Ngoài ra, có một vấn đề khác là các nhà đầu tư đang tìm kiếm các cơ hội đầu tư đòn bẩy không bị quy định ở nước ngoài hoặc bị lôi kéo vào các nhóm đầu tư bất hợp pháp, do áp lực phải phục hồi thiệt hại từ sản phẩm đòn bẩy. Theo thông tin từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, ngay sau khi quy định về đòn bẩy được áp dụng (từ ngày 31 tháng 7 đến 19 tháng 8), tổng giá trị giao dịch của các nhà đầu tư Hàn Quốc đối với SOXL (quỹ ETF đòn bẩy 3 lần của Mỹ trong ngành bán dẫn) đạt 6.543.570.000 USD (khoảng 91.191 tỷ won), chiếm 34,4% trong số 50 cổ phiếu hàng đầu của nước ngoài. Con số này tăng 3,8% so với trước khi áp dụng quy định (30,6%). Trong khi đó, giá trị giao dịch của 16 sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ trong nước giảm 90,8%, chỉ còn 1.069 tỷ won. Điều này cho thấy quy định không làm giảm nhu cầu về đòn bẩy mà chỉ chuyển hướng sang các sản phẩm đòn bẩy ở nước ngoài.
Chính phủ nhận thức được những lo ngại này nhưng không có kế hoạch xem xét thêm các biện pháp bảo mật cho sản phẩm đòn bẩy. Một quan chức của Ủy ban Dịch vụ Tài chính cho biết: "Các biện pháp bảo mật cho sản phẩm đòn bẩy nhằm giảm biến động thị trường và ổn định thị trường. Chúng tôi không xem xét thêm các biện pháp bảo mật cho các nhà đầu tư cũ."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #quy định
• #đòn bẩy đơn lẻ
• #InvestLab
• #nhà đầu tư nhỏ lẻ