iM Chứng Khoán: 'Hanseum có nhiều lý do để phát triển... mục tiêu giá tăng lên 28.000 won'

 
iM Chứng Khoán đã dự báo vào ngày 29 rằng Hanseum sẽ tiếp tục cải thiện kết quả kinh doanh nhờ vào doanh số bán hàng thời trang mùa thu đông (FW) khả quan, sự phát triển của các thương hiệu nước ngoài mới và việc bình thường hóa hàng tồn kho. Công ty giữ nguyên khuyến nghị 'Mua vào' và điều chỉnh mục tiêu giá từ 25.000 won lên 28.000 won.
 
Nhà nghiên cứu Jang Ho của iM Chứng Khoán dự đoán doanh thu quý 3 của Hanseum sẽ tăng 7,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 3.321 tỷ won, trong khi lợi nhuận hoạt động dự kiến sẽ tăng 271,1% lên 92 tỷ won. Dự báo lợi nhuận hoạt động này cao hơn mức đồng thuận thị trường trong vòng một tháng qua là 87 tỷ won.
 
Nguyên nhân cải thiện kết quả kinh doanh được cho là nhờ vào doanh số bán hàng thời trang FW khả quan và sự phát triển của các thương hiệu mới trong lĩnh vực hàng hóa. Do nhiệt độ thấp hơn so với các năm trước vào giữa tháng 9, doanh số bán các sản phẩm FW có giá trị đơn hàng và tỷ suất lợi nhuận cao đã tăng, ước tính doanh thu tháng 9 tăng khoảng 10% so với cùng tháng năm trước.
 
Sự phát triển của các thương hiệu thời trang nước ngoài cũng đang tiếp tục. Kể từ năm 2022, Hanseum đã giới thiệu tổng cộng 12 thương hiệu thời trang nước ngoài, và doanh thu tích lũy liên quan trong 8 tháng đầu năm nay đã tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái. iM Chứng Khoán dự đoán doanh thu trong lĩnh vực hàng hóa quý 3 sẽ đạt 1.028 tỷ won, tăng 14,1%, và lợi nhuận gộp cũng sẽ tăng 19,5%, đạt 651 tỷ won.
 
Đánh giá cho thấy các yếu tố cải thiện lợi nhuận trung và dài hạn cũng đang mở rộng. Hanseum đã giảm bớt gánh nặng hàng tồn kho sau cuối năm 2024, và tính đến cuối tháng 6 năm nay, hàng tồn kho đã giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ lệ bán hàng với giá bình thường đang tăng lên, trong khi việc khấu hao của các cửa hàng mới mở từ năm 2022 đến 2024 sẽ dần kết thúc từ năm nay, giúp giảm bớt gánh nặng chi phí cố định.
 
Việc mở rộng các thương hiệu mới cũng được coi là động lực tăng trưởng. Thương hiệu SKIMS đã ký hợp đồng độc quyền vào tháng 5 và dự kiến sẽ mở cửa hàng flagship vào đầu năm 2027, với kế hoạch mở 9 cửa hàng tại các trung tâm thương mại đến năm 2030. Thương hiệu thể thao cao cấp của Pháp SATISFY và các thương hiệu nước ngoài khác cũng dự kiến sẽ ra mắt vào năm tới.
 
Việc tăng cường hoàn trả cho cổ đông cũng là yếu tố thu hút đầu tư. Hanseum đã thông báo vào ngày 18 rằng sẽ tăng tỷ lệ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh riêng biệt từ 15% lên 20% cho quỹ cổ tức trong giai đoạn 2026-2028, đồng thời nâng mức cổ tức tối thiểu từ 750 won lên 800 won. Trong cùng thời gian, công ty cũng sẽ thực hiện mua lại và tiêu hủy cổ phiếu trị giá 10 tỷ won mỗi năm.
 
Nhà nghiên cứu Jang cho biết: "Dự kiến tỷ suất cổ tức năm nay và năm sau sẽ lần lượt đạt 4,2% và 4,9% dựa trên giá đóng cửa hôm trước, và với lịch sử đã trả cổ tức vượt mức tiêu chuẩn trong quá khứ, khả năng tăng thêm DPS trong tương lai cũng đang mở ra."