Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hàn Quốc sẽ ra mắt "thị trường sau giờ" cho phép giao dịch cổ phiếu theo thời gian thực đến 8 giờ tối, bắt đầu từ ngày 14 tháng 9. Việc này sẽ thay đổi phương thức giao dịch từ hình thức giao dịch đơn giá trong thời gian ngoài giờ sang hình thức giao dịch theo kết nối, đồng thời gia tăng thời gian giao dịch, chính thức tham gia vào thị trường "giao dịch cổ phiếu sau giờ" mà sàn giao dịch thay thế NextTrade (NXT) đã chiếm lĩnh.
Theo thông tin từ ngành tài chính vào ngày 11 tháng 9, sở giao dịch sẽ triển khai thị trường sau giờ cho các chỉ số KOSPI và KOSDAQ từ ngày 14 tháng 9. Trước đây, giao dịch chỉ diễn ra từ 4 giờ chiều đến 6 giờ chiều theo hình thức giao dịch đơn giá 10 phút sau khi kết thúc phiên chính thức, nhưng trong thị trường sau giờ, giao dịch sẽ diễn ra từ 4 giờ chiều đến 8 giờ tối với hình thức giao dịch theo kết nối khi có giá mua và bán khớp nhau.
Có 38 công ty chứng khoán dự kiến tham gia, chiếm 95,2% thị phần. Nếu nhà đầu tư không chỉ định thị trường cụ thể, công ty chứng khoán sẽ gửi đơn hàng đến thị trường có lợi nhất cho nhà đầu tư dựa trên khả năng khớp lệnh và tổng chi phí.
Sự thay đổi lớn nhất mà các nhà đầu tư cá nhân sẽ cảm nhận được là số lượng cổ phiếu có thể giao dịch sẽ tăng lên. Trong khi thị trường sau giờ của NXT chỉ hoạt động với một số mã cổ phiếu nhất định, thị trường sau giờ của sở giao dịch sẽ cho phép giao dịch hầu hết các cổ phiếu niêm yết trên KOSPI và KOSDAQ, ngoại trừ một số mã cần quản lý như mã không giao dịch trong ngày, mã cảnh báo đầu tư và mã có thanh khoản thấp.
Tuy nhiên, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và chứng khoán hoán đổi danh mục (ETN) sẽ không được đưa vào danh sách giao dịch. Ban đầu, có kế hoạch cho phép giao dịch thị trường sau giờ đối với sản phẩm hoán đổi niêm yết (ETP), nhưng đã bị loại trừ do lo ngại về sự méo mó giá cả và gia tăng biến động. Sở giao dịch sẽ xem xét thời điểm cho phép giao dịch trở lại sau khi xác nhận tính ổn định và thanh khoản của thị trường cũng như thiết lập hệ thống quản lý ổn định.
Lee Kyung-min, nhà nghiên cứu của Daishin Securities, cho biết: "Việc tính toán giá trị tài sản ròng theo thời gian thực (iNAV) sau khi phiên chính thức kết thúc là rất khó khăn, và việc cung cấp thanh khoản (LP) cũng gặp hạn chế, do đó có nguy cơ méo mó giá cả. Cạnh tranh giao dịch ETF vào ban đêm với NXT sẽ được hoãn lại cho đến khi cơ sở hạ tầng được cải thiện."
Các biện pháp an toàn cũng đã được thiết lập để đối phó với sự gia tăng biến động của thị trường. Trong thị trường sau giờ, không cho phép đặt lệnh theo giá thị trường, chỉ cho phép các loại lệnh có giá cố định như lệnh theo giá chỉ định. Biên độ giá sẽ được áp dụng giống như trong phiên chính thức, tức là ±30% so với giá đóng cửa hôm trước, và thiết bị giảm biến động (VI) cũng sẽ được kích hoạt.
Cuộc cạnh tranh mở rộng giờ giao dịch cũng đang diễn ra trên các thị trường chứng khoán lớn toàn cầu. Sàn giao dịch Nasdaq của Mỹ hoạt động từ 9 giờ 30 sáng đến 4 giờ chiều, với các phiên giao dịch trước và sau giờ chính thức. Phiên giao dịch trước bắt đầu từ 4 giờ sáng và phiên giao dịch sau kéo dài đến 8 giờ tối, cho phép giao dịch trong 16 giờ mỗi ngày. Các sàn giao dịch lớn của Mỹ như Nasdaq đang tiến xa hơn với kế hoạch cho phép giao dịch trong 23 giờ mỗi ngày.
