Khả năng tăng lãi suất của Fed giảm xuống còn 20% do quan điểm thận trọng

Mặc dù lãi suất trái phiếu Mỹ gần đây đã tăng mạnh, nhưng các quan chức chủ chốt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã liên tiếp thể hiện quan điểm thận trọng về việc tăng lãi suất, khiến khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng này giảm mạnh. Trong bối cảnh này, kết quả của báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ đang thu hút sự chú ý.
Theo công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp FOMC diễn ra vào ngày 27-28 tháng này đã đạt 74% tính đến 5 giờ 50 phút chiều ngày 2 tháng 10 theo giờ Hàn Quốc. So với chỉ 35% cách đây một tuần, khả năng giữ nguyên lãi suất đã tăng gấp đôi trong một tuần. Ngược lại, khả năng tăng lãi suất 0,25% đã giảm mạnh từ hơn 60% xuống còn 26%.
Điều này chủ yếu do các quan chức chủ chốt của Fed đã thể hiện quan điểm thận trọng về việc tăng lãi suất. Khởi đầu là vào ngày 29 tháng trước, Phó Chủ tịch Fed, John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đã nhấn mạnh rằng không cần phải vội vàng tăng lãi suất. Ông cho biết sự gia tăng mạnh mẽ của lãi suất trái phiếu Mỹ gần đây là do triển vọng tích cực về nền kinh tế Mỹ, sự gia tăng đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và các cuộc chiến tranh ở Trung Đông, đồng thời cho biết: "Điều đáng mừng là những yếu tố này không thay đổi triển vọng lạm phát trung hạn."
Ngoài ra, vào ngày 1 tháng 10, Phó Chủ tịch Fed, Philip Jefferson, đã phát biểu rằng "cần phải xem xét kỹ lưỡng các xu hướng dữ liệu, triển vọng thay đổi và sự cân bằng của các yếu tố rủi ro trước khi quyết định điều chỉnh chính sách", thể hiện thái độ thận trọng. Phó Chủ tịch phụ trách giám sát ngân hàng của Fed, Michelle Bowman, cũng cho biết "không thấy cần thiết phải thực hiện các biện pháp bổ sung ngay lập tức", nhấn mạnh rằng cần theo dõi thêm tác động của việc tăng lãi suất đã thực hiện vào tháng trước.
Quan điểm thận trọng này xuất hiện trong bối cảnh các chỉ số kinh tế và giá cả của Mỹ đang có xu hướng ổn định. Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị (CB) Mỹ được công bố vào ngày 29 tháng trước đã giảm xuống mức thấp nhất trong 12 năm qua kể từ năm 2014, do lo ngại về giá cả và thị trường việc làm. Tuy nhiên, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ trong tháng 8, một chỉ số quan trọng mà Fed theo dõi, đã tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn so với dự đoán (tăng 0,3%), làm giảm lo ngại về giá cả. Ngoài ra, số liệu tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ đã được điều chỉnh lên 2,2%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với mức điều chỉnh trước đó (1,5%).
Do đó, mặc dù lãi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã vượt qua 5,3%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2002, nhưng quan điểm cho rằng nền kinh tế và triển vọng giá cả của Mỹ vẫn ổn định đã dẫn đến sự gia tăng quan điểm thận trọng. Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, cũng đã phát biểu trong cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC tháng trước rằng: "Chúng tôi không cần phải gây thiệt hại cho thị trường lao động để đạt được mục tiêu của mình", thể hiện ý định không tăng lãi suất một cách mạnh mẽ để kiểm soát lạm phát.
Vì vậy, thị trường cũng đang có kỳ vọng rằng tốc độ tăng lãi suất sẽ chậm lại. Goldman Sachs trong báo cáo tuần này đã lùi thời gian tăng lãi suất tiếp theo của Fed từ tháng 10 sang tháng 12, trong khi JP Morgan dự đoán rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 nhưng chu kỳ thắt chặt sẽ không kéo dài.
Tuy nhiên, vẫn có những quan chức Fed kêu gọi thắt chặt. Chủ tịch Fed Dallas, Lori Logan, trong bài phát biểu vào ngày 1 tháng 10 đã cho rằng cần phải tăng lãi suất thêm 0,50% để kiểm soát lạm phát, trong khi Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, cũng đã dự đoán rằng cần phải duy trì chính sách thắt chặt cho đến năm 2027.
Do đó, Fed cần phải đưa ra quyết định về lãi suất dựa trên các chỉ số kinh tế, vì vậy sự chú ý của thị trường đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ sẽ được công bố vào lúc 9 giờ 30 phút chiều ngày 2 tháng 10 theo giờ Hàn Quốc. Nếu báo cáo việc làm này không đạt kỳ vọng, khả năng giữ nguyên lãi suất sẽ tăng lên, trong khi nếu báo cáo vượt quá kỳ vọng, khả năng tăng lãi suất sẽ lại xuất hiện.
Theo Reuters, số lượng việc làm trong khu vực phi nông nghiệp tháng 9 được dự đoán sẽ tăng khoảng 90.000, giảm một nửa so với tháng trước (tăng 162.000 việc làm), và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 4,1%. Tuy nhiên, việc số lượng việc làm giảm mạnh được phân tích là hiện tượng tự nhiên do chính phủ Mỹ đã thay đổi phương pháp đo lường để loại bỏ các yếu tố biến động theo mùa, dẫn đến số liệu tháng trước cao hơn.
Do đó, nếu báo cáo việc làm không có sự khác biệt lớn so với dự đoán, có thể sẽ không ảnh hưởng nhiều đến quyết định lãi suất của Fed. Chuyên gia kinh tế trưởng của công ty kế toán và tư vấn RSM, Joe Brusuelas, cho biết về báo cáo việc làm này: "Chúng tôi dự đoán sẽ xác nhận xu hướng 'thấp việc làm, thấp sa thải' trên thị trường lao động Mỹ", và cho rằng "trong bối cảnh Mỹ đang ở trạng thái toàn dụng lao động, sẽ không có thông tin nào đủ để thay đổi chính sách hiện tại của Fed về việc tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #tăng lãi suất
• #báo cáo việc làm phi nông nghiệp
• #Cục Dự trữ Liên bang