Đồng yên Nhật Bản đã vượt qua mức 160 yên mỗi đô la chỉ một ngày sau khi chính quyền ngoại hối Nhật Bản can thiệp vào thị trường. Vào ngày 30 tháng 7, việc can thiệp này diễn ra trong bối cảnh thị trường trở nên lỏng lẻo, với sự phối hợp gần như hoàn hảo với Mỹ. Tuy nhiên, hiện tại, các nhà đầu tư đang quan tâm hơn đến việc "can thiệp thì có thể duy trì được bao lâu".
Thực tế, vào cuối tháng 4, khi tỷ giá đồng yên vượt qua 160 yên mỗi đô la, chính quyền ngoại hối Nhật Bản đã chi khoảng 11.734,9 tỷ yên (khoảng 105 tỷ USD) trong vòng một tháng để kéo tỷ giá xuống dưới 160 yên, nhưng không lâu sau đó, tỷ giá lại tiếp tục giảm xuống dưới mức này. Điều này cho thấy rằng việc can thiệp của chính quyền không thể thay đổi xu hướng thị trường mà chỉ giúp kéo dài thời gian.
Nguyên nhân chính là do chênh lệch lãi suất. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản hiện đã vượt quá 2,5%. Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chỉ ra khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) gần đây. Do đó, khi chênh lệch lãi suất này vẫn duy trì, xu hướng đồng yên yếu sẽ khó có thể thay đổi.
Vấn đề là đồng yên yếu không còn là "phước lành" cho nền kinh tế Nhật Bản. Trước đây, Nhật Bản là một quốc gia sản xuất điển hình, sống nhờ xuất khẩu ô tô và sản phẩm điện tử. Khi giá trị đồng yên giảm, sức cạnh tranh giá cả của sản phẩm Nhật Bản tăng lên và kết quả kinh doanh của các công ty cũng được cải thiện. Do đó, đồng yên yếu được xem là một điều tích cực cho nền kinh tế.
Tuy nhiên, tình hình hiện nay đã khác. Các công ty Nhật Bản đã chuyển nhiều cơ sở sản xuất ra nước ngoài, do đó, đồng yên yếu không còn ngay lập tức dẫn đến tăng trưởng xuất khẩu và mở rộng sản xuất trong nước như trước. Ngược lại, do phần lớn năng lượng và thực phẩm đều phải nhập khẩu, giá cả hàng hóa nhập khẩu đang tăng vọt. Gánh nặng cho các hộ gia đình ngày càng lớn và tình trạng suy thoái trong nước tiếp tục tái diễn.
Nhật Bản cũng không tận dụng được lợi ích từ cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu. Mặc dù Nhật Bản đã thu hút TSMC và phát triển Rapidus, tuyên bố "phục hồi ngành công nghiệp bán dẫn", nhưng quyền kiểm soát sản xuất bán dẫn tiên tiến vẫn nằm trong tay Đài Loan, Hàn Quốc và Mỹ, bất chấp việc đầu tư khổng lồ vào trợ cấp. Việc thay đổi cấu trúc ngành trong thời gian ngắn là rất khó khăn. Trong bối cảnh này, trận động đất mạnh xảy ra tại Kumamoto, nơi được coi là "trung tâm bán dẫn của Nhật Bản", càng làm tăng thêm gánh nặng.
Vấn đề lớn hơn là sự chậm trễ trong cải cách cấu trúc. Tình trạng dân số giảm và già hóa đang làm giảm lực lượng lao động và kéo giảm tỷ lệ tăng trưởng tiềm năng, trong khi nợ công đã vượt quá gấp đôi tổng sản phẩm quốc nội (GDP) nhưng chi tiêu tài chính vẫn tiếp tục tăng. Vào tuần này, Thủ tướng Nhật Bản Takaiichi Sanae đã công bố giảm thuế tiêu thụ thực phẩm từ tháng 4 năm sau, bất chấp lo ngại về việc gia tăng nợ công. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Nhật Bản cũng gặp khó khăn trong việc tăng lãi suất mạnh mẽ, vì điều này có thể làm gia tăng gánh nặng lãi suất cho chính phủ và gây sốc cho thị trường tài chính.
Cuối cùng, tình trạng đồng yên yếu gần đây không chỉ đơn thuần là vấn đề tỷ giá. Nó phản ánh sự suy giảm tăng trưởng kinh tế Nhật Bản, sự thay đổi trong sức cạnh tranh ngành, tình trạng dân số xấu đi và giới hạn của chính sách tiền tệ. Việc chính phủ Nhật Bản điều chỉnh dự báo tăng trưởng năm nay từ 1,3% xuống 0,9% chỉ ra rõ ràng tình thế khó khăn của nền kinh tế Nhật Bản. Can thiệp vào thị trường ngoại hối có thể tạm thời làm chậm tốc độ thay đổi của tỷ giá, nhưng không thể đảo ngược xu hướng cấu trúc.
Hàn Quốc cũng không thể xem đây là vấn đề của riêng Nhật Bản. Không có cải cách cấu trúc để nâng cao sức cạnh tranh ngành và năng suất trong tương lai, việc can thiệp vào thị trường ngoại hối hay các biện pháp ngắn hạn sẽ không thể bảo vệ được cả đồng tiền và nền kinh tế, điều này là bài học mà Nhật Bản đang truyền đạt cho chúng ta.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.