Mỹ và Nhật Bản can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ giá trị đồng yên

Mỹ và Nhật Bản đã cùng nhau can thiệp vào thị trường ngoại hối để bảo vệ giá trị đồng yên. Nhật Bản đã bán đô la và mua đồng yên, sau đó Bộ Tài chính Mỹ cũng đã tham gia mua đồng yên thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Sự hợp tác giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm ngăn chặn sự yếu kém của đồng yên là lần đầu tiên sau 28 năm kể từ năm 1998. Tỷ giá đồng yên gần 164 yên đổi 1 đô la đã giảm xuống mức giữa 150 yên ngay sau khi can thiệp.

Việc Mỹ trực tiếp tham gia vào thị trường để hỗ trợ giá trị các đồng tiền khác là điều hiếm thấy. Trước đây, Mỹ thường chỉ trích các nước khác can thiệp vào tỷ giá, coi đó là sự bóp méo thị trường. Đặc biệt, Mỹ đã từng đề cập đến việc chỉ định các quốc gia thao túng tỷ giá khi họ hạ giá đồng tiền của mình để tăng cường khả năng cạnh tranh xuất khẩu. Tuy nhiên, lần này, Mỹ đã trực tiếp mua đồng yên vì nhận thấy rằng sự yếu kém của đồng yên không chỉ là vấn đề về giá cả và chính sách tiền tệ của Nhật Bản mà còn gây áp lực lên thị trường tài chính Mỹ.

Điều quan trọng nằm ở thị trường trái phiếu Mỹ. Nhật Bản là một trong những nhà đầu tư lớn nhất nắm giữ hơn 1.000 tỷ đô la trái phiếu Mỹ. Nếu chính phủ Nhật Bản bán tháo tài sản đô la để bảo vệ đồng yên, trái phiếu Mỹ có thể bị đổ ra thị trường. Nếu giá trái phiếu giảm, lãi suất sẽ tăng. Đối với Mỹ, đang phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất dài hạn do thâm hụt ngân sách và phát hành trái phiếu gia tăng, việc để Nhật Bản bán tháo trái phiếu là điều khó có thể chấp nhận.

Sự gia tăng lãi suất trái phiếu Mỹ sẽ kéo theo lãi suất cho vay thế chấp và cho vay doanh nghiệp tăng lên, đồng thời làm tăng gánh nặng lãi suất cho chính phủ liên bang. Nếu lãi suất dài hạn của Mỹ tăng lên, đồng đô la sẽ mạnh lên, làm gia tăng áp lực lên đồng yên trong một vòng luẩn quẩn. Việc Mỹ tham gia vào việc bảo vệ đồng yên có thể được xem là một cách để Nhật Bản có thể ứng phó với thị trường ngoại hối mà không cần phải bán trái phiếu Mỹ, từ đó ngăn chặn sự bất ổn lãi suất trong nước. Mặc dù bề ngoài là để bảo vệ đồng yên, nhưng thực chất là vấn đề ổn định thị trường trái phiếu Mỹ.

Sự hợp tác này cũng cho thấy rằng vấn đề tỷ giá không còn chỉ là vấn đề cạnh tranh xuất khẩu của từng quốc gia. Sự sụt giảm mạnh của một đồng tiền có thể ảnh hưởng đến việc quản lý dự trữ ngoại hối và giao dịch trái phiếu, từ đó tác động đến lãi suất thị trường của các quốc gia khác. Việc Mỹ từ bỏ nguyên tắc trước đây để can thiệp trực tiếp là bằng chứng cho thấy sự bất ổn của thị trường trái phiếu Mỹ đã gia tăng.

Tuy nhiên, chỉ can thiệp vào thị trường cũng không thể giải quyết tận gốc vấn đề yếu kém của đồng yên. Khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản lớn và chính sách tiền tệ nới lỏng của Nhật Bản tiếp tục, áp lực yếu kém của đồng yên có thể quay trở lại. Sự hợp tác này gần như là một biện pháp để làm dịu đi sự chênh lệch quá mức hơn là để đảo ngược hướng đi của tỷ giá một cách vĩnh viễn. Nhật Bản cũng sẽ phải tiếp tục dựa vào sự hỗ trợ của Mỹ nếu không điều chỉnh được sự mất cân bằng trong chính sách lãi suất và tài chính.

Hàn Quốc cũng không thể coi đây là vấn đề của riêng mình. Gần đây, tỷ giá won-đô la đã giảm mạnh, nhưng sự tăng giá nhanh chóng của đồng won cũng làm giảm khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp xuất khẩu và gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường tài chính. Điều quan trọng không phải là giữ một mức tỷ giá cụ thể mà là ngăn chặn sự tăng giảm đột ngột không liên quan đến điều kiện cơ bản của nền kinh tế.

Chính phủ và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cần tăng cường giao tiếp về tỷ giá với các quốc gia lớn như Mỹ và Nhật Bản. Cần phải phản ứng quyết liệt với sự chênh lệch quá mức trên thị trường ngoại hối, nhưng thay vì chỉ can thiệp, cần tập trung vào việc duy trì thanh khoản ngoại tệ và niềm tin của thị trường. Sự hợp tác giữa Mỹ và Nhật Bản đã cho thấy rằng tỷ giá không chỉ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh thương mại mà còn tác động đến lãi suất trái phiếu và sự ổn định của thị trường tài chính.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #trái phiếu Mỹ
• #sự yếu kém của đồng yên
• #can thiệp tỷ giá