Thay vì giữ im lặng, 'Troyka Fed' đã hành động... Thị trường giảm kỳ vọng tăng lãi suất tháng 10

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Washi đã giữ im lặng về lộ trình lãi suất trong tương lai, nhưng những phát biểu gần đây của các quan chức cấp cao trong Fed đã hoạt động như một 'tín hiệu chính sách' trên thị trường.

Với việc tránh thông báo trước (forward guidance) và để cho các chỉ số kinh tế quyết định, cách giao tiếp của Chủ tịch Washi đã dẫn đến sự quan tâm về lý do mà các phát biểu của lãnh đạo Fed đã tác động đến kỳ vọng của thị trường.

Theo thông tin từ Yonhap News ngày 4 tháng 10, vào ngày 29 tháng 9 (theo giờ địa phương), Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết việc tăng lãi suất thêm một lần vào cuối năm nay có thể là hợp lý, nhưng không cần phải vội vàng.

Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson cũng đã phát biểu vào ngày 1 tháng 10 rằng cần phải xem xét cẩn thận các xu hướng và dự báo dữ liệu khi điều chỉnh chính sách, cho thấy có thể cần thêm thời gian để đưa ra quyết định.

Những phát biểu này đã được hiểu là gợi ý về việc 'điều chỉnh tốc độ' trong việc tăng lãi suất. Thị trường đã giảm kỳ vọng về việc Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 10.

Trước khi có phát biểu của Chủ tịch Williams, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 mà thị trường phản ánh đã lên tới khoảng 70%. Tuy nhiên, sau đó, các chỉ số giá yếu hơn dự kiến đã khiến kỳ vọng tăng lãi suất nhanh chóng giảm sút. Trong bối cảnh thiếu tín hiệu chính sách từ Chủ tịch Washi, các phát biểu của hai quan chức này đã thu hút sự chú ý của thị trường.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ New York không chỉ có quyền biểu quyết vĩnh viễn trong các quyết định chính sách mà còn thường giữ chức vụ Phó Chủ tịch Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Vị trí này được coi là một phần của 'Troyka' Fed, cùng với Chủ tịch và Phó Chủ tịch, dẫn dắt chính sách tiền tệ. Trong quá khứ, phát biểu của Phó Chủ tịch Fed hoặc Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ New York thường được coi là tín hiệu truyền đạt quan điểm của toàn bộ Troyka Fed.

Các chuyên gia thị trường cho rằng các bài phát biểu của họ là một nỗ lực rõ ràng nhằm điều chỉnh kỳ vọng của thị trường và cho thấy Fed đang tiếp cận các bước đi chính sách trong tương lai một cách thận trọng hơn.

Theo thông tin từ Bloomberg, các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã củng cố nhận định rằng việc tăng lãi suất vào tháng 10 là khó khăn dựa trên những phát biểu này. Nhà kinh tế trưởng của Evercore ISI, Krishna Guha, cũng đánh giá phát biểu của hai người này là một thông điệp 'có thẩm quyền'.

Nhà kinh tế trưởng của JP Morgan Chase, Michael Feroli, phân tích rằng các bài phát biểu của họ là một nỗ lực nhằm quản lý kỳ vọng của thị trường. Ông giải thích rằng "cả hai bài phát biểu đều truyền tải thông điệp rằng không cần thiết phải tăng lãi suất liên tục trong mỗi cuộc họp, và giờ đây có thể điều chỉnh khoảng cách giữa các lần tăng lãi suất".

Tuy nhiên, có sự khác biệt trong cách hiểu liệu các phát biểu này có thể được coi là thông báo trước điển hình hay không. Giáo sư kinh tế Ellen Meade từ Đại học Duke giải thích rằng có sự khác biệt tinh tế nhưng rõ ràng giữa thông báo trước xác nhận việc thay đổi lãi suất và thông báo trước điều chỉnh tốc độ dựa trên dữ liệu đầy đủ.