Tương Lai Không Có Đô La

Tương lai không có đô la Nhiệt độ tỷ giá

Tương lai không có đô la=Lee Ha-kyung viết, Alchimia Korea.

Tác giả, một chuyên gia tài chính, nhận định rằng nền kinh tế toàn cầu đang ở trong giai đoạn chuyển tiếp từ "thời đại tín dụng" sang "thời đại vật chất". Với phụ đề "Tiền tệ thế kỷ 21 được tái cấu trúc bởi vật chất và công nghệ", tác giả cho rằng "tiền giờ đây dựa vào điều gì để đảm bảo?" và nhấn mạnh rằng vị trí của tín dụng, vốn đã hỗ trợ nền kinh tế toàn cầu trong nhiều thập kỷ, đang được thay thế bởi vật chất và công nghệ. Sức mạnh của tiền trong tương lai sẽ phụ thuộc vào khả năng tiếp cận năng lượng, khoáng sản, bán dẫn, điện và công nghệ cốt lõi.

Nền kinh tế toàn cầu đã hoạt động dựa trên niềm tin rằng các quốc gia sẽ trả nợ, ngân hàng trung ương sẽ giữ giá trị tiền tệ, và chỉ cần có tiền được in ra là có thể mua sắm những thứ cần thiết. Tác giả cho rằng động cơ cũ này đã bắt đầu xuất hiện những vết nứt. Trong đại dịch COVID-19, mặc dù có tiền, nhưng không thể mua được khẩu trang và vaccine. Trong bối cảnh chiến tranh Nga-Ukraine, thế giới đã xác nhận rằng khí đốt tự nhiên và ngũ cốc có thể trở thành vũ khí mạnh mẽ hơn tài sản tài chính so với đô la. Để phát triển AI, cần có cơ sở vật chất như GPU, HBM, trung tâm dữ liệu, lưới điện và khoáng sản cốt lõi.

Tác giả dự đoán rằng vàng, năng lượng, khoáng sản cốt lõi, lưới điện và khả năng sản xuất, cùng với công nghệ kiểm soát chúng, sẽ trở thành những đảm bảo cho thời đại mới. "Mức độ mà một quốc gia nắm giữ các vật chất và công nghệ thiết yếu cho sự sống còn sẽ có ảnh hưởng lớn hơn đến giá trị tiền tệ" là lập luận của tác giả.

Vốn đã bắt đầu di chuyển. Các quỹ đầu tư lớn và quỹ tài sản quốc gia đang nắm giữ cổ phần trong các cơ sở hạ tầng quan trọng như cảng, đường sắt và mạng lưới khí đốt. Thay vì giữ tiền trong các tài sản tài chính như đô la hay trái phiếu chính phủ, họ đang sở hữu các tuyến đường mà năng lượng và hàng hóa chảy qua. Ví dụ, trong tình trạng thiếu hụt bán dẫn, Nvidia đã trả trước một khoản lớn cho SK Hynix để đảm bảo khả năng sản xuất HBM.

Cuốn sách giải thích một cách dễ hiểu thông qua nhiều ví dụ. Chẳng hạn, trong thời kỳ khai thác vàng ở Mỹ, những người bán xẻng và cuốc, sản xuất đồng phục (Levi's), và cung cấp dịch vụ vận chuyển vàng và tiền mặt (American Express) đã trở thành những người chiến thắng cuối cùng, cho thấy rằng việc kiểm soát các tuyến đường chảy vàng là điều quan trọng nhất. Ngày nay, trong cuộc cạnh tranh giữa các công ty công nghệ lớn và các cường quốc về AI, có thể dự đoán ai sẽ là người chiến thắng.

Cuốn sách cũng đề cập đến cách các quốc gia như Mỹ, Trung Quốc và các nước Trung Đông đang phản ứng với trật tự mới. Thông qua các ví dụ từ Nhật Bản và Đức, nó cho thấy những vấn đề phát sinh khi không có cơ sở vật chất cần thiết cho cuộc cạnh tranh mới. Tại Nhật Bản, mặc dù lãi suất trái phiếu chính phủ tăng vọt, nhưng giá trị đồng yên lại giảm. Chính phủ đã cố gắng chuyển đổi tiền gửi của công dân thành đầu tư thông qua các chính sách như chế độ đầu tư không thuế, nhưng một phần lớn vốn đã chảy ra ngoài vào cổ phiếu Mỹ, điều này có thể được coi là bằng chứng cho thấy niềm tin vào đồng yên đang bị lung lay.

