5 công ty công nghệ lớn tăng gấp 5 lần quy mô đầu tư trong 3 năm... Dự báo tỷ lệ tăng trưởng năm 2026 đạt 86%
Theo báo cáo của Cơ quan Chính sách Ngân sách Quốc hội vào ngày 25, đầu tư vốn toàn cầu liên quan đến AI đang mở rộng với tốc độ nhanh chóng so với các đợt đầu tư lớn trong quá khứ. Việc mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI cho thấy những đặc điểm tương tự như chu kỳ đầu tư hạ tầng trong các giai đoạn chuyển đổi công nghệ phổ biến.
Theo Perez, người đã trình bày quá trình phát triển cách mạng công nghệ, năm cuộc cách mạng công nghiệp sau này đều trải qua giai đoạn "cài đặt" với việc xây dựng cơ sở hạ tầng công nghệ và giai đoạn "phát triển" với sự lan tỏa công nghệ ra toàn bộ nền kinh tế. Giữa hai giai đoạn này thường xuất hiện những điểm chuyển giao đi kèm với khủng hoảng tài chính.
Giai đoạn cài đặt là giai đoạn do vốn tài chính dẫn dắt, bắt đầu từ giai đoạn "khởi phát" với những đổi mới công nghệ ban đầu, sau đó chuyển sang giai đoạn "cơn sốt" khi vốn đầu tư mạo hiểm tập trung vào cơ sở hạ tầng công nghệ mới. Trong quá trình này, cơ sở hạ tầng có thể bị xây dựng quá mức và giá tài sản có thể tăng vọt.
Báo cáo cho biết hiện tại, ngành công nghiệp AI đang cho thấy những dấu hiệu gần giống với giai đoạn "cơn sốt" mà Perez đã mô tả, khi sự gia tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng của các công ty lớn và sự gia tăng giá trị doanh nghiệp liên quan đến AI diễn ra đồng thời. Tốc độ dòng vốn tài chính vào nhanh hơn tốc độ thực tế của công nghệ, và kỳ vọng tương lai có thể được phản ánh trước vào giá tài sản, trong khi sự cải thiện năng suất thực tế vẫn chưa được xác nhận rõ ràng.
Thực tế, tổng vốn đầu tư của năm công ty lớn như Amazon, Microsoft, Google, Meta và Oracle đã tăng từ 150 tỷ USD vào năm 2023 lên 226 tỷ USD vào năm 2024 và 395 tỷ USD vào năm 2025. Dự kiến năm nay, con số này sẽ tăng lên 735 tỷ USD. Điều này có nghĩa là tăng khoảng 5 lần chỉ trong 3 năm kể từ năm 2023.
Tốc độ mở rộng đầu tư cũng đang gia tăng. Tỷ lệ tăng trưởng đầu tư vốn so với năm trước dự kiến sẽ đạt 50,8% vào năm 2024, 74,7% vào năm 2025 và 86,0% vào năm nay. Tỷ trọng đầu tư vốn so với dòng tiền hoạt động của bốn công ty lớn cũng đã tăng từ 39,0% trong quý 1 năm 2024 lên 69,7% trong quý 1 năm nay. Khoảng 70% dòng tiền tạo ra được tái đầu tư vào cơ sở hạ tầng.
Tuy nhiên, báo cáo cũng phân tích rằng việc mở rộng đầu tư vào AI không thể chỉ đơn thuần được xem là một sự đầu tư quá mức. Nếu nhu cầu tính toán AI tăng nhanh hơn dự kiến, chi phí mất khách hàng do thiếu cơ sở hạ tầng có thể lớn hơn chi phí do xây dựng quá mức. Cạnh tranh để chiếm lĩnh cơ sở hạ tầng trước đối thủ cũng được coi là một yếu tố thúc đẩy đầu tư.
Kế hoạch đầu tư trong tương lai cũng dự kiến sẽ tiếp tục ở quy mô lớn. Tổng vốn đầu tư của năm công ty lớn dự kiến sẽ tăng từ 735 tỷ USD vào năm 2026 lên 1.495 tỷ USD vào năm 2030. Tuy nhiên, tỷ lệ tăng trưởng sẽ giảm dần từ 86,0% trong năm nay xuống còn 6,4% vào năm 2030, cho thấy tốc độ mở rộng đầu tư sẽ dần chậm lại.
Vấn đề là tác động của việc điều chỉnh chu kỳ đầu tư đến đầu tư cơ sở hạ tầng trong nước. Tỷ trọng của các công ty liên quan đến AI trong đầu tư cơ sở hạ tầng của các công ty niêm yết tại Hàn Quốc dự kiến sẽ đạt 26% vào năm 2024, cao hơn so với 23% của Mỹ. Trong khi đó, các quốc gia khác có tỷ lệ này dưới 5%. Đặc biệt, đầu tư cơ sở hạ tầng liên quan đến AI trong nước tập trung vào một số ít công ty bán dẫn như Samsung Electronics và SK Hynix, do đó quyết định đầu tư của từng công ty có ảnh hưởng lớn đến toàn bộ đầu tư cơ sở hạ tầng và xu hướng kinh tế.
Đầu tư cơ sở hạ tầng trong nước đã tăng 5,4% trong nửa đầu năm nay so với năm trước, đánh dấu sự chuyển biến tích cực, và chính phủ cũng đang thúc đẩy kế hoạch đầu tư lớn tập trung vào ngành bán dẫn. Nếu đầu tư AI toàn cầu tiếp tục mở rộng, điều này có thể có tác động tích cực đến đầu tư cơ sở hạ tầng và xuất khẩu trong nước, nhưng ngược lại, nếu chu kỳ đầu tư toàn cầu suy giảm, có khả năng sẽ xảy ra cú sốc giảm.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng có những yếu tố rủi ro trong cấu trúc tài chính của các công ty lớn. Mặc dù lợi nhuận hoạt động vẫn được duy trì, nhưng do việc mở rộng đầu tư vào AI, dòng tiền thặng dư đang giảm, và nguồn vốn đầu tư vốn trước đây chủ yếu từ tiền mặt đang chuyển sang huy động từ bên ngoài như trái phiếu công ty. Thiếu hụt mạng lưới điện và công suất truyền tải, thiết bị làm mát, giấy phép và giá điện cũng được coi là những yếu tố có thể hạn chế việc mở rộng đầu tư vào xây dựng trung tâm dữ liệu.
Chuyên gia phân tích kinh tế Hwang So-jeong cho biết: "Việc mở rộng đầu tư AI toàn cầu có tác động tích cực đến đầu tư cơ sở hạ tầng trong nước, vì vậy cần xem xét tính bền vững và khả năng điều chỉnh của chu kỳ đầu tư này". Bà cũng nhấn mạnh rằng: "Xét đến cấu trúc ngành trong nước tập trung vào một số ít công ty, cần liên tục theo dõi dòng đầu tư toàn cầu và sự thay đổi trong kế hoạch đầu tư của các công ty lớn."
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Yujin Kim
ujeans@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.