Ủy ban Chứng khoán Hàn Quốc đã bắt đầu công việc sửa đổi các quy định pháp lý nhằm đưa vào áp dụng hệ thống dự đoán nhu cầu trước và nhà đầu tư cornerstone cho thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO). Mục tiêu là nâng cao tính hợp lý trong việc xác định giá chào bán và giảm thiểu sự sụt giảm giá cổ phiếu do bán tháo lớn ngay sau khi niêm yết.
Vào ngày 30 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán thông báo rằng dự thảo sửa đổi Luật Thị trường Vốn liên quan đến việc áp dụng dự đoán nhu cầu trước và nhà đầu tư cornerstone sẽ có hiệu lực vào ngày 13 tháng 11 tới đây. Các dự thảo sửa đổi của "Nghị định thi hành Luật Thị trường Vốn" và "Quy định về phát hành và công bố chứng khoán" sẽ được công bố để lấy ý kiến từ hôm nay cho đến ngày 8 tháng 9.
Dự đoán nhu cầu trước là một hệ thống cho phép các công ty bảo lãnh phát hành khảo sát nhu cầu thị trường về giá chào bán và khối lượng chào bán trước khi nộp hồ sơ chứng khoán. Hệ thống này sẽ giúp phản ánh nhu cầu thị trường ngay từ giai đoạn thiết lập khoảng giá chào bán, từ đó nâng cao tính hợp lý trong việc xác định giá chào bán.
Tiêu chí tham gia dự đoán nhu cầu trước được quy định là các nhà đầu tư tổ chức có tổng tài sản ủy thác từ 300 tỷ won trở lên, phù hợp với quy định hiện hành. Tuy nhiên, quy định miễn giảm cho các nhà đầu tư đã đăng ký trên 2 năm từ 50 tỷ won sẽ không được áp dụng. Thông qua quy định của Hiệp hội Đầu tư Tài chính, các tiêu chí tối thiểu về năng lực đánh giá giá trị doanh nghiệp và hệ thống quản lý thông tin chưa công bố cũng sẽ được thiết lập.
Sau khi hoàn thành báo cáo kết quả thẩm định, các công ty bảo lãnh phát hành sẽ cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện thông qua hồ sơ chứng khoán sẽ được công bố trong tương lai, và lắng nghe ý kiến về giá cả và khối lượng. Trong quá trình này, một thỏa thuận bảo mật (NDA) sẽ phải được ký kết, và thời gian, đối tượng, nội dung cung cấp thông tin sẽ được ghi chép và quản lý. Việc vi phạm thỏa thuận bảo mật và cho phép bên thứ ba sử dụng thông tin chưa công bố có thể bị coi là hành vi sử dụng thông tin quan trọng chưa công bố.
Hệ thống nhà đầu tư cornerstone cho phép một phần khối lượng phân bổ cho các nhà đầu tư tổ chức được phân bổ trước với điều kiện phải giữ lại trong ít nhất 6 tháng. Mục tiêu là tăng cường niềm tin vào IPO bằng cách đảm bảo các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư trung và dài hạn, đồng thời giảm thiểu tình trạng "thảm họa cổ phiếu chào bán" do bán tháo lớn ngay sau khi niêm yết.
Tiêu chí tham gia nhà đầu tư cornerstone yêu cầu các nhà đầu tư phải có vốn tự có hoặc tài sản ủy thác gấp 20 lần khối lượng đăng ký. Để phù hợp với quy mô IPO khác nhau giữa các doanh nghiệp, tiêu chí này áp dụng theo tỷ lệ so với quy mô đăng ký thay vì số tiền tuyệt đối.
Khối lượng bảo lãnh sẽ được phân bổ theo thời gian để giảm thiểu rủi ro, với 50% khối lượng được bảo lãnh trong 6 tháng, 30% trong 8 tháng và 20% trong 10 tháng.
Giới hạn phân bổ cho nhà đầu tư cornerstone sẽ được áp dụng khác nhau cho KOSPI và KOSDAQ. Trong phạm vi khối lượng phân bổ cho các nhà đầu tư tổ chức, KOSPI cho phép phân bổ tối đa 20% cho toàn bộ khối lượng phân bổ cho các tổ chức, và 10% cho từng nhà đầu tư cá nhân, trong khi KOSDAQ cho phép tối đa 30% cho toàn bộ và 20% cho từng nhà đầu tư cá nhân.
Ủy ban Chứng khoán đã quyết định không cho phép các nhà đầu tư tổ chức có mối quan hệ đặc biệt hoặc có lợi ích liên quan, như cổ đông lớn và các bên liên quan, ký kết hợp đồng nhà đầu tư cornerstone để ngăn chặn việc lạm dụng làm phương tiện chuyển nhượng rủi ro hoặc ưu đãi cho các công ty liên kết. Hành vi trao đổi lợi ích trực tiếp hoặc gián tiếp dưới hình thức hợp đồng nhà đầu tư cornerstone cũng bị cấm.
Ủy ban Chứng khoán dự kiến sẽ hoàn tất quy trình sửa đổi trong thời gian lấy ý kiến công chúng để phù hợp với thời gian thi hành Luật Thị trường Vốn vào ngày 13 tháng 11 tới đây.
* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.
RYU SO HYUN
sohyun@ajunews.com
© Bản quyền thuộc về Thời báo Kinh tế AJU & www.ajunews.com: Việc sử dụng các nội dung đăng tải trên vietnam. kyungjeilbo.com phải có sự đồng ý bằng văn bản của Aju News Corporation.