NH Chứng Khoán: Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư Hoàn Thành Danh Mục Tài Chính Qua Việc Mua Lại Công Ty Bảo Hiểm, Mục Tiêu Giá 300.000 Won

 
NH Chứng Khoán đánh giá rằng Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư sẽ tiến gần hơn đến việc hoàn thành danh mục tài chính của mình thông qua việc mua lại KDB Bảo Hiểm. Tuy nhiên, do sự điều chỉnh ước tính kết quả kinh doanh liên quan đến việc tăng lãi suất thị trường, mục tiêu giá cổ phiếu đã được điều chỉnh từ 340.000 won xuống 300.000 won. Đánh giá đầu tư vẫn giữ ở mức 'Mua'.
 
Nhà nghiên cứu Yoon Yoo-dong của NH Chứng Khoán cho biết trong báo cáo ngày 28 rằng "Quy trình đàm phán mua lại công ty bảo hiểm đang tiếp tục, trong đó quy mô vốn cần thiết cho việc mua lại sẽ là yếu tố quyết định" và "cần chú ý đến giá mua và quy mô vốn bổ sung, cũng như khả năng duy trì tỷ lệ cổ tức hiện tại ở mức giữa 20%".
 
Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư đã được chọn làm bên đàm phán ưu tiên để mua lại KDB Bảo Hiểm vào ngày 13 tháng 8. Gần đây, KDB Bảo Hiểm đã quyết định giảm vốn không có giá trị trong quá trình đàm phán bán, đồng thời tiến hành tái cấu trúc tài chính. Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư cũng đang chuẩn bị phát hành trái phiếu doanh nghiệp với quy mô tối đa 5.000 tỷ won vào tháng 10. Thị trường đang chú ý đến khả năng sử dụng vốn từ việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp để tài trợ cho việc mua lại công ty bảo hiểm.
 
NH Chứng Khoán đã điều chỉnh ước tính kết quả kinh doanh của Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư để phản ánh sự gia tăng lãi suất thị trường. Trong việc xác định mục tiêu giá cổ phiếu, tỷ lệ giá trên giá trị tài sản ròng (PBR) 1,3 lần đã được áp dụng. Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) trung bình trong ba năm tới được giả định là 16,0%, trong khi chi phí vốn chủ sở hữu (CoE) là 10,5%.
 
Kết quả kinh doanh quý 3 cũng được dự đoán sẽ có phần kém khả quan. NH Chứng Khoán ước tính lợi nhuận ròng của Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư cho quý 3 sẽ giảm 31,7% so với cùng kỳ năm trước và giảm 53,8% so với quý trước, đạt 4.605 tỷ won. Mức này thấp hơn so với dự báo của thị trường. Sự gia tăng giao dịch đã chậm lại và quy mô đầu tư của các công ty liên kết đã mở rộng, dẫn đến dự đoán giảm lợi nhuận từ tài sản đầu tư do lãi suất tăng.
 
Tuy nhiên, sự gia tăng cơ sở khách hàng và khả năng cạnh tranh của các sản phẩm tài chính được đánh giá tích cực. Thị phần quỹ chỉ số niêm yết (ETF) của Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư đã giảm từ 27,0% vào cuối quý 2 xuống còn 19,4% gần đây, nhưng vẫn ở mức cao so với mức 10% trong quá khứ và giữ vị trí số một trong số các công ty chứng khoán. Số dư trái phiếu phát hành và tài khoản đầu tư tổng hợp (IMA) cũng đạt khoảng 20.000 tỷ won và 3.000 tỷ won, đứng đầu trong ngành.
 
Nhà nghiên cứu Yoon cho biết: "Việc gia tăng cơ sở khách hàng và khả năng cạnh tranh của các sản phẩm tài chính trong thời gian tăng trưởng là điều tích cực" và "nếu việc mua lại công ty bảo hiểm hoàn thành, cơ sở tăng trưởng trung và dài hạn sẽ được củng cố hơn nữa".
 
Biến động giá trị của tài sản đầu tư không niêm yết ở nước ngoài được coi là yếu tố biến động kết quả ngắn hạn. Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư đã đầu tư 10 triệu đô la vào SpaceX, 8 triệu đô la vào Quantium và 10 triệu đô la vào Anthropic trong quá khứ. NH Chứng Khoán dự đoán rằng lợi nhuận đầu tư tổng hợp của chứng khoán và Hàn Quốc Tài Chính Đầu Tư sẽ giảm so với quý trước do ảnh hưởng của việc điều chỉnh giá trị của một số tài sản đầu tư.