"AI có chủ quyền phải có sức mạnh để tự quyết định chi phí tính toán và thời gian GPU - lãi suất và lượng tiền tệ - trong phạm vi cần thiết cho sự tồn tại của quốc gia, bao gồm các ngành công nghiệp cốt lõi và dịch vụ công. Nếu có chủ quyền tiền tệ, có thể điều chỉnh lãi suất và lượng tiền tệ để độc lập kiểm soát hướng đi và tốc độ của nền kinh tế quốc gia. Nếu mất chủ quyền tiền tệ, lớp bảo vệ thiết yếu giúp bảo vệ cuộc sống của người dân khỏi các tác động bên ngoài sẽ biến mất. AI có chủ quyền cũng cần được xem xét trong bối cảnh tương tự." (trang 317)

Nhiệt độ tỷ giá=Kim Myung-sil viết, Hans Media

Chuyên gia kinh tế vĩ mô cho rằng "tỷ giá là bản đồ trung thực nhất cho thấy tiền đang chạy trốn đi đâu và đang tập trung ở đâu". Gần đây, giá trị đồng won so với đô la đã giảm xuống khoảng 1.500 won. Tác giả cho rằng sự yếu kém hiện tại của đồng won khác với tình trạng trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997. Trong khi đó, sự thiếu hụt đô la là một căn bệnh cấp tính, thì hiện nay, sự kết hợp của đồng đô la mạnh, mở rộng đầu tư ra nước ngoài, chênh lệch lãi suất Hàn-Mỹ, bất ổn địa chính trị và thay đổi cấu trúc ngành đang tạo ra một căn bệnh mãn tính. "Trước đây, vấn đề là 'liệu có thể tin tưởng vào Hàn Quốc không', còn bây giờ, vấn đề là 'tại sao phải giữ đồng won?" (trang 54)

Sức mạnh tác động đến tỷ giá cũng đã thay đổi. Trước đây, khi xuất khẩu tăng và cán cân thanh toán cải thiện, giá trị đồng won sẽ mạnh lên. Tuy nhiên, hiện nay, số đô la mà các nhà đầu tư trong nước, quỹ hưu trí và doanh nghiệp gửi ra nước ngoài để đầu tư có thể nhiều hơn số đô la kiếm được từ việc bán bán dẫn. Chính sách ưu tiên của Mỹ đã thúc đẩy xu hướng này. Mỹ yêu cầu sản xuất tại chỗ thông qua các đạo luật về bán dẫn, khiến đầu tư của các công ty Hàn Quốc hướng về Mỹ. Số đô la kiếm được tại địa phương cũng ngày càng được tái đầu tư tại địa phương. Tác giả cho rằng "vốn không có lòng yêu nước" là lý do cho điều này.

Động lực tăng trưởng mới cho nền kinh tế Hàn Quốc cũng đang gặp vấn đề. Các ngành chủ lực như ô tô, smartphone và thép, ngoại trừ bán dẫn, không thể hiện được sức mạnh bùng nổ. Sự yếu kém của đồng won cũng phản ánh sự nghi ngờ về khả năng tăng trưởng của nền kinh tế Hàn Quốc. Tác giả phân tích các chiến lược đầu tư trong thời đại tỷ giá cao, cách đầu tư vào đô la, khả năng của thời kỳ hậu đô la và thời đại tỷ giá 1.500 won.

"Vấn đề là không thấy động cơ phụ thay thế hoặc bổ sung cho động cơ này. Các mặt hàng chủ lực như ô tô, smartphone hoặc thép, từng hỗ trợ nền kinh tế của chúng ta, không còn thể hiện sức mạnh bùng nổ như trước, khiến sự nghi ngờ của thị trường trở thành sự chắc chắn. Các nhà đầu tư toàn cầu giờ đây đặt câu hỏi một cách lạnh lùng: "Nếu động cơ bán dẫn tắt, thì nền kinh tế Hàn Quốc còn lại gì?" Nếu không thể đưa ra câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi này, niềm tin vào đồng won sẽ sụp đổ như lâu đài cát." (trang 35)

* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

Yoon Juhye jujusun@ajunews.com