Cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty chứng khoán trong bối cảnh thiếu hụt giao dịch IPO

Hình ảnh từ ChatGPT — [Hình ảnh=ChatGPT]

Ngành ngân hàng đầu tư (IB) đang chứng kiến tình trạng thiếu hụt giao dịch ngày càng nghiêm trọng, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty chứng khoán để giành quyền chủ trì. Thậm chí, một số công ty phát hành đã đưa ra yêu cầu đầu tư cổ phần như điều kiện để chọn công ty chứng khoán làm đơn vị chủ trì, tạo ra hiện tượng "áp lực từ phía trên".
Theo thông tin từ ngành, trong quá trình chọn đơn vị chủ trì cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ không niêm yết gần đây, quyền lực của các công ty phát hành đã mạnh mẽ hơn bao giờ hết.
Mặc dù các công ty chứng khoán đã mở rộng quy mô tổ chức IB và tăng cường các nhà đầu tư chuyên trách cho IPO, nhưng do lãi suất cao kéo dài và yêu cầu khắt khe hơn từ sàn giao dịch trong việc thẩm định niêm yết, số lượng giao dịch IPO thực sự thành công đã giảm đáng kể.
Vấn đề là, trong bối cảnh cạnh tranh quá mức này, yêu cầu từ các công ty phát hành ngày càng trở nên quá đáng. Gần đây, một số công ty không niêm yết đã đưa ra điều kiện gây sốc rằng "chỉ những công ty chứng khoán đầu tư vào vòng gọi vốn trước IPO (pre-IPO) của chúng tôi mới được quyền làm đơn vị chủ trì". Một công ty liên quan đến lĩnh vực bán dẫn và linh kiện điện tử, A, đã yêu cầu đầu tư trực tiếp từ công ty chứng khoán như một điều kiện bắt buộc trong quá trình thay đổi và tái chọn đơn vị chủ trì.
Trước tình hình này, các công ty chứng khoán hiện tại và những công ty lớn đã nộp hồ sơ đề xuất đang phải cân nhắc kỹ lưỡng để giữ lại hoặc giành được giao dịch, mặc dù họ tỏ ra khó khăn trong việc chấp nhận các điều kiện này.
Một đại diện từ công ty chứng khoán tham gia buổi thuyết trình của A cho biết: "Trong bối cảnh không chắc chắn về việc có vượt qua được giai đoạn thẩm định niêm yết hay không, việc phải thực hiện đầu tư cổ phần hàng chục tỷ đồng để giành quyền chủ trì là một rủi ro quá lớn. Tuy nhiên, nếu không chấp nhận điều kiện này, chúng tôi có thể mất giao dịch, vì vậy chúng tôi buộc phải đưa vấn đề này lên ủy ban thẩm định đầu tư của công ty".
Các chuyên gia cảnh báo rằng thực tiễn "chọn đơn vị chủ trì có điều kiện đầu tư" có thể làm lung lay hệ thống quản lý rủi ro của các công ty chứng khoán. Cấu trúc này có thể dẫn đến khả năng thua lỗ lớn hơn so với lợi nhuận từ phí chủ trì IPO.
Cũng có ý kiến cho rằng mối quan hệ căng thẳng giữa đơn vị chủ trì và công ty phát hành có thể bị phá vỡ. Các công ty chứng khoán đầu tư cổ phần có thể không còn khách quan trong việc đánh giá giá trị doanh nghiệp của công ty phát hành, mà thay vào đó có thể bị ảnh hưởng bởi lợi ích thu hồi vốn đầu tư của họ, dẫn đến việc định giá công khai quá cao.
Một đại diện từ ngành tài chính đầu tư cho biết: "Nếu các đơn vị chủ trì, vốn phải thực hiện đánh giá giá trị doanh nghiệp công bằng và thẩm định doanh nghiệp, lại bị kéo theo yêu cầu đầu tư cổ phần từ công ty phát hành, điều này có thể dẫn đến việc định giá công khai bị thổi phồng hoặc kiểm tra niêm yết không nghiêm ngặt, và cuối cùng, những thiệt hại này sẽ rơi vào các nhà đầu tư thông thường tham gia sau khi niêm yết".

* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

Yang Boyeon byeony@ajunews.com