SK Rent-a-Car và Lotte Rental tiếp nhận quỹ đầu tư tư nhân, tranh cãi về tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và cạnh tranh giá

Ủy ban Cạnh tranh Hàn Quốc đã phê duyệt sự kết hợp doanh nghiệp giữa Lotte Rental và quỹ đầu tư tư nhân Texas Pacific Group (TPG), cho thấy dấu hiệu gia tăng "cuộc chiến tài chính" trong thị trường cho thuê xe tại Hàn Quốc. Lotte Rental và SK Rent-a-Car, được đánh giá là hai công ty hàng đầu trong ngành cho thuê xe, đã rời khỏi các tập đoàn lớn để chào đón quỹ đầu tư tư nhân làm chủ sở hữu mới, dẫn đến sự chuyển biến trong cạnh tranh từ việc mở rộng hợp tác giữa các công ty trong cùng tập đoàn sang cạnh tranh trên thị trường vốn. Dự báo rằng cuộc cạnh tranh giữa Lotte Rental và SK Rent-a-Car nhằm nâng cao thị phần và lợi nhuận sẽ trở nên khốc liệt hơn, trong khi các công ty tài chính lớn cũng đang nổi lên như một phần của cuộc cạnh tranh này.

Theo thông tin từ ngành liên quan vào ngày 1 tháng 9, Ủy ban Cạnh tranh đã xem xét việc TPG mua cổ phần của Lotte Rental thông qua công ty Lexicon Korea Holdings và kết luận rằng không có nguy cơ hạn chế cạnh tranh. TPG đang hoạt động trong lĩnh vực đầu tư tư nhân tại Hàn Quốc và thông qua công ty liên kết HB F&B, họ cũng tham gia vào lĩnh vực sản xuất thực phẩm dinh dưỡng cho trẻ em. Ủy ban Cạnh tranh nhận định rằng lĩnh vực hoạt động của TPG và Lotte Rental không có tính bổ sung hay thay thế, do đó giao dịch này thuộc loại kết hợp doanh nghiệp không hạn chế cạnh tranh.

Trước đó, Hotel Lotte và Busan Lotte Hotel đã ký hợp đồng bán 61,2% cổ phần của Lotte Rental cho TPG với giá 59.000 won mỗi cổ phiếu, tổng giá trị lên tới 1,3105 triệu tỷ won. Sau đó, TPG đã thông báo về sự kết hợp doanh nghiệp với Ủy ban Cạnh tranh theo quy định của luật cạnh tranh.

Lotte đã ký hợp đồng bán cổ phần của Lotte Rental cho Affinity Equity Partners vào tháng 3 năm ngoái, nhưng giao dịch đã bị hủy bỏ do quyết định của Ủy ban Cạnh tranh lo ngại về độc quyền trên thị trường. Do đó, sau SK Rent-a-Car, Lotte Rental cũng đã chuyển sang hệ thống quỹ đầu tư tư nhân.

Gần đây, các quỹ đầu tư tư nhân đang tích cực tham gia vào thị trường cho thuê xe vì có thể đảm bảo dòng tiền ổn định. Ngành cho thuê xe ít bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế và có thể tạo ra doanh thu ổn định từ khách hàng doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định, do đó được coi là "ngành sinh lợi". Ngoài ra, giá trị còn lại của xe cũ cũng được đảm bảo, tạo cơ hội cho việc bán lại hoặc xuất khẩu để tạo ra lợi nhuận khác. Đặc biệt, có thể kỳ vọng vào sự hợp tác trong danh mục đầu tư của các quỹ đầu tư tư nhân với các doanh nghiệp liên quan đến vận tải như TPG, vốn sở hữu các công ty như Uber và Kakao Mobility.

Hiện tại, thị trường cho thuê xe tại Hàn Quốc đang được chi phối bởi Lotte Rental và SK Rent-a-Car. Tính đến cuối năm ngoái, tổng số xe cho thuê đăng ký là 1.296.000 chiếc, trong đó Lotte Rental chiếm 255.553 chiếc (19,7%), SK Rent-a-Car chiếm 195.008 chiếc (15%), và Hyundai Capital chiếm 157.607 chiếc (12,2%).

Chênh lệch thị phần giữa Lotte Rental và SK Rent-a-Car khoảng 5% khiến ngành công nghiệp dự đoán rằng cuộc cạnh tranh trong thị trường cho thuê xe sẽ trở nên khốc liệt hơn sau khi có sự tham gia của quỹ đầu tư tư nhân. Để nâng cao giá trị doanh nghiệp, cần phải tăng thị phần trong thời gian ngắn, điều này có thể dẫn đến việc bắt đầu cuộc cạnh tranh giá cả khốc liệt. Đặc biệt, khả năng cạnh tranh tại khu vực Jeju, nơi có chênh lệch thị phần khoảng 1%, có thể gia tăng.

Một đại diện trong ngành cho thuê xe cho biết: "Việc chủ sở hữu của hai công ty hàng đầu trong ngành cho thuê xe chuyển sang quỹ đầu tư tư nhân đã dẫn đến sự chuyển biến từ 'cạnh tranh giữa các công ty trong cùng tập đoàn' sang 'cạnh tranh về lợi nhuận giữa các doanh nghiệp do quỹ đầu tư tư nhân chi phối'." Ông cũng cho biết thêm: "Khác với văn hóa doanh nghiệp của các tập đoàn lớn, nơi xem xét sự hợp tác giữa các nhóm và giá trị thương hiệu, quỹ đầu tư tư nhân sẽ chú trọng vào việc thu hồi vốn đầu tư, do đó giá trị vốn sẽ trở nên quan trọng hơn trong tương lai, bao gồm lợi nhuận trước lãi suất, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) và cổ tức."

Có ý kiến cho rằng sự gia tăng cạnh tranh có thể làm sụp đổ hệ sinh thái cho thuê xe hiện tại. Ngành cho thuê xe là một ngành đòi hỏi vốn lớn để vận hành tài sản có giá trị cao như ô tô, đồng thời phải chịu đựng chi phí tài chính, khấu hao, bảo hiểm và bảo trì liên tục. Nếu cuộc cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty trong ngành tiếp tục, gánh nặng tài chính của các quỹ đầu tư tư nhân sẽ gia tăng, và cuối cùng có thể dẫn đến tình trạng tồi tệ nhất là giá trị còn lại của xe cũ cũng bị sụp đổ.

Một đại diện trong ngành cho biết: "Nếu các quỹ đầu tư tư nhân áp dụng chiến lược từ bỏ giá cả để mở rộng thị phần trong thời gian ngắn, toàn bộ ngành sẽ rơi vào tình trạng cạnh tranh khốc liệt," và ông cảnh báo rằng: "Trong trường hợp đó, tất cả các hệ sinh thái liên quan đến ô tô, tài chính, phân phối xe cũ và bảo trì xe sẽ bị sụp đổ."



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #thị trường cho thuê xe
• #Lotte Rental
• #quỹ đầu tư tư nhân