Hàn Quốc cũng không phải là một vùng an toàn. Ngày 18 tháng 8, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,382% chỉ trong một ngày, trong khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đã vọt lên 4,751%, thiết lập mức cao kỷ lục. So với lãi suất 3,847% của trái phiếu kỳ hạn 3 năm, lãi suất dài hạn đang có xu hướng tăng mạnh hơn. Điều này cho thấy sự gia tăng lãi suất dài hạn toàn cầu đang nhanh chóng lan tỏa vào thị trường trái phiếu trong nước.
Vấn đề là sự gia tăng lãi suất trái phiếu không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các nhà đầu tư trái phiếu. Lãi suất trái phiếu chính phủ là điểm chuẩn quyết định lãi suất huy động vốn của các trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu ngân hàng. Thực tế, vào ngày 18 tháng 8, lãi suất trái phiếu doanh nghiệp AA- kỳ hạn 3 năm cũng đã tăng lên 4,542%. Nếu lãi suất cao kéo dài, các doanh nghiệp sẽ phải trả nhiều chi phí hơn khi phát hành trái phiếu doanh nghiệp hoặc vay tiền từ ngân hàng. Khi lợi nhuận đầu tư giảm, họ sẽ buộc phải hoãn lại các khoản đầu tư vào thiết bị và các dự án mới. Đặc biệt, gánh nặng sẽ càng lớn hơn đối với các doanh nghiệp yếu kém đang phải dựa vào nợ và các dự án tài chính bất động sản.
Hộ gia đình cũng không nằm ngoài tình trạng này. Khi chi phí huy động vốn của ngân hàng tăng lên, lãi suất cho vay như vay thế chấp nhà cũng sẽ chịu áp lực tăng. Trong bối cảnh nợ hộ gia đình khổng lồ, nếu gánh nặng lãi suất gia tăng, điều đầu tiên mà các hộ gia đình sẽ cắt giảm là chi tiêu. Nếu chính phủ bơm tiền để kích thích tiêu dùng nhưng lãi suất thị trường lại làm giảm hiệu quả, điều này có thể cản trở sự phục hồi kinh tế. Đây là lý do tại sao sự gia tăng lãi suất dài hạn không thể chỉ được coi là vấn đề của thị trường tài chính.
Sự lo lắng của Ngân hàng Hàn Quốc cũng ngày càng gia tăng. Ngân hàng này đã tăng lãi suất cơ bản từ 2,50% lên 2,75% vào tháng trước. Dù có điều chỉnh lãi suất cơ bản trong tương lai tùy thuộc vào tình hình kinh tế, nhưng nếu lãi suất dài hạn toàn cầu vẫn ở mức cao, lãi suất thị trường trong nước có thể không theo kịp. Ngược lại, nếu duy trì chính sách thắt chặt lâu dài để ổn định lãi suất thị trường, gánh nặng lãi suất đối với hộ gia đình và doanh nghiệp sẽ càng tăng.
Tài chính công cũng không phải là ngoại lệ. Khi lãi suất trái phiếu chính phủ tăng, chính phủ sẽ phải chịu thêm chi phí lãi suất khi vay nợ mới hoặc tái phát hành trái phiếu hiện có. Nếu mở rộng chi tiêu tài chính mà quá phụ thuộc vào phát hành trái phiếu, sự gia tăng cung trái phiếu có thể lại đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn, tạo thành một vòng luẩn quẩn. Lo ngại về thâm hụt ngân sách và gia tăng nợ công của các quốc gia lớn cũng là nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng đột biến của lãi suất dài hạn. Chính phủ không nên để việc kích thích kinh tế bằng cách mở rộng tài chính lại làm tăng chi phí huy động vốn của khu vực tư nhân.
Hướng đi để đối phó là rõ ràng. Chính phủ cần sử dụng ngân sách cần thiết nhưng cũng phải cắt giảm chi tiêu không cần thiết và duy trì kế hoạch quản lý nợ công trung và dài hạn để bảo vệ lòng tin vào tài chính. Các cơ quan tài chính cũng cần chú ý không chỉ tập trung vào việc gây áp lực để giảm lãi suất cho vay của ngân hàng, mà còn phải theo dõi chặt chẽ xem sự gia tăng lãi suất thị trường có dẫn đến tình trạng nợ xấu ở các khách hàng yếu kém, doanh nghiệp tự doanh, doanh nghiệp yếu kém và các dự án tài chính bất động sản hay không.
Lãi suất dài hạn là giá của tiền mà nền kinh tế phải trả trong thời gian dài. Khi giá này tăng nhanh như hiện nay, cả tiêu dùng của hộ gia đình, đầu tư của doanh nghiệp và khả năng tài chính của chính phủ đều bị áp lực. Mặc dù lãi suất toàn cầu nằm ngoài tầm kiểm soát của chúng ta, nhưng sức chịu đựng của nền kinh tế trước cú sốc này lại phụ thuộc vào chính chúng ta. Đã đến lúc cần giảm nợ và nâng cao lòng tin vào tài chính. Không thể xem nhẹ những cảnh báo từ thị trường trái phiếu.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
MIN JAE YONG
insight@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.