Nền tảng giao dịch điện tử Xetra của sàn giao dịch Đức cũng đã mở rộng giờ giao dịch cho nhà đầu tư cá nhân từ 8 giờ sáng đến 10 giờ tối vào tháng 12 năm ngoái. Đặc biệt, trong thời gian giao dịch mở rộng, không chỉ cổ phiếu mà còn cả ETF, ETC và ETN cũng có thể được giao dịch, tạo ra sự khác biệt so với thị trường sau giờ của Hàn Quốc khi không có ETF và ETN.
Sở giao dịch dự kiến sẽ xem xét mở rộng giờ giao dịch dần dần từ việc triển khai thị trường sau giờ này. Jung Eun-bo, Giám đốc Sở Giao Dịch Chứng Khoán Hàn Quốc, đã gặp gỡ Lin Martin, Giám đốc điều hành của Sở Giao Dịch Chứng Khoán New York (NYSE) tại New York vào ngày 3 tháng 9 (theo giờ địa phương) để ký kết biên bản ghi nhớ (MOU) nhằm tăng cường hợp tác trong lĩnh vực vận hành thị trường và cơ sở hạ tầng. Hai sàn giao dịch sẽ chia sẻ kinh nghiệm và kiến thức tích lũy trong quá trình đổi mới vận hành thị trường và cơ sở hạ tầng, và sẽ tiếp tục hợp tác nếu cần thiết thông qua các hội đồng hợp tác chung.
Giám đốc Jung đã đề cập đến xu hướng mở rộng giờ giao dịch của các sàn giao dịch lớn toàn cầu và khẳng định rằng việc mở rộng giờ giao dịch là điều không thể tránh khỏi đối với thị trường trong nước. Sở giao dịch sẽ theo dõi các động thái mở rộng giờ giao dịch của các sàn giao dịch toàn cầu và xem xét kế hoạch mở rộng giờ giao dịch của thị trường chứng khoán trong nước một cách dần dần.
Với việc kéo dài thời gian giao dịch, việc bảo vệ nhà đầu tư vẫn là một thách thức. Trong khoảng thời gian có ít người tham gia giao dịch hơn so với phiên chính thức, tính thanh khoản có thể giảm, dẫn đến khoảng cách giá tăng lên hoặc biến động giá gia tăng. Việc KRX và NXT cùng hoạt động thị trường sau giờ có thể dẫn đến việc phân tán tính thanh khoản của các mã cổ phiếu giữa hai thị trường.
Đặc biệt, trong khi giao dịch cổ phiếu kéo dài đến 8 giờ tối, thời gian tiếp nhận công bố thông tin vẫn giữ nguyên từ 7 giờ 30 sáng đến 6 giờ chiều. Điều này có nghĩa là trong 2 giờ sau 6 giờ chiều, giao dịch cổ phiếu vẫn diễn ra trong khi không có công bố thông tin chính thức nào.
Sở giao dịch đã quyết định giữ nguyên thời gian công bố thông tin hiện tại để tránh khả năng gia tăng các công bố thông tin xấu muộn, hay còn gọi là "công bố cú đêm". Tuy nhiên, nếu có sự kiện như phá sản, ngừng giao dịch ngân hàng, hoặc ý kiến kiểm toán không hợp lệ xảy ra sau thời gian công bố, giao dịch của các mã cổ phiếu đó sẽ bị ngừng lại trong thị trường sau giờ.
Các biện pháp liên quan đến việc chỉ định các mã cổ phiếu bị bán khống quá mức sẽ được công bố vào lúc 8 giờ tối, sau khi kết thúc thị trường sau giờ. Việc mở rộng thời gian giao dịch sẽ mở rộng quyền lựa chọn của nhà đầu tư, do đó việc đảm bảo thanh khoản đầy đủ trong thị trường ngoài giờ và giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin sẽ là thách thức để thị trường sau giờ có thể hoạt động ổn định.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.