Cổ phiếu của thương hiệu thời trang nhanh Shein giảm trong ngày đầu niêm yết tại Hong Kong

Công ty thời trang nhanh lớn của Trung Quốc, Shein, đã quyết định niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Hong Kong vào ngày 1 tháng 9, mặc dù tốc độ tăng trưởng của công ty đã giảm mạnh. Theo Wall Street Journal (WSJ), mặc dù giá trị doanh nghiệp đã giảm so với thời kỳ đỉnh cao, nhưng Shein vẫn còn cơ hội để phục hồi và có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Điểm mạnh lớn nhất của Shein là chuỗi cung ứng khổng lồ được xây dựng chủ yếu tại Trung Quốc. Nhờ vào điều này, công ty đã đạt doanh thu hàng năm vượt quá 40 tỷ USD (khoảng 54,7 triệu tỷ đồng), tương đương với các tập đoàn lớn toàn cầu như Nike.
Các công ty trong chuỗi cung ứng Trung Quốc cũng tỏ ra hào hứng với việc hợp tác cùng Shein. Công ty nghiên cứu thị trường Momentum Works Intelligence tại Singapore cho biết: "Nhiều nhà cung cấp và nhà sản xuất tại Trung Quốc thích giao dịch với Shein hơn là Temu". Điều này là do Shein thanh toán đúng hạn và đối xử tốt với các nhà cung cấp. Temu là nền tảng mua sắm trực tuyến giá rẻ do PDD Holdings điều hành, đang cạnh tranh với Shein tại các thị trường lớn như Mỹ.
Shein đang triển khai nhiều chiến lược tăng trưởng mới dựa trên quỹ tiền mặt khổng lồ lên tới 15 tỷ USD. Một ví dụ điển hình là việc công ty đã mua lại thương hiệu thời trang Everlane, từng rất được ưa chuộng tại Mỹ, vào đầu năm nay. Trong tương lai, có khả năng Shein sẽ tiếp tục thực hiện các thương vụ mua bán và sáp nhập trong ngành thời trang toàn cầu.
Doanh thu từ các khu vực "khác" ngoài Mỹ và châu Âu, nơi đang phải đối mặt với các rào cản thuế quan, đã tăng 15% trong năm ngoái, cho thấy vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. So với mức tăng trưởng doanh thu toàn cầu 8% trong năm trước đó, đây là một tín hiệu tích cực.
Shein, được thành lập tại Trung Quốc, hiện có trụ sở tại Singapore và sản xuất hầu hết các sản phẩm tại Trung Quốc. Công ty đã thu hút được sự quan tâm của người tiêu dùng tại Mỹ và châu Âu nhờ vào giá cả phải chăng và khả năng ra mắt sản phẩm mới nhanh chóng.
Tuy nhiên, sự trỗi dậy của các nền tảng thương mại điện tử Trung Quốc như Temu và Jingdong đã làm gia tăng cạnh tranh, trong khi các rào cản thương mại tại Mỹ và châu Âu đã khiến tốc độ tăng trưởng của Shein giảm mạnh. Tăng trưởng doanh thu hàng năm, từng đạt 41% vào năm 2023, đã giảm xuống còn 21% vào năm sau, và tiếp tục giảm xuống 8% vào năm 2025. Trong quý đầu tiên của năm nay, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu chỉ đạt 1,1%.
Mặc dù Shein có thể tăng doanh thu, nhưng khả năng sinh lời có thể bị ảnh hưởng. Do tỷ lệ bán hàng trực tuyến cao, công ty cần chi nhiều cho quảng cáo để thu hút khách hàng mới, trong khi việc mở rộng sang các mặt hàng tiêu dùng có biên lợi nhuận thấp cũng gây áp lực lên lợi nhuận. Chi phí marketing của Shein hiện chiếm khoảng 16% doanh thu, tăng từ 11% ba năm trước.
Tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của Shein trong năm ngoái chỉ đạt 4,1%, bằng một nửa so với H&M của Thụy Điển và khoảng một phần năm so với Inditex, công ty mẹ của Zara.
WSJ chỉ ra rằng: "Shein vẫn chưa thể hiện rõ ràng chiến lược tăng trưởng cụ thể" và cho rằng các kế hoạch mà công ty đưa ra như "thu hút khách hàng mới" và "mở rộng loại sản phẩm" vẫn còn khá mơ hồ, khiến thị trường khó đánh giá chính xác giá trị tương lai của công ty.
Trong ngày đầu niêm yết tại thị trường chứng khoán Hong Kong, cổ phiếu của Shein đã giao dịch dưới mức giá chào bán (48,56 đô la Hong Kong). Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, giá cổ phiếu của Shein đã giảm hơn 7% so với mức giá chào bán trong phiên giao dịch buổi sáng, cho thấy tình hình không mấy khả quan.
Lo ngại của thị trường về khả năng Shein có thể tìm kiếm động lực tăng trưởng mới trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng đã được phản ánh rõ ràng.
Trong khi đó, Shein đã phát hành 280 triệu cổ phiếu trong đợt IPO này, thu về khoảng 13,6 tỷ đô la Hong Kong. Giá trị doanh nghiệp của Shein hiện khoảng 27 tỷ USD, giảm xuống còn khoảng một phần tư so với giá trị 100 tỷ USD mà công ty đạt được khi nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường thời trang nhanh toàn cầu vào năm 2022.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #chiến tranh thương mại Mỹ-Trung
• #Shein
• #thị trường chứng khoán Hong Kong
• #thời trang nhanh