Cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Hàn Quốc: Quyết định lãi suất trong bối cảnh căng thẳng

Vào sáng ngày 27 tháng 8, không khí trong phòng họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) trở nên nặng nề hơn thường lệ. Ngày hôm nay, quyết định về việc có tiếp tục tăng lãi suất cơ bản sau hai tháng liên tiếp hay không, được gọi là "tăng lãi suất liên tiếp", đã thu hút sự chú ý của các phóng viên vào Chủ tịch Shin Hyun-sung.

Chủ tịch Shin đã xuất hiện tại phòng họp vào lúc 8 giờ 59 phút sáng, mặc áo khoác màu xanh đậm và cà vạt họa tiết xanh. Với vẻ mặt nghiêm nghị, ông đã ngồi xuống và gõ búa điều hành để thông báo bắt đầu cuộc họp, sau đó yêu cầu các phóng viên rời khỏi phòng.

Khi các phóng viên yêu cầu ông phát biểu, Chủ tịch Shin chỉ đáp ngắn gọn: "Tôi sẽ nói ở dưới (phòng họp báo)". Vì quyết định lãi suất cơ bản đang đến gần, ông không đưa ra bất kỳ thông điệp nào có thể gợi ý về hướng đi của chính sách tiền tệ.

Các thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã có mặt tại phòng họp trước Chủ tịch Shin. Bắt đầu từ 8 giờ 54 phút, Phó Thống đốc Kwon Min-soo, người mới gia nhập Ủy ban từ cuộc họp này, đã xuất hiện, tiếp theo là các thành viên Lee Soo-hyung, Hwang Geon-il, Jang Yong-seong và Kim Jong-hwa vào lúc 8 giờ 57 phút.

Không khí trong phòng họp rất sôi nổi. Khoảng 40 người, bao gồm các quan chức điều hành của Ngân hàng Hàn Quốc và phóng viên, đã có mặt, và các phóng viên đã rất chú ý đến biểu cảm và phát ngôn của Chủ tịch Shin cũng như các thành viên Ủy ban.

Thị trường đang tranh luận liệu Ngân hàng Hàn Quốc sẽ giữ lãi suất cơ bản ở mức 2,75% hay sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản (1 điểm cơ bản = 0,01%) trong cuộc họp này. Kết quả khảo sát của Ajou Economics với 7 chuyên gia kinh tế vĩ mô và trái phiếu trong nước cho thấy 4 người (57,1%) dự đoán sẽ có sự tăng lãi suất, trong khi 3 người (42,9%) dự đoán sẽ giữ nguyên.

Những lý do ủng hộ việc tăng lãi suất bao gồm sự tăng trưởng mạnh hơn dự kiến và mức lạm phát cao. Trước đó, Ngân hàng Hàn Quốc đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào tháng trước, đánh dấu sự chuyển hướng sang chính sách thắt chặt sau 3 năm 6 tháng. Khi đó, Chủ tịch Shin đã chỉ ra rằng tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế trong quý II và tỷ lệ lạm phát cơ bản trong tháng 7 sẽ là những chỉ số quan trọng để xem xét quyết định lãi suất vào tháng 8, và ông đã nói rằng "sẽ theo dõi một cách cẩn thận".

Theo số liệu công bố sau đó, tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế trong quý II đã tăng 0,6% so với quý trước, vượt xa mức 0,2% mà Ngân hàng Hàn Quốc dự đoán vào tháng 5. Sau khi giảm -0,1% trong quý IV năm ngoái, GDP đã phục hồi lên 1,8% trong quý I năm nay và tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định trong quý II. Điều kiện thu nhập cũng đã cải thiện đáng kể. Tỷ lệ thu nhập quốc dân thực tế (GDI) trong quý II đã tăng 15,6% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận mức tăng cao nhất trong 38 năm 3 tháng kể từ quý I năm 1988 (16,4%).

Tuy nhiên, lạm phát vẫn chưa thể yên tâm. Tỷ lệ lạm phát tiêu dùng trong tháng 7 là 2,8%, thấp hơn so với tháng 6 (3,2%) nhưng vẫn vượt mức mục tiêu ổn định giá của Ngân hàng Hàn Quốc là 2%. Đặc biệt, tỷ lệ lạm phát cơ bản đã đạt 2,6%, mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2023 (2,8%) do sự tăng giá của hàng hóa lâu bền.

Ngược lại, quan điểm giữ nguyên lãi suất cũng không kém phần mạnh mẽ. Bởi vì lãi suất đã được tăng vào tháng trước, nên không cần thiết phải ngay lập tức tăng thêm mà chưa xác nhận được hiệu quả của chính sách. Mặc dù áp lực lạm phát vẫn tồn tại do giá dầu quốc tế tăng và sự phục hồi của tiêu dùng nội địa, nhưng điều kiện thị trường tài chính gần đây như tỷ giá hối đoái won-USD giảm và điều chỉnh giá cổ phiếu đã làm giảm bớt nhu cầu thắt chặt thêm của Ngân hàng Hàn Quốc.

Thời gian tác động của chính sách tiền tệ cũng là một lý do cho quan điểm giữ nguyên lãi suất. Việc tăng lãi suất cơ bản sẽ mất một thời gian đáng kể để ảnh hưởng đến lãi suất cho vay ngân hàng và tiêu dùng, đầu tư của hộ gia đình và doanh nghiệp, từ đó tác động đến lạm phát và nền kinh tế thực. Do đó, có thể xem xét điều chỉnh thêm sau khi xác nhận tác động của đợt tăng lãi suất tháng trước.

Cuộc họp lần này của Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ tập trung vào việc có nên tăng lãi suất thêm để đối phó với sự tăng trưởng mạnh và xu hướng lạm phát cơ bản, hay nên điều chỉnh tốc độ trong khi theo dõi hiệu quả của đợt tăng lãi suất tháng trước.

Ngoài ra, Ngân hàng Hàn Quốc dự kiến sẽ công bố kết quả quyết định lãi suất cơ bản cùng với dự báo về tăng trưởng và tỷ lệ lạm phát vào khoảng 10 giờ sáng. Tại buổi họp báo diễn ra vào lúc 11 giờ 10 phút, sẽ có đánh giá về điều kiện kinh tế gần đây và hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Hàn Quốc.