"Thị trường đang trở nên khó khăn để đầu tư."
Đó là cảnh báo của Bloomberg về thị trường chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 3 tháng 8. Ngày hôm sau, Ủy ban Tài chính đã phản bác rằng nền tảng kinh tế Hàn Quốc vững chắc và "Hàn Quốc là một nơi đầu tư không thể thay thế."
Nếu xem xét triển vọng lợi nhuận và khả năng tăng trưởng của các doanh nghiệp, điều đó không phải là sai. Tuy nhiên, điều mà cá nhân quan tâm không phải là có doanh nghiệp nào đáng để đầu tư hay không, mà là liệu có một "thị trường đáng để đầu tư" mà họ có thể tin tưởng và kiên trì hay không.
Thật đáng tiếc, trong hai tháng qua, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã rất xa rời "sự ổn định." Như một chiếc "tàu lượn siêu tốc," thị trường này không thể đoán trước. Chỉ số KOSPI đã ghi nhận mức cao kỷ lục 9.114,55 vào ngày 22 tháng 6, nhưng chỉ sau một tháng, vào ngày 28 tháng 7, đã giảm xuống còn 6.023,66. Mức giảm theo giá đóng cửa lên tới 34%. Ba ngày sau, vào ngày 31 tháng 7, chỉ số này đã tăng vọt 1.001,89 điểm, tương đương 17,9%, thiết lập mức tăng lớn nhất trong 46 năm qua cả về điểm số và tỷ lệ phần trăm. Không có chiến tranh hay khủng hoảng tài chính nào xảy ra, nhưng sự sụt giảm và tăng vọt như vậy, xảy ra chỉ trong vài ngày, đã khiến các biện pháp ổn định biến động liên tục được đưa ra.
Điều đáng buồn là nguyên nhân của sự tăng giảm mạnh này không thể tách rời khỏi những thất bại trong chính sách. Và chi phí của những thất bại đó lại dồn lên vai cá nhân. Chính phủ đã nhanh chóng đưa vào áp dụng quỹ ETF đòn bẩy cho một mã chứng khoán vào tháng 5. Sau khi bị chỉ trích vì đã làm gia tăng sự biến động, chỉ sau hai tháng, họ đã đưa ra các biện pháp khắc phục. Họ đã nâng mức ký quỹ tối thiểu lên 30 triệu won và không công nhận chứng khoán thay thế. Ngay cả Giám đốc Ủy ban Giám sát Tài chính Lee Chan-jin cũng đã thừa nhận rằng "đáng lẽ phải ngăn chặn từ sớm" nhưng thay vì nhận trách nhiệm hay xin lỗi về quyết định chính sách, họ lại nâng cao rào cản đầu tư cho cá nhân. Thêm vào đó, gần đây, cuộc tranh cãi về việc cải cách tài khoản quản lý tài sản cá nhân (ISA) cũng đã trở thành một rủi ro đầu tư khác cho cá nhân.
Khi rào cản đầu tư ngày càng cao và sự không chắc chắn về chính sách gia tăng, thì ở phía đối diện, những kết quả kỷ lục lại được công bố. Năm nay, khối lượng giao dịch tăng mạnh, các công ty chứng khoán lớn đã liên tiếp ghi nhận kết quả kỷ lục. Mặc dù có sự tăng trưởng ở nhiều lĩnh vực như ngân hàng đầu tư (IB), quản lý tài sản (WM) và kinh doanh quốc tế, nhưng sự gia tăng doanh thu từ môi giới do giao dịch cổ phiếu trong nước và quốc tế cũng là một phần quan trọng trong việc cải thiện kết quả. Đặc biệt, 16 loại ETF đòn bẩy và đảo chiều đã mang lại doanh thu phí giao dịch cho các công ty chứng khoán lên tới hơn 1 tỷ won mỗi ngày. Trong khi tài khoản cá nhân trải qua những đợt sụt giảm và tăng vọt, thì các giao dịch phát sinh trong quá trình đó lại trở thành lợi nhuận cho các công ty chứng khoán.
Cuối cùng, cá nhân đã bắt đầu hành động. Từ ngày 3 đến 6 tháng 8, đã có 4.100 tỷ won rút ra khỏi các quỹ ETF cổ phiếu trong nước. Đây là lần đầu tiên trong năm nay xuất hiện tình trạng rút vốn. Ngay cả khi chỉ số KOSPI phục hồi từ ngày 10 đến 14 tháng 8, trong khi nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 6.547 tỷ won, cá nhân lại bán ra 7.084 tỷ won. Cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix là hai mã chứng khoán có lượng mua ròng lớn nhất từ nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời cũng là hai mã có lượng bán ròng lớn nhất từ cá nhân. Những nhà đầu tư cá nhân đã kiên trì trong giai đoạn sụt giảm lại bán tháo cổ phiếu trong giai đoạn phục hồi, và nhà đầu tư nước ngoài đã thu mua số lượng này. Việc ngày càng nhiều cá nhân quay lại với thị trường chứng khoán Mỹ với tâm lý "không thể tin tưởng vào thị trường trong nước" cũng phản ánh điều này.
Việc cá nhân rút lui không thể đơn giản chỉ coi là sự thay đổi trong xu hướng đầu tư. Hiện có khoảng 14 triệu nhà đầu tư cá nhân trong nước, tương đương một trong ba người dân. Đặc biệt, đối với những người trong độ tuổi 20 và 30, cổ phiếu không chỉ là một công cụ đầu tư mà còn là phương tiện chính để hình thành tài sản. Nếu họ không còn tin tưởng vào thị trường trong nước và quyết định rời bỏ, vấn đề sẽ không chỉ dừng lại ở những tổn thất của một số "nhà đầu tư nhỏ lẻ." Sự mất niềm tin của 14 triệu nhà đầu tư sẽ dẫn đến một vấn đề lớn hơn về niềm tin của toàn bộ thị trường vốn.
Theo như lời của các cơ quan tài chính, Hàn Quốc có thể là một "nơi đầu tư không thể thay thế." Tuy nhiên, một thị trường có nhiều doanh nghiệp tốt và một thị trường dễ đầu tư không phải là một. Kết quả đầu tư là trách nhiệm của nhà đầu tư, nhưng trách nhiệm tạo ra các quy tắc có thể dự đoán và môi trường đầu tư công bằng thuộc về chính phủ và thị trường. Trước khi nói với các nhà đầu tư nhỏ lẻ rằng họ cần thận trọng hơn, cần phải suy nghĩ về lý do tại sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện tại lại trở thành một nơi khó khăn để đầu tư cho họ...
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.