ETF đòn bẩy đơn lẻ gây biến động thị trường chứng khoán Hàn Quốc, có lan rộng sang Nhật Bản?

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang chứng kiến sự gia tăng biến động của các cổ phiếu bán dẫn do sự xuất hiện của các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ, và có dấu hiệu lan rộng sang Nhật Bản. Các sản phẩm theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày của cổ phiếu Kioxia Holdings với tỷ lệ 2 lần hoặc -2 lần đang được thúc đẩy ra mắt, làm dấy lên lo ngại về sự gia tăng biến động.
Theo thông tin từ Bloomberg vào ngày 26 tháng 7, các công ty quản lý tài sản của Mỹ như Cogis Strategies, GraniteShares Advisors và Turtle Capital Management đang chuẩn bị ra mắt các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ dựa trên cổ phiếu Kioxia hoặc chứng khoán lưu ký Mỹ (ADR).
Tài liệu được gửi đến cơ quan tài chính Mỹ cho thấy có ít nhất 9 quỹ ETF đang chờ phê duyệt, được thiết kế để theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày của Kioxia với tỷ lệ 2 lần hoặc tạo ra lợi nhuận gấp đôi khi giá cổ phiếu giảm. Theo thống kê của Bloomberg, Kioxia là công ty Nhật Bản đầu tiên trở thành tài sản cơ sở cho quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ.
Turtle Capital dự kiến sẽ ra mắt quỹ ETF "T-Rex 2x Long Kioxia Daily Target" vào tháng tới. Matthew Turtle, Giám đốc điều hành của Turtle Capital, cho biết: "Có nhiều công ty Nhật Bản thú vị mà các nhà đầu tư Mỹ muốn tiếp cận" và "Nhật Bản sẽ là làn sóng tiếp theo của các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ".
Tuy nhiên, vấn đề là Kioxia đã trở thành một trong những công ty có biến động lớn nhất trong số các cổ phiếu lớn của Nhật Bản. Kioxia đã vươn lên vị trí số 1 về vốn hóa thị trường tại Nhật Bản vào đầu tháng 6 nhờ vào kỳ vọng đầu tư vào chip bán dẫn AI, nhưng sau đó, khi lo ngại về sự quá nóng trong đầu tư AI lan rộng, vốn hóa thị trường đã giảm nhanh chóng xuống còn một nửa.
Có ý kiến cho rằng khi các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ chính thức giao dịch, sự biến động giá cổ phiếu của Kioxia có thể gia tăng hơn nữa. Các quỹ ETF đòn bẩy cần điều chỉnh tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi hàng ngày để theo dõi tỷ suất lợi nhuận hàng ngày của tài sản cơ sở với một bội số nhất định.
Trong quá trình này, nếu giá cổ phiếu tăng, họ sẽ mua thêm tài sản cơ sở, còn nếu giá giảm, họ sẽ giảm lượng nắm giữ. Bloomberg giải thích rằng nếu các quỹ đầu cơ và nhà tạo lập thị trường thực hiện giao dịch trước khi tái cân bằng dự kiến, thì xu hướng giá cổ phiếu hiện tại có thể bị khuếch đại theo một hướng.
Andrew Jackson, người phụ trách chiến lược cổ phiếu Nhật Bản tại Ortus Advisors, cho biết: "Các quỹ ETF đòn bẩy làm méo mó cách thức hoạt động bình thường của thị trường và làm tăng đáng kể biến động" và "đặc biệt có thể khuếch đại những biến động quá mức xuất hiện trong các cổ phiếu liên quan đến AI".
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc được coi là nơi đầu tiên trải nghiệm tác động phụ của các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ. Khi một lượng lớn vốn đổ vào các sản phẩm theo dõi Samsung Electronics và SK Hynix, biến động của các cổ phiếu liên quan đã gia tăng, và cơ quan tài chính Hàn Quốc đã ngừng phê duyệt niêm yết các sản phẩm đơn lẻ mới.
Trong 30 ngày giao dịch gần đây, biến động của chỉ số KOSPI đã vượt quá 75% theo tỷ lệ hàng năm. Trong khi đó, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản là 37%, chỉ số Hang Seng của Hồng Kông là 22%, và chỉ số S&P 500 của Mỹ là 13%.
Tại Nhật Bản, việc niêm yết các quỹ ETF đòn bẩy theo dõi các cổ phiếu đơn lẻ không được phép do không đáp ứng yêu cầu phân tán đầu tư. Tuy nhiên, các nhà đầu tư Nhật Bản có thể giao dịch các sản phẩm liên quan đã được niêm yết trên các thị trường nước ngoài như Mỹ thông qua các công ty chứng khoán địa phương.
Sự quan tâm của các công ty quản lý tài sản Mỹ không chỉ dừng lại ở Kioxia. Các quỹ ETF đòn bẩy đơn lẻ theo dõi SoftBank Group, Nintendo, Tokyo Electron, Toyota, Fujikura và Lasertec cũng đang chuẩn bị niêm yết tại Mỹ.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #ETF đòn bẩy
• #Nhật Bản
• #Kioxia