Oracle thông báo 'bất khả kháng', đầu tư OpenAI giảm một nửa... Cảnh báo về bong bóng AI gia tăng

Oracle đã thông báo về tình trạng bất khả kháng đối với trung tâm dữ liệu chính của dự án Stargate. Việc giảm đầu tư hạ tầng của OpenAI, tăng lãi suất cơ bản tại Mỹ và sự gia tăng mạnh mẽ của lãi suất trái phiếu chính phủ trong tháng này đã làm dấy lên lo ngại về bong bóng xung quanh cấu trúc đầu tư hạ tầng AI dựa vào nợ.
 
Theo thông tin từ ngành công nghệ vào ngày 26, Oracle đã gửi thông báo bất khả kháng đến nhà phát triển của trung tâm dữ liệu Stargate tại bang New Mexico, thuộc dự án Jupiter. Oracle dự kiến sẽ từ bỏ vị trí là người thuê chính của cơ sở này, nhưng nếu trung tâm dữ liệu không thể hoạt động theo kế hoạch vào năm 2028, họ sẽ có thể hoãn thanh toán.
 
Nguyên nhân là do sự gián đoạn trong cung cấp điện. Trung tâm này được thiết kế với quy mô 2,45GW, nhưng đường ống cung cấp khí cho trung tâm đã bị trì hoãn khoảng 6 tháng do các cơ quan quản lý từ chối cấp phép, dự kiến hoàn thành vào ngày 1 tháng 2 năm 2027. Giấy phép về chất lượng không khí cho thiết bị phát điện bằng pin nhiên liệu cũng chưa được cấp.
 
Thị trường đã phản ứng ngay lập tức. Cổ phiếu của Oracle đã giảm 3,47% vào cuối ngày, trong khi cổ phiếu của công ty mẹ Blue Owl Capital cũng giảm 3,6%. Theo Financial Times (FT), trái phiếu trị giá 18 tỷ USD liên kết với trung tâm dữ liệu này đang giao dịch ở mức 89-91 cent cho mỗi đô la mệnh giá.
 
Gánh nặng tài chính của Oracle đã ở mức đáng kể. Theo phân tích của quỹ đầu cơ tín dụng Sonar Asset Management tại London, khoản nợ của Oracle tính đến ngày 31 tháng 8 đã lên tới 125,3 tỷ USD, trong khi các hợp đồng thuê chưa được khởi động tập trung vào trung tâm dữ liệu có quy mô lên tới 288 tỷ USD. Trong tổng số 664 tỷ USD đơn hàng, chỉ khoảng 13% được dự đoán sẽ chuyển thành doanh thu trong vòng 12 tháng tới. Phần lớn đơn hàng được cho là đến từ OpenAI, công ty này chưa đạt được lợi nhuận trước điều chỉnh. Oracle gần đây đã công bố ước tính chi phí cắt giảm nhân sự tăng thêm khoảng 700 triệu USD, nâng tổng chi phí kế hoạch tái cấu trúc năm 2026 lên khoảng 2,8 tỷ USD.
 
OpenAI, công ty đang đứng đầu dòng chảy tài chính hạ tầng AI, cũng đã giảm tốc độ đầu tư. Vào ngày 20 tháng 9, OpenAI đã hạ mục tiêu đầu tư hạ tầng từ 14.000 tỷ USD xuống 6.000 tỷ USD cho đến năm 2030. Nvidia cũng đã cam kết một cách có điều kiện lên tới khoảng 100 tỷ USD cho OpenAI, nhưng hiện đang xem xét giảm quy mô tham gia xuống còn tối đa 30 tỷ USD.
 
Cũng có cảnh báo về cấu trúc đầu tư tuần hoàn. Sonar Asset Management đã phân tích 176 giao dịch huy động vốn tổng cộng 3.600 tỷ USD trong toàn ngành AI, và phân loại khoảng 120 giao dịch là có tính tuần hoàn cao. Điều này có nghĩa là cùng một công ty vừa là nhà đầu tư, vừa là khách hàng và nhà cung cấp. Vì OpenAI là trung tâm của nhiều hợp đồng, nếu chi tiêu hoặc huy động vốn của OpenAI chậm lại, tác động sẽ nhanh chóng lan rộng đến Oracle, CoreWeave và chuỗi cung ứng của họ.
 
Tình hình tài chính của CoreWeave cũng không khả quan. Vào ngày 17 tháng 9, CoreWeave đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 3 tỷ USD đáo hạn vào năm 2033 (có tùy chọn bổ sung 500 triệu USD), ngay sau đó cổ phiếu đã giảm hơn 4%. Tính đến cuối tháng 6, khoản nợ của họ là 35,6 tỷ USD, và xếp hạng tín dụng của S&P Global là B+. Phí bảo hiểm hoán đổi tín dụng (CDS) 5 năm của CoreWeave đã tăng vọt từ khoảng 500 điểm cơ bản lên 800 điểm cơ bản trong vòng 3 tháng qua.
 
Môi trường lãi suất đang gia tăng gánh nặng. Ngày 16 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nhất trí tăng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023, với mục tiêu lãi suất nằm trong khoảng 3,75-4%. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đạt 5,12% vào ngày 23 tháng 9, mức cao nhất kể từ năm 2007. Việc gia tăng vay mượn của các doanh nghiệp để xây dựng hạ tầng AI đã dẫn đến sự gia tăng nguồn cung trái phiếu cạnh tranh cho nhu cầu đầu tư, cũng được xem là một yếu tố làm tăng lãi suất.
 
Theo Goldman Sachs, khoảng 24% tổng số trái phiếu doanh nghiệp đủ điều kiện đầu tư (IG) phát hành tại Mỹ trong năm nay thuộc về các công ty liên quan đến AI. Goldman Sachs Asset Management đã cho biết vào ngày 24 tháng 9 rằng họ dự đoán sẽ có các đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp quy mô lớn từ các công ty đám mây lớn, do đó hiện tại họ đang giữ tỷ trọng ngành AI thấp hơn so với thị trường (underweight).
 




* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #tăng lãi suất
• #Oracle
• #hạ tầng AI