'An toàn tài sản' là một thuật ngữ càng có ý nghĩa lớn khi thị trường kinh tế và tài chính bất ổn. Khi chiến tranh, khủng hoảng tài chính hoặc suy thoái kinh tế xảy ra, các nhà đầu tư thường bán tài sản rủi ro và chuyển sang các tài sản có giá trị ổn định. Đồng đô la Mỹ, vàng, franc Thụy Sĩ và đồng yên Nhật Bản đã lâu được coi là những tài sản an toàn tiêu biểu. Đặc biệt, đồng yên đã đóng vai trò như một nơi trú ẩn trong thị trường tài chính toàn cầu nhờ vào tài sản ròng lớn và khả năng tài chính dồi dào của nền kinh tế Nhật Bản, cũng như sự ổn định về chính trị và xã hội. Tuy nhiên, hình ảnh của đồng yên trong những năm gần đây đã khác xa với danh tiếng trong quá khứ.
Việc chính phủ Mỹ và Nhật Bản gần đây chính thức thừa nhận việc can thiệp phối hợp vào thị trường ngoại hối để ngăn chặn sự sụt giảm mạnh của đồng yên là một sự kiện mang tính biểu tượng. Đây là lần đầu tiên hai nước can thiệp chung vào thị trường để bảo vệ đồng yên kể từ cuộc khủng hoảng ngoại hối châu Á năm 1998. Đồng yên đã vượt qua mức 160 yên đổi một đô la, giảm xuống mức thấp nhất trong 40 năm qua. Mặc dù đã có sự can thiệp phối hợp, đồng yên vẫn cần sự hỗ trợ từ các đồng minh, cho thấy niềm tin vào đồng tiền này đã bị suy giảm, điều này không thể xem nhẹ.
Việc giải thích sự yếu kém của đồng yên chỉ đơn thuần dựa vào chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật là không đủ. Mặc dù chênh lệch lãi suất là nguyên nhân trực tiếp, nhưng đằng sau đó là những vấn đề cấu trúc mà nền kinh tế Nhật Bản đã tích lũy trong nhiều thập kỷ. Tăng trưởng thấp kéo dài, lạm phát âm, nợ công ở mức cao nhất thế giới, sự giảm sút dân số trong độ tuổi lao động và già hóa dân số, chính sách lãi suất siêu thấp kéo dài, cùng với những nghi ngờ về chính sách kinh tế của chính phủ của bà Takaiichi Sanae, và sự cạnh tranh công nghiệp tương đối chậm lại trong bối cảnh cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) đã làm suy yếu niềm tin vào đồng yên. Trong quá khứ, khi có khủng hoảng kinh tế toàn cầu, giá trị của đồng yên thường tăng lên, nhưng giờ đây, ngay cả khi có sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng, việc đồng yên yếu đi cũng không còn là điều lạ lẫm. Đồng yên đang cho thấy rằng tên gọi 'tài sản an toàn' chỉ có thể được duy trì khi có nền tảng kinh tế vững chắc.
Ngược lại, những diễn biến gần đây của đồng nhân dân tệ Trung Quốc lại tạo ra một sự tương phản thú vị. Trong tháng trước, tỷ giá đồng nhân dân tệ đã giảm xuống dưới 6,8 nhân dân tệ đổi một đô la, ghi nhận giá trị cao nhất trong ba năm rưỡi. Trung Quốc cũng đang phải đối mặt với nhiều thách thức như suy thoái bất động sản, tiêu dùng yếu kém và cạnh tranh chiến lược với Mỹ. Tuy nhiên, với năng lực cạnh tranh trong các ngành công nghiệp nhẹ, xe điện, pin, bán dẫn, đóng tàu và hàng không vũ trụ, xuất khẩu của Trung Quốc vẫn duy trì đà tăng trưởng, đồng thời niềm tin của thị trường vào đồng nhân dân tệ cũng đang gia tăng. Dù cần xem xét đến sự quản lý thị trường ngoại hối và kiểm soát vốn của chính phủ Trung Quốc, nhưng đây vẫn là một ví dụ không thể phủ nhận về ảnh hưởng của năng lực cạnh tranh đến giá trị tiền tệ.
Sự khác biệt trong xu hướng của đồng yên và đồng nhân dân tệ cũng mang lại bài học cho Hàn Quốc. Tỷ giá không chỉ đơn thuần được quyết định bởi chênh lệch lãi suất hay sự can thiệp của cơ quan ngoại hối. Nó là kết quả tổng hợp của tiềm năng tăng trưởng của một quốc gia, năng lực cạnh tranh công nghiệp, tính bền vững tài chính và kỳ vọng của thị trường về tương lai. Việc tăng dự trữ ngoại hối và bảo vệ tỷ giá có thể là những biện pháp tạm thời, nhưng không thể tạo ra niềm tin vào tiền tệ. Thị trường đánh giá tiền tệ dựa trên các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Sự mạnh lên của đồng won trong tháng trước, nhờ vào việc SK Hynix phát hành chứng khoán lưu ký cổ phiếu Mỹ (ADR), cũng là một ví dụ tốt cho thấy năng lực cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ.
Hàn Quốc cũng đang phải đối mặt với những thách thức cấu trúc như tỷ lệ sinh thấp, già hóa dân số và giảm tỷ lệ tăng trưởng tiềm năng. Đồng thời, sự cạnh tranh toàn cầu trong các ngành công nghiệp thế hệ tiếp theo như AI, bán dẫn, sinh học và di động tương lai cũng ngày càng trở nên khốc liệt. Sự sụt giảm của đồng yên không chỉ là vấn đề của Nhật Bản. Đây là một lời cảnh báo rằng niềm tin vào tiền tệ bắt nguồn từ niềm tin vào nền kinh tế. Địa vị của tài sản an toàn và sức mạnh của tiền tệ cuối cùng chỉ có thể được duy trì trên nền tảng của năng lực cạnh tranh công nghiệp vững mạnh và sự phát triển bền vững.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.