SK Chứng Khoán nâng mục tiêu giá cổ phiếu LIG Defense & Aerospace lên 130 triệu đồng

SK Chứng Khoán đã duy trì khuyến nghị mua đối với LIG Defense & Aerospace và nâng mục tiêu giá cổ phiếu từ 115 triệu đồng lên 130 triệu đồng, tương đương mức tăng 13%. So với giá đóng cửa phiên trước là 74,1 triệu đồng, tiềm năng tăng trưởng là 75,4%.

SK Chứng Khoán phân tích rằng LIG Defense & Aerospace đang mở rộng năng lực sản xuất (CAPA) để đối phó với tình trạng thiếu hụt nguồn cung tên lửa đánh chặn toàn cầu, từ đó gia tăng kỳ vọng về việc tăng khối lượng xuất khẩu trong tương lai.

Ông Han Seung-han, nhà nghiên cứu của SK Chứng Khoán, cho biết: "Việc mở rộng CAPA trong bối cảnh thiếu hụt tên lửa đánh chặn toàn cầu sẽ thúc đẩy tiến trình đàm phán hợp đồng xuất khẩu trong tương lai".

Doanh thu hợp nhất quý 2 của LIG Defense & Aerospace đạt 11.101 tỷ đồng, tăng 17,4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động đạt 1.057 tỷ đồng, tăng 29,6%. Lợi nhuận hoạt động phù hợp với dự báo của thị trường là 1.105 tỷ đồng. Lợi nhuận tăng trưởng mà không có yếu tố bất thường nhờ vào việc mở rộng tỷ lệ xuất khẩu và tăng trưởng quy mô.

Tỷ suất lợi nhuận hoạt động (OPM) của mảng kinh doanh trong nước dao động ở mức 9-10% dựa trên hoạt động sản xuất, tương tự như quý trước, trong khi mảng nghiên cứu và phát triển duy trì ở mức hòa vốn (BEP). Công ty đã điều chỉnh hướng dẫn OPM hàng năm từ 7% lên 8% dựa trên kết quả nửa đầu năm.

Doanh thu từ hệ thống Cheongung tại UAE trong quý 2 đạt khoảng 990 tỷ đồng. Mặc dù giảm so với quý trước do khối lượng giao hàng sớm và hợp đồng phụ, SK Chứng Khoán dự đoán doanh thu sẽ phục hồi lên khoảng 1.200 tỷ đồng trong nửa cuối năm. Do đó, doanh thu hàng năm từ Cheongung dự kiến sẽ vượt 5.000 tỷ đồng.

Ghost Robotics ghi nhận lỗ hoạt động 120 tỷ đồng trong quý 2, dự báo sẽ có lỗ cả năm. Tuy nhiên, dự kiến sẽ đạt điểm hòa vốn vào năm sau, do đó khả năng cải thiện lợi nhuận nhờ giảm lỗ là khả thi.

SK Chứng Khoán đặc biệt chú ý đến việc mở rộng năng lực sản xuất. Trong bối cảnh nhu cầu về vũ khí phòng không tại khu vực Trung Đông gia tăng do chiến tranh tại Iran, sự quan tâm của các quốc gia Đông Nam Á như Malaysia, Indonesia và Philippines đối với Cheongung-Ⅱ cũng đang tăng cao. Hơn nữa, khả năng thâm nhập vào thị trường châu Âu dựa trên biên bản ghi nhớ (MOU) hợp tác với Rheinmetall của Đức cũng đang được mở ra.

Ông Han cho biết: "Việc mở rộng năng lực tại các nhà máy Gumi và Gimcheon không chỉ là một khoản đầu tư phòng ngừa mà còn thể hiện sự tiến triển trong đàm phán hợp đồng xuất khẩu và đảm bảo khối lượng".

Do đó, SK Chứng Khoán dự đoán rằng từ năm 2028-2029, LIG Defense & Aerospace sẽ bắt đầu có sự tăng trưởng chất lượng khi cả số lượng (Q) và giá (P) đều cùng tăng trưởng. Với mức giá cổ phiếu hiện tại, họ cho rằng áp lực định giá đã được giải tỏa và duy trì quan điểm cổ phiếu ưu tiên hàng đầu trong ngành quốc phòng.