Cả chính phủ và doanh nghiệp đều 'không hài lòng'... yêu cầu xem xét lại dự thảo cải cách thuế ngăn chặn giảm giá cổ phiếu

Chính phủ Hàn Quốc đang đối mặt với sự phản đối ngày càng tăng liên quan đến dự thảo cải cách thuế được gọi là "luật ngăn chặn giảm giá cổ phiếu", nhằm ngăn chặn việc trốn thuế thừa kế và tặng cho. Tất cả các bên liên quan đều bày tỏ sự không hài lòng với dự thảo này. Các đảng cầm quyền chỉ trích rằng phạm vi áp dụng của dự thảo đã bị thu hẹp đáng kể so với dự thảo ban đầu, cho rằng nó trở nên "vô nghĩa". Họ yêu cầu phải xem xét lại toàn bộ. Ngược lại, các công ty niêm yết lo ngại rằng quy định này quá khắt khe mà không tính đến đặc thù ngành nghề và tình hình của từng doanh nghiệp.
  Theo thông tin từ ngành tài chính vào ngày 5 tháng 8, luật ngăn chặn giảm giá cổ phiếu được đề xuất nhằm ngăn chặn các cổ đông lớn cố tình làm giảm giá trị doanh nghiệp để giảm gánh nặng thuế. Dự thảo của đảng cầm quyền được đề xuất bởi nghị sĩ Lee So-young của Đảng Dân chủ vào tháng 5 năm ngoái, đã bị trì hoãn trong gần 3 tháng tại Quốc hội. Sau đó, Tổng thống Lee Jae-myung đã yêu cầu đẩy nhanh tiến độ thông qua báo cáo công việc của các bộ kinh tế vào ngày 15 tháng 7, khiến nhiều người kỳ vọng rằng nội dung liên quan sẽ được đưa vào dự thảo cải cách thuế mà chính phủ công bố.

Dự thảo của chính phủ được công bố vào ngày 3 tháng 8. Tuy nhiên, phạm vi áp dụng của luật ngăn chặn giảm giá cổ phiếu mà chính phủ đưa ra đã bị thu hẹp đáng kể so với dự thảo của nghị sĩ Lee So-young vào tháng 5. Phương pháp đánh giá giá trị thị trường đã thay đổi đáng kể so với dự thảo của nghị sĩ Lee So-young.
 
Dự thảo của nghị sĩ Lee So-young quy định rằng nếu giá trị cổ phiếu của cổ đông lớn dưới 80% giá trị tài sản ròng theo quy định của luật thuế, sẽ áp dụng phương pháp đánh giá cổ phiếu không niêm yết. Điều này nhằm thiết lập mức đánh giá tối thiểu là 80% giá trị tài sản ròng, để đảm bảo rằng việc cố tình làm giảm giá cổ phiếu không làm giảm thuế thừa kế và tặng cho.

Ngược lại, dự thảo của chính phủ quy định rằng các công ty thuộc nhóm 25% thấp nhất theo PBR trong 12/13 quý gần đây (trên sàn KOSPI) hoặc các công ty có hành vi làm giảm giá trị doanh nghiệp như phát hành trái phiếu chuyển đổi trong vòng 1 năm qua, có giá cổ phiếu giảm hơn 30% so với trung bình 3 năm sẽ bị quản lý. Các công ty này sẽ được đánh giá lại bởi Ủy ban đánh giá thuế của Cơ quan thuế quốc gia. Việc đánh giá lại cũng sẽ áp dụng mức giá cao hơn giữa 130% giá trị hiện tại và giá cổ phiếu trung bình cao nhất trong 6 năm 6 tháng qua.
  Đảng cầm quyền và một số tổ chức có xu hướng hành động phản đối dự thảo của chính phủ. Họ cho rằng phạm vi áp dụng đã bị thu hẹp quá mức. Nói một cách đơn giản, "mạng lưới quản lý quá lỏng lẻo và có nhiều lỗ hổng".

