Chính phủ mở rộng quyền khẩn cấp mặc dù giao dịch sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ giảm mạnh

Giao dịch sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ đã giảm mạnh sau khi có quy định mới, trong bối cảnh chính phủ quyết định mở rộng quyền khẩn cấp để có thể điều chỉnh nội dung các sản phẩm đầu tư tài chính trong tình huống khủng hoảng thị trường. Mục tiêu là không chỉ dừng lại ở việc điều chỉnh sau khi sản phẩm bị quá nhiệt mà còn có cơ sở pháp lý để ứng phó nhanh chóng với những cú sốc thị trường khó dự đoán trong tương lai.
 
Theo thông tin từ cơ quan tài chính vào ngày 30, Ủy ban Tài chính đang xem xét sửa đổi Luật Thị trường Vốn để có thể thay đổi cấu trúc hoặc điều kiện của các sản phẩm đầu tư tài chính, bao gồm cả đòn bẩy đơn lẻ, trong bối cảnh cần ổn định thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Mặc dù hiện tại có một số quyền ra lệnh hành chính cho cơ quan tài chính, nhưng không có cơ sở rõ ràng để thay đổi nội dung của chính sản phẩm đầu tư tài chính. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi cần bảo vệ nhà đầu tư hoặc ổn định thị trường do biến động lớn, việc thay đổi cấu trúc hoặc điều kiện sản phẩm ngay lập tức vẫn gặp phải giới hạn về mặt thể chế.
 
Nếu sản phẩm đầu tư tài chính được đưa vào diện áp dụng quyền khẩn cấp, sẽ có khả năng điều chỉnh nhanh chóng các điều kiện chính của sản phẩm theo tình hình thị trường. Ví dụ, có thể hạ tỷ lệ đòn bẩy của sản phẩm đơn lẻ hiện đang được thiết lập ở mức 2 lần. Điều này nhằm ngăn chặn việc mở rộng thêm biến động trong trường hợp biến động thị trường gia tăng mạnh hoặc khi có sự dồn vốn quá mức vào một số cổ phiếu nhất định.
 
Trước đó, sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ đã gây ra lo ngại về việc gia tăng biến động thị trường do sự tập trung giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân. Do đó, cơ quan tài chính đã thực hiện các biện pháp quy định từng bước bằng cách nâng cao rào cản gia nhập đối với sản phẩm này.
 
Hiệu quả của các quy định đã thể hiện rõ trong quy mô giao dịch. Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc và Koscom, các nhà đầu tư cá nhân đã bán ròng tổng cộng 17.731 tỷ won đối với 16 sản phẩm quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) đòn bẩy và đảo chiều liên quan đến Samsung Electronics và SK Hynix từ ngày 31 tháng trước đến ngày 28 tháng này. Trong đó, sản phẩm liên quan đến SK Hynix ghi nhận bán ròng 12.415 tỷ won, trong khi sản phẩm liên quan đến Samsung Electronics ghi nhận 5.316 tỷ won.
 
Điều này hoàn toàn trái ngược với tình hình trước khi có quy định. Các nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng tổng cộng 15.287 tỷ won trong khoảng thời gian từ ngày 27 tháng 5, khi sản phẩm này được niêm yết, cho đến ngày 30 tháng 7, trước khi quy định có hiệu lực. Chỉ sau một tháng, hướng đầu tư đã chuyển từ mua ròng sang bán ròng quy mô lớn.
 
Khối lượng giao dịch cũng giảm mạnh. Từ ngày 27 tháng 5 đến ngày 30 tháng 7, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 11.678,7 tỷ won, nhưng trong tháng này, khối lượng giao dịch đã giảm xuống còn 1.059 tỷ won, chỉ còn dưới 1/10. Trước đó, cơ quan tài chính đã nâng mức ký quỹ tối thiểu cho sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ từ 10 triệu won lên 30 triệu won kể từ ngày 31 tháng trước để ngăn chặn biến động quá mức. Tiếp theo, từ ngày 19 tháng này, việc hoàn thành giao dịch mô phỏng đã trở thành bắt buộc, và từ tháng 11 tới, sẽ có thêm biện pháp giới hạn đơn vị giao dịch ở mức 20 cổ phiếu.
 
Trong khi đó, sau khi có quy định về ký quỹ, tình trạng tập trung cung cầu và biến động giá đối với một số cổ phiếu bán dẫn đã có dấu hiệu giảm bớt, nhưng nhu cầu đầu tư đã chuyển sang các sản phẩm đòn bẩy khác hoặc thị trường nước ngoài, tạo ra hiệu ứng bóng. Hiện tượng nhu cầu đầu tư chuyển sang các sản phẩm khác có thể lặp lại bất cứ lúc nào cũng được cho là một trong những lý do dẫn đến việc mở rộng quyền khẩn cấp lần này.