Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hàn Quốc đã mở cửa thị trường sau giờ làm việc từ ngày 14 tháng 9, cho phép giao dịch chứng khoán từ 8 giờ tối. Đây là lần đầu tiên sau 10 năm, thời gian giao dịch được mở rộng kể từ khi thời gian đóng cửa của thị trường chính được lùi lại 30 phút vào năm 2016. Việc Sở Giao Dịch tham gia vào thị trường giao dịch ban đêm, vốn do sàn giao dịch thay thế NXT dẫn dắt từ tháng 3 năm ngoái, đã tạo ra một 'hệ thống cạnh tranh thị trường sau giờ'.
Ý nghĩa lớn nhất của động thái này là sự mở rộng lựa chọn cho các nhà đầu tư. Trước đây, các nhà đầu tư phải chờ đến ngày hôm sau để phản ánh các thông báo quan trọng hoặc biến động mạnh trên thị trường chứng khoán quốc tế. Giờ đây, họ có thể phản ứng ngay cả sau giờ làm việc.
Số lượng cổ phiếu có thể giao dịch cũng rất phong phú, với khoảng 2.700 mã cổ phiếu từ các sàn KOSPI và KOSDAQ, ngoại trừ các mã cổ phiếu bị cảnh báo giao dịch và tạm ngừng giao dịch. Điều này vượt xa số lượng khoảng 600 mã mà NXT đã xử lý do giới hạn khối lượng giao dịch theo luật thị trường vốn. Thêm vào đó, với sự hiện diện của NXT, các nhà đầu tư có thể so sánh phí giao dịch và khả năng khớp lệnh để chọn ra thị trường có lợi nhất cho mình. Hệ thống thực hiện đơn hàng tốt nhất của các công ty chứng khoán (SOR) hỗ trợ cho việc này, cho thấy rằng việc mở cửa thị trường sau giờ không chỉ đơn thuần là kéo dài thời gian giao dịch mà còn nâng cao cấu trúc cạnh tranh và lợi ích cho nhà đầu tư trong thị trường chứng khoán trong nước.
Tuy nhiên, với sự mở rộng lựa chọn, cũng cần phải xem xét kỹ lưỡng những rủi ro có thể phát sinh. Vấn đề lớn nhất là thời gian giao dịch này thường có khối lượng giao dịch thấp hơn so với thị trường chính. Trong tình trạng thanh khoản yếu, chỉ với một số lượng đơn hàng ít ỏi, giá có thể tăng bất thường hoặc một đơn hàng sai có thể dẫn đến việc khớp lệnh với giá không phản ánh giá trị thực. Việc Sở Giao Dịch áp dụng các biện pháp an toàn như giới hạn biên độ giá và thiết bị giảm biến động (VI) giống như trong giờ giao dịch chính là một biện pháp tối thiểu, nhưng liệu điều này có đủ để ngăn chặn vấn đề thanh khoản yếu trong giờ giao dịch ban đêm hay không vẫn cần được kiểm chứng qua thực tế vận hành. Đặc biệt, trong bối cảnh sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức còn thấp, nếu chỉ có các đơn hàng của nhà đầu tư cá nhân, giá cả có thể bị méo mó và ảnh hưởng đến giá mở cửa của thị trường chính vào ngày hôm sau.
Việc hai thị trường Sở Giao Dịch và NXT hoạt động song song trong cùng một khung giờ cũng là một yếu tố mới. Nếu có sự khác biệt nhỏ trong quy tắc giao dịch hoặc phương thức khớp lệnh giữa hai thị trường, nhà đầu tư có thể không nhận thức được và đặt lệnh dẫn đến kết quả không như mong đợi. Cần phải lưu ý rằng giá đóng cửa của thị trường sau giờ không được công nhận là giá đóng cửa chính thức, và chỉ có lệnh giới hạn mới được cho phép, không có lệnh thị trường, là những quy tắc khác biệt so với thị trường chính mà nhà đầu tư cần được thông báo đầy đủ. Dù hệ thống có được thiết kế tốt đến đâu, nếu người dùng không nắm rõ sự khác biệt, sẽ rất khó để tránh khỏi sự nhầm lẫn.
Trước khi mở cửa, Sở Giao Dịch đã vận hành một thị trường mô phỏng trong 23 tuần để kiểm tra hệ thống. Tuy nhiên, thực tế luôn khác với bài kiểm tra mô phỏng. Trong thị trường thực tế, nơi có dòng tiền thực sự, có thể xảy ra những giao dịch bất thường hoặc lỗi hệ thống bất cứ lúc nào. Sở Giao Dịch và cơ quan tài chính cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu giao dịch ban đầu của thị trường sau giờ để kiểm tra xem có sự chênh lệch giá bất thường hay không, và liệu sự chênh lệch giá giữa hai thị trường có bị kéo giãn quá mức hay không. Mở rộng lựa chọn cho nhà đầu tư là một tiến bộ đáng hoan nghênh, nhưng điều quan trọng hơn là không để mất 'niềm tin' của thị trường và nhà đầu tư.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.