Mùa báo cáo kết quả của các tập đoàn công nghệ lớn Mỹ bắt đầu... Cần chú ý đến hiệu quả đầu tư AI hơn là EPS

Trước thềm công bố kết quả của các tập đoàn công nghệ lớn Mỹ, thị trường đang chuyển sự chú ý từ lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) sang hiệu quả thực tế của các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).

Vào ngày 20 tháng 7 (theo giờ địa phương), ngân hàng đầu tư Saxo Bank của Đan Mạch đã chỉ ra rằng, trong bối cảnh các tập đoàn lớn như Alphabet, Microsoft, Meta, Apple và Amazon sẽ công bố kết quả trong tuần này, các nhà đầu tư cần chú ý đến năm chỉ số chính: tỷ lệ tăng trưởng doanh thu, đầu tư thiết bị, tỷ suất lợi nhuận, dòng tiền tự do và dự báo kết quả.

Alphabet sẽ công bố kết quả vào ngày 22 tháng 7. Microsoft và Meta sẽ công bố vào ngày 29 tháng 7, trong khi Apple và Amazon sẽ công bố vào ngày 30 tháng 7.

Saxo Bank cho rằng, chỉ việc EPS vượt qua dự báo của thị trường cũng không đủ để được đánh giá là kết quả tốt. Dù lợi nhuận ròng có cao hơn dự kiến, nhưng nếu dòng tiền xấu đi hoặc tỷ suất lợi nhuận giảm, cùng với việc kế hoạch đầu tư thiết bị được điều chỉnh tăng lên, giá cổ phiếu có thể phản ứng tiêu cực.

Do đó, ngân hàng này nhấn mạnh cần xác nhận xem nhu cầu AI có thực sự dẫn đến tăng trưởng doanh thu hay không. Tỷ lệ tăng trưởng của Microsoft Azure, Amazon Web Services (AWS) và Google Cloud được xem là những chỉ số quan trọng. Meta cần chú ý đến xu hướng tăng doanh thu từ quảng cáo, trong khi Apple cần xem xét liệu AI có thể thúc đẩy doanh số bán thiết bị và doanh thu dịch vụ hay không.

Về đầu tư thiết bị, Saxo Bank lưu ý rằng không nên chỉ tập trung vào quy mô đầu tư mà cần so sánh tốc độ tăng chi tiêu với xu hướng tăng trưởng doanh thu thực tế. Nếu kế hoạch đầu tư thiết bị được điều chỉnh tăng mà không nâng cao dự báo doanh thu, lo ngại về gánh nặng đầu tư có thể gia tăng.

Tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền tự do cũng được xem là những chỉ số cốt lõi. Cần xác nhận khả năng duy trì tỷ suất lợi nhuận trong bối cảnh chi phí cho bán dẫn, bộ nhớ, trung tâm dữ liệu, điện và khấu hao gia tăng. Việc dòng tiền tự do, tức là tiền mặt còn lại sau khi chi cho đầu tư hạ tầng AI, có ổn định hay không cũng rất quan trọng.

Saxo Bank nhận định rằng các tập đoàn công nghệ lớn đã được đánh giá là những doanh nghiệp có gánh nặng tài sản thấp và khả năng tạo ra tiền mặt cao, nhưng việc mở rộng đầu tư AI đang dần làm thay đổi cấu trúc kinh doanh theo hướng ngày càng tập trung vào vốn. Do đó, ngay cả khi lợi nhuận kế toán tăng, nếu dòng tiền tự do tiếp tục giảm, gánh nặng đầu tư có thể trở nên nổi bật.

Về dự báo kết quả trong tương lai, cần cụ thể hóa xem số lượng khách hàng trả phí cho sản phẩm AI có tăng lên hay không, tình trạng thiếu hụt hạ tầng như trung tâm dữ liệu có được cải thiện hay không, và liệu xu hướng tăng đầu tư có chậm lại hoặc hiệu quả có được cải thiện hay không.

Saxo Bank cho rằng, ngay cả khi các tập đoàn công nghệ lớn không giảm đầu tư vào AI, nếu họ chứng minh được sự cải thiện về doanh thu, tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền, họ vẫn có thể nhận được đánh giá tích cực. Trong mùa báo cáo kết quả lần này, việc sử dụng hạ tầng AI đã xây dựng để tạo ra lợi nhuận ổn định sẽ quyết định hướng đi của giá cổ phiếu.



* Bài viết này được dịch tự động bằng AI.

• #công nghệ lớn
• #hiệu quả
• #đầu tư AI