CXMT Trung Quốc, liệu có làm rung chuyển thị trường bộ nhớ? Lợi nhuận hoạt động đạt 82%, vượt qua Samsung và SK Hynix

Công ty bộ nhớ bán dẫn Trung Quốc, Changxin Memory Technology (CXMT), đã vượt qua Samsung Electronics và SK Hynix về lợi nhuận trong quý II năm nay.

Theo báo cáo của Nihon Keizai Shimbun (Nikkei) vào ngày 11 tháng 9, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của CXMT trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6 đạt 82%, cao nhất trong số các công ty bộ nhớ lớn. Tỷ lệ này vượt qua 76% của SK Hynix và 70% của bộ phận bán dẫn Samsung Electronics.

CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc, với các khách hàng lớn như Alibaba, ByteDance và Tencent. Lợi nhuận hoạt động trong quý II đạt khoảng 1,9 triệu tỷ yên (khoảng 16,5 triệu tỷ đồng), cải thiện đáng kể so với khoản lỗ khoảng 2500 tỷ đồng trong cùng kỳ năm trước.

Doanh thu đạt khoảng 20 triệu tỷ đồng, tăng gấp 10 lần so với cùng kỳ năm trước. Đây là tỷ lệ tăng trưởng cao nhất so với các công ty như Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology của Mỹ, Kioxia Holdings của Nhật Bản và SanDisk của Mỹ.

Nikkei đã so sánh lợi nhuận dựa trên EBIT (lợi nhuận trước lãi suất và thuế) của sáu công ty này dựa trên kết quả quý gần đây.

Sự gia tăng lợi nhuận của CXMT chủ yếu do giá DDR5, một loại DRAM phổ thông, tăng vọt. Các công ty bộ nhớ lớn như Samsung Electronics, SK Hynix và Micron đã ưu tiên sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho máy chủ AI, dẫn đến nguồn cung DRAM phổ thông giảm và giá DDR5 tăng mạnh.

Sự khác biệt trong sản phẩm chủ lực cũng ảnh hưởng đến kết quả. Trong khi Samsung Electronics, SK Hynix và Micron tập trung vào HBM, CXMT lại có tỷ trọng cao hơn đối với DRAM phổ thông như DDR5, được sử dụng trong trung tâm dữ liệu, máy tính cá nhân và máy chơi game.

Cách thức hợp đồng giữa HBM và DDR5 cũng khác nhau. HBM thường ký hợp đồng cung cấp hàng năm với các nhà cung cấp lớn, do đó ít bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của thị trường. Ngược lại, giá thị trường của DDR5 nhanh chóng phản ánh vào giá giao dịch.

Công ty nghiên cứu thị trường Đài Loan TrendForce đã phân tích rằng "từ tháng 1 đến tháng 3, lợi nhuận của HBM bắt đầu thấp hơn DDR5". Jun Okamoto, đối tác điều hành tại KPMG FAS, cũng cho biết "trong bối cảnh hiện tại, tỷ trọng doanh thu từ DRAM phổ thông càng cao thì càng dễ nhận được lợi ích từ sự gia tăng của thị trường".

Nhờ cải thiện kết quả, khả năng đầu tư của CXMT cũng tăng lên đáng kể. Dòng tiền tự do (FCF) của CXMT trong nửa đầu năm nay đạt khoảng 19,2 triệu tỷ đồng, cải thiện khoảng 24,4 triệu tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.

CXMT đang tăng tốc mở rộng năng lực sản xuất dựa trên nguồn vốn thu được từ đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) vào tháng 7 và sự hỗ trợ từ chính phủ Trung Quốc. Hiện tại, công ty đang mở rộng năng lực sản xuất tại thành phố Hợp Phì, tỉnh An Huy và có kế hoạch xây dựng nhà máy mới tại Thượng Hải.

Thị trường đánh giá cao khả năng tăng trưởng của CXMT. Theo QUICK và FactSet, giá trị vốn hóa thị trường của CXMT, không tính cổ phiếu quỹ, đạt khoảng 87 triệu tỷ yên, vượt qua Tencent và trở thành công ty lớn nhất niêm yết trên thị trường chứng khoán Trung Quốc. So với giá trị vốn hóa khoảng 31 triệu tỷ yên của Kioxia, con số này gấp ba lần.

Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (PER) dự kiến của CXMT gần đạt 20 lần. Trong khi đó, do tính biến động cao của ngành bộ nhớ, PER của Samsung Electronics, SK Hynix và Kioxia vẫn ở mức một chữ số.

Sự tấn công của các công ty bộ nhớ Trung Quốc không chỉ dừng lại ở CXMT. Công ty mẹ của YMTC, Changjiang Chunchu Holdings (CCSH), cũng đã nộp đơn xin niêm yết. Các công ty Trung Quốc đã cải thiện kết quả và dòng tiền nhờ tình trạng thiếu cung bộ nhớ đang lần lượt mở rộng sản xuất.

Nikkei đã chỉ ra rằng nếu CXMT và YMTC mở rộng năng lực sản xuất và bắt đầu tấn công giá thấp, họ có thể trở thành yếu tố mới trong thị trường bộ nhớ toàn cầu.

Ngành sản xuất của Trung Quốc đã tăng thị phần bằng cách tập trung vào các sản phẩm phổ thông giá rẻ và sau đó nâng cao năng lực cạnh tranh. Giống như CATL của Trung Quốc đã trở thành công ty hàng đầu thế giới trong thị trường pin xe điện, có khả năng sẽ có những thay đổi tương tự trong thị trường bộ nhớ.

Đặc biệt, nếu sự mở rộng sản xuất của các công ty Trung Quốc diễn ra mạnh mẽ, có thể sẽ có sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh của thị trường bộ nhớ toàn cầu, nơi mà Samsung Electronics, SK Hynix và Micron đang dẫn đầu.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #Samsung Electronics
• #CXMT
• #SK Hynix