Để giảm thiểu sự biến động cực đoan của thị trường chứng khoán trong nước, cần tinh chỉnh tiêu chí kích hoạt cơ chế giảm biến động (VI) dựa trên đặc điểm của từng cổ phiếu và mở rộng cơ sở nhà đầu tư tổ chức dài hạn trong nước. Đây là đề xuất được đưa ra bởi các chuyên gia trong ngành tài chính.
Ngày 17 tháng 8, theo thông tin từ ngành tài chính, các nhà nghiên cứu Kim Jun-seok và Jang Geun-hyuk thuộc Viện Nghiên cứu Thị trường Vốn đã phân tích nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng biến động của chỉ số KOSPI trong nửa đầu năm nay và đề xuất các biện pháp ứng phó.
Theo báo cáo, biến động lợi suất hàng ngày của chỉ số KOSPI trong nửa đầu năm nay đã tăng lên 3,6%, gấp hơn hai lần so với mức 1,4% của năm ngoái. Đặc biệt, biến động trong tháng 3 và tháng 6 lần lượt đạt 4,8% và 4,7%, cao hơn cả mức 4,2% trong tháng 3 năm 2020 khi thị trường chứng khoán chịu cú sốc từ COVID-19. Trong khi đó, biến động trung bình của 36 quốc gia lớn chỉ tăng nhẹ từ 1,1% năm ngoái lên 1,2% năm nay.
Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng biến động là sự mở rộng ảnh hưởng của Samsung Electronics và SK Hynix. Tỷ trọng vốn hóa thị trường của hai cổ phiếu này trong chỉ số KOSPI đã tăng từ 23% đầu năm ngoái lên 34% đầu năm nay và đạt 55% vào cuối tháng 6. Biến động lợi suất hàng ngày của hai cổ phiếu này cũng tăng từ 2,2% và 3,4% năm ngoái lên 4,9% và 5,6% năm nay. Hệ số tương quan lợi suất giữa hai cổ phiếu này đạt 0,82. Do đó, biến động lợi suất hàng ngày của KOSPI200 đã tăng từ 1,5% năm ngoái lên 3,8% năm nay, tăng 2,3 điểm phần trăm. Nếu không tính hai cổ phiếu này, mức tăng biến động của KOSPI200 chỉ là 1,5 điểm phần trăm, và các nhà nghiên cứu đánh giá rằng khoảng một phần ba sự gia tăng biến động của KOSPI200 trong nửa đầu năm nay là do sự gia tăng biến động của hai cổ phiếu này.
Các nhà nghiên cứu đề xuất mở rộng việc sử dụng chỉ số giới hạn tỷ trọng để giảm thiểu sự tập trung vào các cổ phiếu và lĩnh vực cụ thể trong các sản phẩm liên quan đến chỉ số chứng khoán, đồng thời điều chỉnh tiêu chí kích hoạt VI dựa trên tính thanh khoản và biến động của từng cổ phiếu.
Hiện tại, cơ chế VI động áp dụng cho các cổ phiếu trong KOSPI200 với mức ±3% so với giá giao dịch gần nhất, trong khi các cổ phiếu khác là ±6%, và cơ chế VI tĩnh áp dụng cho tất cả các cổ phiếu với mức ±10% so với giá đóng cửa hôm trước. Các nhà nghiên cứu nhấn mạnh cần tối ưu hóa tiêu chí kích hoạt dựa trên đặc điểm của từng cổ phiếu và điều chỉnh định kỳ thay vì áp dụng tiêu chí đồng nhất.
Ngoài ra, do các nhà đầu tư tổ chức dài hạn có xu hướng giảm tỷ trọng trong giai đoạn tăng giá và tăng tỷ trọng trong giai đoạn giảm giá, cần mở rộng cơ sở vốn đầu tư dài hạn trong nước thông qua các quỹ hưu trí, quỹ cá nhân và quỹ công khai dài hạn. Các nhà nghiên cứu cũng nhấn mạnh cần sử dụng nền tảng giao dịch lớn để giảm thiểu tác động giá do giao dịch lớn của các tổ chức và tiếp tục theo dõi các quỹ ETF đòn bẩy và đảo ngược cho từng cổ phiếu.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.