Quỹ dự trữ tăng 3,5 lần lên 1.222 triệu tỷ đồng... Cần tăng cường chuyên môn và quản trị

Theo báo cáo của Viện Nghiên cứu Thuế và Tài chính Hàn Quốc về "Chế độ và thách thức trong quản lý tài sản quỹ", số tiền dư mà các quỹ của chính phủ quản lý đã tăng hơn 3,5 lần trong 14 năm qua, điều này cho thấy cần phải tăng cường chuyên môn trong quản lý tài sản quỹ và hệ thống quản lý rủi ro. Chi tiêu từ quỹ cũng đã vượt quá 1/3 tổng chi tiêu của chính phủ, vì vậy cần thiết lập hệ thống quản lý phù hợp với đặc điểm của từng quỹ để đáp ứng với quy mô mở rộng.
Theo báo cáo, quy mô tiền dư mà các quỹ quản lý đã tăng từ 347,3 triệu tỷ đồng vào năm 2010 lên 1.222 triệu tỷ đồng vào năm 2024, tức là tăng hơn 3,5 lần trong 14 năm. Ngoài ra, theo dự thảo ngân sách năm 2026, quy mô chi tiêu từ quỹ đạt 246,5 triệu tỷ đồng, chiếm 33,9% tổng chi tiêu của chính phủ, tạo thành hai trụ cột chính của tài chính quốc gia bên cạnh ngân sách.
Các quỹ được quản lý theo bốn nguyên tắc chính: ổn định, thanh khoản, sinh lời và tính công cộng. Ổn định có nghĩa là quản lý rủi ro mất vốn, trong khi thanh khoản đảm bảo rằng có thể chuyển đổi tài sản thành tiền mặt khi cần thiết để chi trả lương hưu, bảo hiểm hoặc chi phí dự án. Sinh lời tập trung vào việc bảo tồn và mở rộng giá trị thực của quỹ mà không làm ảnh hưởng đến ổn định và thanh khoản. Tính công cộng xem xét vai trò của quỹ như là nguồn vốn công, hỗ trợ các doanh nghiệp đổi mới hoặc đầu tư vào ESG.
Điều kiện quản lý cũng khác nhau tùy thuộc vào quy mô và tính chất của quỹ. Tính đến năm 2024, có 68 quỹ đang quản lý 1.222 triệu tỷ đồng tiền dư, trong đó chỉ có 6 quỹ bảo hiểm xã hội nhưng chiếm đến 92,7% tổng tài sản với 1.133,1 triệu tỷ đồng. Ngược lại, có 50 quỹ kinh doanh, chiếm khoảng 74% tổng số quỹ, nhưng chỉ có 37,4 triệu tỷ đồng tài sản.
Báo cáo chỉ ra rằng do quy mô và cấu trúc tài chính khác nhau của từng quỹ, việc quản lý tài sản cũng cần phản ánh cấu trúc nợ và chi tiêu của từng quỹ. Quản lý tài sản bao gồm việc thiết lập hướng dẫn quản lý tài sản (IPS), phân bổ tài sản chiến lược, phân bổ tài sản chiến thuật, cấu trúc danh mục đầu tư, quản lý và giám sát rủi ro, đánh giá hiệu suất và phản hồi.
Mặc dù nền tảng thể chế đã được củng cố, nhưng năng lực thực tế trong quản lý vẫn có sự chênh lệch lớn giữa các quỹ. Việc mở rộng đối tượng thành lập ủy ban quản lý tài sản và tăng cường yêu cầu đối với các chuyên gia bên ngoài đã được thực hiện, cùng với việc tách biệt tổ chức quản lý và quản lý rủi ro, và mở rộng việc ủy thác quản lý bên ngoài (OCIO), nhưng nhiều quỹ vẫn chỉ dừng lại ở quyết định dựa trên lợi ích của các bên liên quan hơn là chuyên môn trong quản lý tài sản. Việc phân bổ tài sản chiến lược và nâng cao quản lý rủi ro vẫn chưa được thực hiện đầy đủ.
Đặc biệt, các quỹ nhỏ và vừa gặp khó khăn trong việc đảm bảo nhân lực chuyên môn và tổ chức quản lý riêng. Theo báo cáo, một số quỹ có nhân viên thực hiện công việc quản lý tiền dư kiêm nhiệm, cho thấy có giới hạn cấu trúc trong quản lý tài sản chuyên nghiệp. Do đó, việc sử dụng các tổ chức chuyên môn bên ngoài như OCIO và mở rộng quản lý chung thông qua quỹ đầu tư hưu trí đã được đề xuất như một giải pháp.
Chính phủ cũng đã mở rộng và cải cách ủy ban quản lý quỹ đầu tư hiện có để thành lập ủy ban chính sách quản lý tài sản quỹ từ năm nay. Ủy ban này có nhiệm vụ xem xét và quyết định các hướng dẫn cơ bản về quản lý tài sản quỹ, đồng thời điều chỉnh chính sách quản lý tài sản quỹ ở cấp độ toàn chính phủ. Báo cáo đề xuất cần thiết lập các tiêu chuẩn chung nhưng vẫn đảm bảo tính tự chủ và linh hoạt trong quản lý dựa trên đặc điểm của từng quỹ.
Ông Hong Byeong-jin, phó nghiên cứu viên của Viện Nghiên cứu Thuế và Tài chính Hàn Quốc, cho biết: "Hiệu quả quản lý tài sản quỹ không chỉ phụ thuộc vào tỷ suất sinh lợi của từng quỹ mà còn là kết quả của sự kết hợp hữu cơ giữa phân bổ tài sản, quản lý rủi ro, đánh giá hiệu suất và quản trị. Cần tiếp tục cải thiện hệ thống theo hướng nâng cao chuyên môn và hiệu quả trong quản lý tài sản, đồng thời xem xét các đặc điểm của từng loại quỹ."




* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #quỹ
• #ngân sách
• #Viện Nghiên cứu Thuế và Tài chính Hàn Quốc