Triển vọng lợi nhuận trung và dài hạn của bảy cổ phiếu chủ chốt trong thị trường chứng khoán Hàn Quốc, được gọi là S7, đang đạt mức cao kỷ lục, trong khi mục tiêu giá từ các công ty chứng khoán lại có sự phân hóa mạnh mẽ. Sự kỳ vọng rằng S7 sẽ mở ra cơ hội tăng trưởng cho chỉ số KOSPI tương tự như nhóm cổ phiếu 'Magnificent 7' (M7) của Mỹ, cùng với lo ngại về tình hình ngắn hạn và sự không chắc chắn trong cấu trúc quản trị, đang khiến sự phân hóa trong thị trường chứng khoán gia tăng, dẫn đến khả năng biến động giá cổ phiếu trong tương lai có thể gia tăng.
Theo thông tin từ công ty tài chính FnGuide vào ngày 14 tháng 8, tổng hợp lợi nhuận hoạt động hàng năm dự kiến cho năm 2027 của các công ty chủ chốt trong S7 (Samsung Electronics, SK Hynix, SK Square, Samsung Electro-Mechanics, Samsung Life Insurance, Samsung C&T, và cổ phiếu ưu đãi của Samsung Electronics) ước tính đạt 1.024.217,6 tỷ won.
Cụ thể, Samsung Electronics được dự đoán sẽ đạt lợi nhuận 544.700 tỷ won, SK Hynix 391.800 tỷ won, SK Square 54.700 tỷ won, Samsung Life Insurance 5.500 tỷ won, Samsung C&T 4.400 tỷ won và Samsung Electro-Mechanics 3.700 tỷ won.
Tổng lợi nhuận của các công ty này dự kiến sẽ tiếp tục duy trì ở mức 1.048.313,5 tỷ won vào năm 2028. Dự báo vào năm 2028, Samsung Electronics sẽ trở thành công ty đầu tiên đạt doanh thu 1.000 tỷ won, trong khi SK Hynix cũng được dự đoán sẽ vượt qua doanh thu 540 tỷ won.
Sự bùng nổ lợi nhuận của các công ty sản xuất chip nhớ do chu kỳ bán dẫn kéo dài, cùng với việc tái cấu trúc quản trị và mở rộng lợi ích cho cổ đông của SK Square và Samsung C&T, cũng như nhu cầu tăng cao đối với các linh kiện máy chủ AI của Samsung Electro-Mechanics, đã dẫn đến sự lan tỏa lợi nhuận trong toàn bộ các công ty con chủ chốt của tập đoàn.
Mặc dù có triển vọng lợi nhuận khổng lồ, nhưng sự chênh lệch trong mục tiêu giá từ các công ty chứng khoán lại ở mức bất thường. Theo dự báo lợi nhuận cho năm 2028, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (PER) của Samsung Electronics là 3,99 lần, SK Hynix là 3,54 lần, cho thấy hầu hết các cổ phiếu chủ chốt đều đang ở mức định giá rất thấp, nhưng quan điểm về khả năng duy trì lợi nhuận trong tương lai vẫn chưa được thu hẹp.
Trong tháng qua, mục tiêu giá mà các công ty chứng khoán đưa ra cho Samsung Electronics dao động từ 350.000 đến 650.000 won, với mức cao nhất gấp 1,9 lần mức thấp nhất, trong khi SK Hynix có mức giá từ 1.480.000 đến 4.700.000 won, với khoảng cách giữa mức cao nhất và thấp nhất lên tới 3,2 lần.
Sự khác biệt trong quan điểm này đã trở nên rõ ràng hơn khi các công ty chứng khoán điều chỉnh mục tiêu giá trong tháng này. Công ty chứng khoán Kiwoom đã điều chỉnh mục tiêu giá của Samsung Electronics (350.000 won) và SK Hynix (2.100.000 won) xuống thấp hơn vào ngày 10 tháng 8, phản ánh những lo ngại về đỉnh điểm của bộ nhớ AI.
Việc hạ mục tiêu giá cho cổ phiếu bán dẫn đang có xu hướng lan tỏa tới các công ty con liên quan. Ngày 14 tháng 8, công ty chứng khoán NH Investment đã hạ mục tiêu giá của Samsung Life Insurance từ 450.000 xuống 390.000 won.
Chuyên viên nghiên cứu Jung Joon-seop của NH Investment cho biết: "Mặc dù giá trị của lĩnh vực tài chính không thay đổi nhiều, nhưng giá trị cổ phần phi tài chính của Samsung Life Insurance đã giảm từ 56.600 tỷ won xuống 47.100 tỷ won do sự sụt giảm giá cổ phiếu của Samsung Electronics. Điều này cho thấy giá cổ phiếu của Samsung Electronics có ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp của Samsung Life Insurance." Các công ty chứng khoán như LS Securities, Hanwha Investment, và Samsung Securities cũng đồng loạt hạ mục tiêu giá của Samsung Life Insurance.
Ngược lại, một số công ty chứng khoán lại nhấn mạnh vào chính sách phân phối cổ tức dài hạn và đã nâng mục tiêu giá. Công ty chứng khoán Hana đã nâng mục tiêu giá của Samsung Life Insurance từ 302.000 lên 370.000 won cùng ngày. Chuyên viên nghiên cứu Go Yeon-soo của Hana Securities cho biết: "Nếu Samsung Electronics phân phối cổ tức đặc biệt, thì dự kiến cổ tức trên mỗi cổ phiếu (DPS) sẽ tăng lên khoảng 12.000 won vào năm 2027" và nhấn mạnh rằng "cần chú ý đến sự tăng trưởng của hợp đồng mới CSM dựa trên sức cạnh tranh vượt trội của kênh phân phối." Công ty chứng khoán Kyobo cũng đã nâng mục tiêu giá lên 380.000 won.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự khác biệt trong cách tính toán của các công ty chứng khoán bao gồm: lo ngại về sự chững lại nhẹ (-0,15%) trong tăng trưởng bán dẫn vào năm 2028 và sự đối lập trong quan điểm về chu kỳ siêu AI kéo dài; sự khác biệt trong kết quả hoạt động của các công ty tài chính và linh kiện do biến động lãi suất; và tốc độ phản ánh của các chính sách nâng cao giá trị như tái cấu trúc quản trị và mua lại cổ phiếu.
Trong ngành tài chính đầu tư, có cảnh báo rằng sự phân hóa trong cách tính toán của các công ty chứng khoán có thể làm gia tăng biến động của toàn thị trường, khi mà tỷ trọng vốn hóa thị trường và lợi nhuận của S7 trong KOSPI đang ở mức tuyệt đối.
Một đại diện từ một công ty quản lý tài sản cho biết: "S7 là trụ cột chính mở ra cơ hội tăng trưởng cho KOSPI, nhưng sự khác biệt cực đoan trong mục tiêu giá giữa các công ty chứng khoán cho thấy khả năng biến động giá cổ phiếu trong tương lai có thể gia tăng. Cần chú ý đến sự biến động của dòng tiền ngắn hạn, bất chấp sức mạnh lợi nhuận dài hạn."
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
Yang Boyeon
byeony@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.