[Cú sốc lãi suất dài hạn toàn cầu] Ngân hàng Hàn Quốc gặp khó khăn trong việc điều chỉnh lãi suất

Ngân hàng Hàn Quốc đang gặp khó khăn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Với tình hình giá cả, tỷ giá và nợ hộ gia đình, việc giảm lãi suất trở nên khó khăn, nhưng với khoản nợ hộ gia đình vượt quá 2.000 triệu tỷ và tình trạng nợ xấu của các chủ nợ yếu kém, việc tăng lãi suất cũng là một gánh nặng. Ngay cả khi giữ nguyên lãi suất, nếu lãi suất dài hạn toàn cầu tăng cao, lãi suất trong nước cũng sẽ duy trì ở mức cao, dẫn đến hiệu quả thắt chặt chính sách tiền tệ vẫn tiếp tục.
Ngân hàng Hàn Quốc đã tăng lãi suất cơ bản từ 2,50% lên 2,75% vào ngày 16 tháng trước. Mặc dù tăng trưởng kinh tế đang được củng cố nhờ xuất khẩu và đầu tư, nhưng giá cả vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu trong một thời gian dài và rủi ro ổn định tài chính vẫn tiếp diễn. Tuy nhiên, sau khi tăng lãi suất, lãi suất thị trường không di chuyển theo ý muốn của Ngân hàng Hàn Quốc.
Vào ngày 18 tháng này, lãi suất trái phiếu chính phủ 30 năm đã đạt mức cao kỷ lục 4,751%. So với thời điểm tăng lãi suất cơ bản tháng trước, lãi suất trái phiếu 3 năm, nhạy cảm với chính sách tiền tệ, đã giảm 5 điểm cơ bản (1 điểm cơ bản = 0,01%), trong khi lãi suất trái phiếu 10 năm tăng 5 điểm cơ bản và lãi suất trái phiếu 30 năm tăng 23 điểm cơ bản. Lãi suất ngắn hạn chịu ảnh hưởng lớn từ dự báo lãi suất cơ bản trong tương lai, nhưng lãi suất dài hạn lại bị ảnh hưởng bởi lãi suất và dự báo giá cả toàn cầu, cũng như cung cầu trái phiếu chính phủ. Do đó, không có đảm bảo rằng việc điều chỉnh lãi suất chính sách sẽ dẫn đến sự thay đổi tương ứng ở lãi suất thị trường dài hạn.
Tuy nhiên, việc giảm lãi suất cơ bản cũng không dễ dàng. Ngân hàng Hàn Quốc đã chỉ ra rằng lý do tăng lãi suất tháng trước là do giá cả vượt mức mục tiêu và mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính. Trong bối cảnh giá cả vẫn không chắc chắn do bất ổn ở Trung Đông và giá năng lượng tăng, việc giảm lãi suất một cách vội vàng có thể dẫn đến áp lực tăng giá nhập khẩu và làm yếu đồng won. Điều này cũng có thể kích thích tăng giá nhà và tăng trưởng nợ hộ gia đình.
Ngược lại, việc tăng lãi suất cũng gặp khó khăn. Tính đến cuối quý 2 năm nay, tổng dư nợ tín dụng hộ gia đình đã vượt qua 2.019 triệu tỷ, lần đầu tiên vượt mốc 2.000 triệu tỷ. Khi quy mô nợ gia tăng, việc tăng lãi suất sẽ làm tăng gánh nặng trả nợ và ảnh hưởng đến tiêu dùng của các chủ nợ.
Đặc biệt, các chủ nợ yếu kém như chủ doanh nghiệp tự do và người vay nợ nhiều là những mắt xích yếu trong hệ thống. Theo tài liệu mà Ngân hàng Hàn Quốc gửi đến Quốc hội, nếu lãi suất cho vay tăng 0,25 điểm phần trăm, gánh nặng lãi suất hàng năm của các chủ doanh nghiệp tự do sẽ tăng thêm 1.800 tỷ won. Chỉ riêng đối với các chủ doanh nghiệp tự do vay nợ nhiều, con số này sẽ tăng thêm 1.100 tỷ won. Gánh nặng lãi suất trung bình cho mỗi chủ doanh nghiệp tự do được ước tính tăng khoảng 560.000 won.
Khả năng trả nợ đã xấu đi. Tính đến cuối quý 1 năm nay, nợ quá hạn của các chủ doanh nghiệp tự do đã đạt mức kỷ lục 22.300 tỷ won, với tỷ lệ nợ quá hạn là 2,04%, cao nhất kể từ quý 2 năm 2015. Tỷ lệ nợ quá hạn của các khoản vay cá nhân từ các ngân hàng tiết kiệm đã lên tới 12,79%. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, khả năng nợ quá hạn và nợ xấu sẽ gia tăng từ những chủ nợ đã gặp khó khăn trong việc trả nợ.
Vấn đề là việc không tăng lãi suất cơ bản không có nghĩa là điều kiện tài chính sẽ tự động được cải thiện. Nếu lãi suất dài hạn của các nước lớn như Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, thì lãi suất trái phiếu chính phủ trong nước và lãi suất trái phiếu ngân hàng, doanh nghiệp cũng sẽ khó giảm. Ngay cả khi Ngân hàng Hàn Quốc giảm lãi suất trong tương lai, nếu lãi suất thị trường dài hạn không giảm đủ, thì mức giảm lãi suất cho các khoản vay thế chấp nhà hoặc lãi suất huy động của doanh nghiệp cũng sẽ bị hạn chế. Điều này có nghĩa là việc giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế có thể không đạt được hiệu quả như mong đợi.
Cuối cùng, Ngân hàng Hàn Quốc cần thắt chặt chính sách để kiểm soát giá cả, tỷ giá và nợ hộ gia đình, nhưng càng thắt chặt thì càng làm gia tăng nợ xấu và gánh nặng cho nền kinh tế nội địa, tạo ra một tình huống tiến thoái lưỡng nan. Hơn nữa, lãi suất dài hạn toàn cầu tăng lên ngoài tầm kiểm soát của Ngân hàng Hàn Quốc, làm giảm lựa chọn chính sách của họ. Trong bối cảnh vừa phải tăng lãi suất vừa phải giảm lãi suất đều gặp rủi ro, và lãi suất thị trường lại tự động biến động, đây là thách thức lớn đối với chính sách tiền tệ của nền kinh tế Hàn Quốc hiện nay.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #cho vay hộ gia đình
• #lãi suất
• #Ngân hàng Hàn Quốc