Thị Trường Chứng Khoán Hàn Quốc Ghi Nhận Sự Sụt Giảm Tồi Tệ Nhất Kể Từ Sau Bong Bóng Dot-com

 
Thị trường Kosdaq đang trải qua một đợt sụt giảm tồi tệ nhất kể từ sau sự sụp đổ của bong bóng dot-com vào năm 2000, khiến lo ngại về việc hủy niêm yết gia tăng. Trong bối cảnh các yêu cầu duy trì niêm yết được thắt chặt, số lượng doanh nghiệp có vốn hóa thị trường dưới 200 tỷ won đã tăng gần gấp ba lần chỉ trong ba tháng, khiến nhiều công ty rơi vào nguy cơ hủy niêm yết.
 
Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc vào ngày 30 tháng 7, chỉ số Kosdaq đã giảm 17,90 điểm (2,70%) xuống còn 644,78. So với mức cao nhất ghi nhận vào ngày 27 tháng 4 (1226,18), chỉ số này đã giảm 47,4% chỉ trong ba tháng. Trong tháng này, chỉ số đã giảm hơn 30%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm ngoái.
 
Đợt điều chỉnh này không chỉ đơn thuần là một sự sụt giảm mà còn có thể so sánh với mức giảm trong thời kỳ bong bóng dot-com. Vào năm 2000, khi cơn sốt doanh nghiệp khởi nghiệp đạt đỉnh, chỉ số Kosdaq đã giảm khoảng 81% từ ngày 10 tháng 3 đến ngày 26 tháng 12. Mặc dù đã trải qua nhiều cuộc khủng hoảng như khủng hoảng tài chính toàn cầu và đại dịch COVID-19, nhưng chưa có trường hợp nào ghi nhận sự sụt giảm trên 40% trong thời gian ngắn như năm nay kể từ sau bong bóng dot-com.
 
Vấn đề là sự sụt giảm của chỉ số đang ảnh hưởng đến khả năng duy trì niêm yết của các công ty. Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc đã thắt chặt các tiêu chí duy trì niêm yết, theo đó nếu vốn hóa thị trường dưới 200 tỷ won kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định, công ty sẽ bị chỉ định là doanh nghiệp quản lý và nếu không đáp ứng các yêu cầu sau đó, sẽ phải tiến hành thủ tục hủy niêm yết.
 
Thực tế, số lượng doanh nghiệp không đáp ứng tiêu chí duy trì niêm yết đã tăng nhanh chóng. Vào ngày 27 tháng 4, khi chỉ số đạt mức cao nhất do kỳ vọng vào chính sách kích thích Kosdaq, số lượng công ty niêm yết có vốn hóa thị trường dưới 200 tỷ won (không bao gồm SPAC) là 62 công ty. Tuy nhiên, tính đến ngày 30 tháng 7, con số này đã tăng lên 170 công ty. Chỉ trong ba tháng, số lượng doanh nghiệp rơi vào nguy cơ hủy niêm yết đã tăng khoảng 2,8 lần.
 
Ngành chứng khoán lo ngại rằng nếu tình trạng yếu kém của Kosdaq kéo dài, số lượng doanh nghiệp có nguy cơ hủy niêm yết sẽ còn tăng thêm. Việc giảm vốn hóa thị trường dẫn đến việc nhiều công ty không thể đáp ứng yêu cầu duy trì niêm yết có thể làm suy giảm tâm lý đầu tư và gặp khó khăn trong việc huy động vốn.
 
Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng mặc dù Kosdaq đang giảm mạnh, vẫn có khả năng phục hồi do mức giảm quá lớn. Nhà nghiên cứu Lee Jae-won của Công ty Chứng khoán Yuanta cho biết: "Khó có thể chỉ ra rằng sự yếu kém của Kosdaq chỉ là vấn đề cung cầu" và "Mặc dù sự không chắc chắn về kết quả và huy động vốn trong các ngành công nghiệp sinh học và pin lithium đã làm gia tăng sự sụt giảm của chỉ số, nhưng những tác động tiêu cực lặp đi lặp lại đã phần nào giải tỏa áp lực định giá và rủi ro".
 
Ông cũng cho biết thêm: "Các quy định về ETF đòn bẩy đơn lẻ có hiệu lực từ ngày 31 tháng 7 có thể làm giảm bớt sự tập trung vốn vào các công ty bán dẫn lớn, và các chính sách liên quan đến Kosdaq cũng đang được triển khai dần dần" và "Nếu sự giảm giá quá mức, cải thiện lợi nhuận và chính sách cung cầu kết hợp với nhau, có khả năng sẽ xuất hiện sự phục hồi dần dần tập trung vào các cổ phiếu tăng trưởng chất lượng".