Thực tế, nếu dự thảo của nghị sĩ Lee So-young (PBR dưới 0.8) được thông qua, số lượng công ty bị quản lý sẽ khoảng 1.200-1.300 công ty niêm yết. Trong khi đó, theo dự thảo của chính phủ, số lượng công ty bị quản lý chỉ 84-87 công ty trên sàn KOSPI và 43 công ty trên sàn KOSDAQ, tổng cộng khoảng 130 công ty. Luật sư Shim Hye-seop, đại diện của văn phòng luật Shim Hye-seop, chỉ ra rằng "nếu không tính các công ty có cổ đông lớn là pháp nhân, số lượng công ty thực tế bị áp dụng có thể không đến 100".

Cũng có những chỉ trích liên quan đến phương pháp đánh giá. Dù có được đánh giá lại, dự thảo của chính phủ cơ bản vẫn áp dụng mức giá hiện tại cộng thêm 30% hoặc giá cổ phiếu trung bình trong quá khứ. Diễn đàn quản trị doanh nghiệp cho biết, PBR trung bình của các công ty theo tiêu chí dự thảo của chính phủ chỉ đạt 0.27 trên sàn KOSPI, và cho rằng "ngay cả khi cộng thêm 30%, cũng chỉ đạt 0.35". Cuối cùng, điều này không tạo ra động lực để phục hồi giá cổ phiếu mà ngược lại, "có thể tính toán rằng việc giữ giá cổ phiếu thấp là tốt hơn". Giám đốc điều hành Kim Min-guk của VIP Asset Management cũng chỉ ra rằng "giá cổ phiếu bị nén trong thời gian ngắn có thể được điều chỉnh, nhưng các công ty bị nén giá trong thời gian dài thì giá cổ phiếu trung bình trong quá khứ cũng thấp", và cho rằng "trong khi muốn ngăn chặn việc giảm giá cổ phiếu, lại lấy giá cổ phiếu bị nén làm tiêu chuẩn".
  Không chỉ đảng cầm quyền mà các doanh nghiệp cũng bày tỏ sự không hài lòng. Những doanh nghiệp có khả năng bị quản lý cho rằng quy định không phản ánh đầy đủ đặc thù ngành nghề.

Sự không hài lòng của các doanh nghiệp chủ yếu xoay quanh việc dự thảo không phản ánh đủ đặc thù ngành nghề. Ban đầu, dự thảo của nghị sĩ Lee So-young đã áp dụng PBR 0.8 một cách đồng nhất không phân biệt ngành nghề, và các doanh nghiệp đã bày tỏ lo ngại. Tuy nhiên, dự thảo của chính phủ vẫn chỉ áp dụng tỷ lệ thấp mà không phản ánh thực chất đặc thù ngành nghề.

Các ngành như bán dẫn hay sinh học, nơi mức PBR hợp lý thay đổi lớn tùy theo chu kỳ công nghiệp và khả năng tăng trưởng, hay các ngành có biến động lớn do kết quả tạm thời không nên bị đánh giá bằng cùng một tiêu chuẩn.

Doanh nghiệp cũng bày tỏ sự không hài lòng về việc mở rộng thời gian đánh giá lên tối đa 6 năm 6 tháng. Một đại diện của giới doanh nghiệp cho biết: "Hiện tại, thuế thừa kế và tặng cho được tính dựa trên giá thị trường trong vòng 4 tháng trước và sau ngày đánh giá, nhưng việc áp dụng giá cổ phiếu từ nhiều năm trước là không phù hợp với nguyên tắc giá thị trường".

Trước sự gia tăng tranh cãi, Bộ Tài chính đã phát hành tài liệu giải thích vào ngày hôm đó, cho biết "nếu áp dụng giá trị tài sản ròng theo quy định của luật thuế, sẽ cần đánh giá bởi các cơ quan chuyên môn cho mỗi giao dịch, làm tăng gánh nặng cho người nộp thuế" và "đối với cổ phiếu niêm yết, việc tận dụng giá cổ phiếu hình thành trên thị trường là điều hợp lý nhất". Họ cũng giải thích rằng người nộp thuế sẽ có cơ hội chứng minh rằng họ không có ý định giảm giá cổ phiếu trong Ủy ban đánh giá, nhằm bảo vệ các doanh nghiệp bị đánh giá thấp một cách hợp lý.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #thuế thừa kế
• #cải cách thuế
• #InvestLab
• #luật ngăn chặn giảm giá cổ phiếu